来源：英为财情Investing.com 作者：Ann

摩根士丹利称2019年将是“太空年”，呼吁投资者关注这个新兴的投资领域。不过，该行业有一只相关股票早在去年便已爆发。

根据英为财情选股器的筛选，在过去一年，全球最大卫星服务公司Intelsat SA (NYSE:I)以484.43%的涨幅居于纽约证券交易所上市股票之首。在10月中旬跟随大盘回调之前，其在2018年的涨幅一度甚至超过1000%。Intelsat的表现为何如此突出?高位回落之后，后市走势是否可期?

创立于1964年的Intelsat最初并不是一家商业公司，而是由11个国家成立的政府间组织，截至1986年其成员国已经达到了112个，中国也是其中之一。2001年，Intelsat在行业大环境和市场份额渐失的压力下进行了完全私有化，并在2005年与竞争对手PanAmSat合并，奠定了其全球最大卫星服务提供商的地位。目前，地球同步轨道上的绝大多数通讯卫星，都由Intelsat及另一卫星通信巨头SES所运营着。

Intelsat长期以来一直深受债务困扰。2007年BC Partners和Silver Lake两家私募公司收购Intelsat时，其未偿付债务就已经高达110亿美元。2013年，Intelsat在美上市，其招股书就已经明确表明收益将用于偿还158亿美元的长期债务。

部署5G带来机遇

上市以来，Intelsat股票表现并不理想，从上市之初的逾20美元一路下跌至2016年初的不到2美元，之后两年内一直在5美元以下的区间徘徊。然而到了去年，Intelsat股价开始了其爆发性增长。

这主要得益于Intelsat在5G部署方面传出的重大消息。去年2月份，Intelsat和SES宣布已同意在美国进行合作，释放C波段频谱，这将使移动运营商能够快速访问全美约100 Mhz的C频段下行频谱，从而加速5G部署。

Intelsat上市以来股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

Intelsat和SES共同控制着美国超过90%的C波段频谱，而C波段频谱因拥有充足的带宽、大规模的覆盖范围以及较好的国际协调性，是5G部署较为理想的频段。此前，只有商业卫星运营商可以使用C波段频谱传输有线和广播节目，允许无线行业使用，是业内首次。

这项合作协议仍然需要美国联邦通信委员会(FCC)的最终通过。Intelsat首席执行官斯宾格勒在5月份的投资者会议上称，FCC可能会在2019年上半年作出裁决，Intelsat和SES可以在最终决定发布后的18至36个月内向无线运营商提供C波段频谱。而站在FCC的角度看，释放5G频谱的需求非常迫切，不过他们同时也需要顾虑到C波段在美国承担着传输电视广播信号的重要使命。

资本市场较乐观

摩根士丹利分析师Patrick Wellington曾指出，该提案的成功可能为两大卫星运营商带来50亿至130亿美元的意外收益。这对于债台高筑的Intelsat而言无疑是利好。去年10月底公布的最新财报显示，截至9月30日，Intelsat的长期债务为142.7亿美元。

做多Intelsat和SES股票的Kerrisdale资本管理公司更为乐观，称两家电信运营商都掌握至5G合适频谱的关键，预计它们将获得600亿美元的额外收入。该公司认为，Intelsat股票价值将达到151美元。

RBC资本市场也认为，经过长期的收入和EBITDA下滑、资产负债表陷入困境之后，Intelsat将上演扭亏为盈的反转。该机构给出了“跑赢大盘”的评级以及66美元的目标股价。

然而，需要注意的是，Intelsat的高增长空间同时也伴随着不确定性。高盛就指出，FCC通过Intelsat的C波段提案可能性越来越高，但Intelsat无法将更多频谱变现的风险也是存在的。该投行给出了“中性”评级以及31美元的目标股价。