投稿来源：易懂财经

科创板正式开市进入最终倒计时。就在昨天(6月27日)，打新科创板第一股!

“科创板第一股” 华兴源创发行价24.26元/股，对应到摊薄后2018年市盈率为40倍，打破了主板发行定价的23倍市盈率的天花板，这意味科创板在新股发行定价方面作出了重大突破。

而A股市场已经提前发酵了，生物医药、集成电路这两大行业，很明显有先知先觉的资金提前杀入了。对于A股相关标的而言，会否因“映射效应”而获得估值提升机会?

01

发行价格为24.26元/股，市盈率40倍，“科创板第一股”定价宣告“锻造”完毕。

华兴源创发行价在26日正式出炉，今日(27日)正式进入网上网下申购环节，股票代码为688001，申购代码为787001，申购价格为24.26元，网上申购数量上限为7500股，顶格申购需要沪市市值7.5万元，中签缴款日为7月1日。

根据发行公告，华兴源创的主承销商华泰联合证券在初步询价时段共收到214家网下投资者管理的1752个配售对象的初步询价报价信息。剔除无效报价并按10%的比例进行“高价剔除”后，网下投资者拟申购数量约为92.064亿股。其中，报价不低于发行价24.26元/股的148家网下投资者管理的1285个配售对象为本次网下发行的有效报价配售对象，对应的有效申报拟申购数量为75.81亿股，对应申购倍数为257.62倍。

若本次发行成功，华兴源创预计募集资金总额为9.73亿元，扣除发行费用9193.30万元，预计募集资金净额为8.81亿元。

与此同时，睿创微纳、天准科技两只科创板个股也在近日启动了路演询价，将于下周二正式开始申购。以华兴源创为始，首批科创板企业进入“发行上市时间”。

02

在华泰证券提供的投价报告中，给出的估值区间是21.17元/股至25.73元/股。华兴源创本次确定的24.26元/股发行价格约为主承销商估值区间的中位水平，这一发行价格也符合此前大部分证券公司研究部门给出的估值建议区间。

科创板采用注册制，既取消盈利要求，发行价也取消23倍市盈率上限，定价完全由机构网下询价确定，而本次华兴源创发行价对应到摊薄后2018年市盈率约为40倍，这直接打破了此前A股的23倍市盈率的天花板。

在主板新股发行定价定义23倍市盈率为天花板，大部分企业上市都是把发行价格定在22.98倍，22.99倍的市盈率。而23倍市盈率是目前A股市场比较合理的平均市盈率，所以实施这样的定价给以那些优质的企业上市后有一定的炒作空间，不至于上市就是高市盈率，形成高泡沫，这样的话出现破发概率增加，不利于股市的健康发展，同时也是为了保护投资者利于。

因此，科创板IPO新股如果发行价定价过高，开盘当天可能直接破发。那么该如何估计华兴源创的合理股价呢?

参考A股市场同类型的一些公司当前的估值水平，或许能找到答案。有分析人士拿A股上市公司精测电子与华兴源创作对比。

目前精测电子的静态市盈率为42.29倍。那么按照刚出炉的华兴源创发行价对应到的约40倍市盈率与精测电子目前的市盈率相接近，体现出了机构的理性。

而多位市场人士认为，此次华兴源创的定价，虽然超出行业平均市盈率，也低于可比公司市盈率，但对于之前市场的预期，还是体现出相对的理性。

但短线资金很有可能是不理性的。2016年12月9日，精测电子上市后第一次开板，当天所对应的市盈率为71.19倍，也就是说在短线题材炒作资金的助推下，华兴源创推到71倍的可能性也比较大。

为上市公司估值从来都是最大的难题，卖方研究员写的研报，可能前面都是非常耐看的客观数据，一旦涉及到估值以及买入卖出评级，基本上就开始天马行空了。谁说好都没用，最后还得看市场脸色。2018年春节后的疯涨行情，就让大家见识了什么叫没有基本面支撑的暴涨。

对于市场化定价机制，华兴源创询价的过程中没有出现非理性报价行为，说明市场化定价机制已经显效。长期来看，科创板成功的关键在于找到技术创新和投资者回报的平衡点，这不是人为设定的，而要交给市场评判。

科创板成功的关键在于完全市场化。

03

科创板要正式打新，对市场算的上是一大利好，说起科创板，市场可以说是提前发酵了，生物医药、集成电路这两大行业，很明显有先知先觉的资金提前杀入了。

而华兴源创打的就是集成电路概念，其主要从事平板显示以及集成电路的检测设备研发、生产和销售，其主要产品应用于LCD与OLED平板显示行业。目前，正在向集成电路、汽车电子行业延伸布局。也就是说企业现在的业务主要是平板显示检测设备，后期的新业务是集成电路和汽车电子领域。

从华兴源创的对标股精测电子前几天的股价走势来看，明显受到了华兴源创发行的影响，阶段性映射效应比较强烈。27日，精测电子盘中涨停，截止收盘，股价报54.77元，成交4.14亿元，换手率6.18%，振幅7.41%。

资深机构人士分析认为，假如华兴源创上市后受到资金热炒，精测电子大概率也会继续跟随炒作。 而市场多数观点也认为，随着科创板企业陆续发行上市，A股已有的对标企业乃至行业将受到行情催化，带来炒作空间。

根据统计数据显示，目前在科创板上会的企业中，生物医药和集成电路企业的占比非常大，并且当年创业板上市之时也是生物医药相关的企业最多，而主板针对这个概念可谓是炒翻了天，很多股票都走出了翻几倍的行情，这方面的想象空间不可谓不巨大啊!

27日，相关板块如集成电路、5G概念等的走势也十分活跃。

集成电路板块早盘强势，兴森科技、深南电路、长川科技涨停。截止收盘，兴森科技、深南电路涨停，汇顶科技、至纯科技、韦尔股份、上海贝岭、博敏电子等个股涨幅超过6%。

而5G概念午后全面爆发，个股掀涨停潮。截止收盘，华星创业、广和通、依米康、沪电股份、中光防雷、梦网集团、日海智能、正业科技等十余只个股涨停;顺络电子、世嘉科技、宏达电子等个股股价大涨。

市场分析显示，目前主力资金布局有两大方向，第一是偏右侧的国产芯片概念，后续再爆发趋势型上涨的概率大。第二是偏左侧的体外诊断概念，这个概念受益于目前科创板拟过会的企业中有不少是主营体外诊断的业务，未来A股相关企业出现补估值的概率很大。

在科创板即将落地的情况下，市场中长期上涨的大格局是没有改变，也是不能够改变的，毕竟现在整体的环境越是危急，科创板的重要性就越是会凸显，而要保持科创板的成功，那资本市场就不太可能出现大的动荡。

04

股市打新路上，有人充满希望，有人不信运气!

当然，科创板打新也不是一般人能参与的——投资者需要满足“在20个交易日，账户平均资产达50万元，且股票交易经验满2年”，然而在如此高门槛的限制下，开通科创板权限的个人投资者仍有超过270万人。以A股1.5亿的个人投资者数量计算，有1.8%的个人投资者拿到了科创板打新的“门票”。

可惜易懂君是一般人，科创板打新这条致富路与本君无缘!!!