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弘毅投资赵令欢:数字经济迎来黄金时代
摘要

赵令欢认为数字经济的下一轮发展一定是以发达的数字基础设施为核心,用数字经济与传统产业、传统行业、传统服务相结合的黄金时代。

中国私募基金行业高峰论坛1月11日在南京举行。在主旨演讲环节,中基协私募股权及并购投资基金专委会主席、弘毅投资董事长赵令欢发表了主题演讲,就并购重组基金的发展分享了自己的观点。

赵令欢认为,并购重组是在存量经济上做文章。在当前的形势下,中国经济要稳健发展,创新固然重要,但是存量如果不能转型和提升,就无法实现真正的转型升级,无法成功化解经济面临的风险与压力。从实践的角度来看,存量改造的好处在于有很多历史可循,但弊端是人看历史,觉得今后会是历史的简单延伸。做并购重组,一般是长周期的投资,所以可以看得更远一点。

他认为,未来存在三大趋势:

首先,移动互联正在改变人类。与过去最大的不同之一,是当今社会每个人都有一部智能手机,智能手机上看到的东西,不管真的假的,都有一个特点就是都很及时,很畅通。这就意味着,今后不管做什么,都要注意人类往数字化的快速推进。这是第一个大的趋势。同等情况下,一个企业、一个行业、一个企业家,如果能够把数字生活方式结合得更好,就会比不结合的要好一些,风险回报率高一些。一个企业家对数字如何影响人的生活,需要有深刻的理解,在赵令欢看来,这样的项目可投性更高。

第二个重要趋势是,中国的崛起正在改变世界。现在最典型的就是,美国对中国崛起十分重视,进行抑制、打压,造成我们现在看到的冲突与谈判。赵令欢认为,不断的冲突,本身不一定是坏事。因为有不同,要想变同,一定是在冲突和摩擦中求同的。对专业的投资经理人来说,要认真地了解与判断趋势。“我们是享受四季的专业投资者,春夏秋冬都有该忙碌的东西。”

最后一个趋势,也是赵令欢看来最重要的变化,是中国在做史无前例的自我改变,深化改革正在很深层次改变中国,这其中蕴含着很多百年不遇的机遇。赵令欢在过去一年做并购的过程中发现,在他正在参与投资的项目中,有至少五十多家大型企业,从2018年的数据来看,大部分企业从销售到利润,还在健康地成长。如果这些公司是上市公司,去看他们的股价,就会降20%,30%或者是40%。“在这种时候,更要强调我们是干什么的,所谓专业和老百姓的区别就是,你有点定力,因为你看得更远一些。”

此外,在提到并购投资在支持实体经济发展的特色时,赵令欢表示长期资本是私募股权与并购投资的基本特征。并购投资是带着资源的资本,由专业人士建立的本金应该跟其他本金有所不同,也应该优于一般形式的本金。因为通过专业机构注入实体经济的本金,最重要的立身之本,应该是专业水平和有所长的资源。并购重组带来的不仅是钱,也带来了对企业从小到大、从弱到强、兴亡成败改变的经验和趋势判断,以及最后的成人之美。赵令欢认为,财务投资要以人为本,以企业领袖为中心,帮他们圆企业梦,这样整体结构就比较和谐,每个人的定位要很清晰。

在具体的案例分享中,赵令欢重点对并购重组基金如何投资数字经济进行解读。他认为数字经济的下一轮发展一定是以发达的数字基础设施为核心,把数字经济与传统产业、传统行业、传统服务相结合的黄金时代。

如何把一个最传统的行业做到最数字?赵令欢以WeWork、今日头条为例。

赵令欢认为,本质上WeWork就是一个二房东,租一个大楼二十年,改一改之后租给要租房子的人,但WeWork的创始人AdamNeumann说,“我不是二房东,我拿的是房子,但我出售的是文化、社区和全球网络”,这就是一个传统经济与数字经济结合的经典例子。

再说今日头条,从中国制造到中国创造,实际上由于数字经济,特别是中国在过去十几年,不光是改革开放,在数字基础的建设,到观念到理念到基础设施,远远领先于很多国家。所以中国创造的路径会比较明确,速度也比很多人想象的快。在赵令欢看来,今日头条今后真正的价值点很多将是在海外市场中体现。

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