“董小姐”能否连任格力电器董事长的马拉松式猜测终于画上了句点。1月16日晚间，格力电器(000651.SZ)一则公告确认了董明珠连任格力电器董事长的消息。

这是董明珠的第二次连任。在业内人士看来，这也将是她在格力电器的最后一次连任。2022年任期结束后，董明珠将年满68岁，谁来接班成下一个外界探讨的话题。

在过去一段时间里，珠海银隆的内讧、多元化不利、业绩赌博一直是围绕在董明珠身上的热点话题。

业内人士也提出，连任后，这三方面的挑战仍是董明珠不得不打的硬仗。能否带领格力电器继续向上走、如何走也是外界十分关心的事情;在空调行业面临诸多不确定风险的情况下，如何摆脱对空调业务的严重依赖，走出一条有效的多元化之路也值得期待。

挑战一：珠海银隆是“蜜糖”还是“砒霜”

本就因为银隆风波而备受质疑的董明珠，还将与珠海银隆之间产生瓜葛，如何将自己看好的珠海银隆真正“扶起”是董明珠面临的首要难题。自从董明珠与珠海银隆创始人魏银仓反目成仇后，凡是董明珠所到之处，必然会有关于珠海银隆的相关提问。

在格力电器2019年1月16日召开的该年度第一次临时股东大会上，董明珠就相关问题做出回应。她表示，当初收购珠海银隆“被否”是背后有人操纵，事实上当时小股民已经全部同意收购，未来珠海银隆与格力电器还将有更多的合作，并且是为了发展而合作，而不是所谓的“利益输送”。

董明珠之“蜜糖”，在外界眼中却是格力之“砒霜”。珠海银隆到底是一个好的“合作伙伴”还是“烫手山芋”，仍不得而知。2018年11月，因获得董明珠投资而声名大噪的珠海银隆自曝丑闻，称其原董事长魏银仓和原总裁孙国华侵占公司利益金额超过10亿元。很快，该事件将董明珠推上了舆论的风口浪尖，同时，最初董明珠投资珠海银隆的往事也再一次被业内讨论。

2016年8月，格力电器宣布拟收购珠海银隆100%股权。但是，该方案引起部分中小股东强烈反对，最终被否决。

只是，股东的否决未能阻止董明珠对珠海银隆的青睐。2016年12月，董明珠与万达董事长王健林等人出资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。此后，她继续参与到珠海银隆的融资。截止到2017年5月，董明珠个人在珠海银隆的持股比例增加到17.46%，成为公司第二大股东。

彼时，就有业内人士认为董明珠是被“忽悠”入坑，珠海银隆的钛酸锂技术已是被边缘化的技术，主流企业均没有采用。而上述丑闻被曝出后，更是加深了外界对董明珠投资珠海银隆的质疑。

在备受外界质疑的情况下，董明珠却依然明确表态“将继续和珠海银隆”合作，这令不少人匪夷所思。香颂资本执行董事沈萌告诉蓝鲸产经记者，虽然董明珠在股东大会上依然力挺珠海银隆，但实际上，如果当初董明珠强行推动格力电器对珠海银隆的收购，那么现在珠海银隆暴露的问题就会由股东承担，这完全是不负责任的行为。

家电行业分析师刘步尘则表示，目前董明珠与魏银仓已经进入到了起诉阶段，珠海银隆将成为一个“烫手山芋”，会一直困扰董明珠。

还有业内人士向蓝鲸产经记者指出，通过此事也看出董明珠在格力电器中的独断专行。而董明珠因个人言行造成对上市公司不良影响的事件也不只这一件。1月17日晚间，因董明珠在股东大会中发表了格力电器“2018年税后利润为260亿元”等有关格力电器业绩的言论，深交所下发对格力电器的关注函，称董明珠发表前述言论的时间早于格力电器在中国证监会指定媒体公告的时间。

对此，1月17日晚间，格力电器董秘望靖东称，董明珠透露公司2018年业绩消息时，股市已经休市，所以不构成信披违规。

沈萌告诉蓝鲸产经记者，上市公司信息披露，是指在上市公司正式发布公告前，任何内幕人士都不得对外透露任何可能引发股价波动的敏感信息。关键词是发布公告前后，和股市休不休市没关系。

“红灯就是红灯，令行禁止，并不是说红灯时没车就可以当作是绿灯。”

沈萌还表示，董明珠提前透露了会影响上市公司股票价格的相关信息，会使上市公司因为信息披露违规而遭到处罚。这样的行为表面来看虽然不会对上市公司造成重大伤害，但是会导致一些人利用信息披露的时间差投机，甚至是套利。另外，董明珠这样的行为也反映出格力电器对经营者没有制约能力的问题，这样久而久之就会导致经营者不顾及股东利益，采取短期内对经营者有利的措施，从而失去投资机构对上市公司的信心。

挑战二：几经试错，多元化路向何方

仅靠空调业务已经无法支撑格力电器继续前行，经过几次试错之后，找到有效的多元化之路是董明珠新任期内的重要任务。

在过去的几年间，董明珠一直在尝试多元化，然而结果并不尽如人意。在家电领域，格力电器的厨电、小家电等业务不温不火，依然只能靠空调业务撑起其在家电行业的地位。

2015年，董明珠对媒体说：“格力手机卖1亿部没问题，开机画面必须是我。”她还曾多次在公开场合宣称“格力要做世界第一的手机品牌”。但从目前的市场情况来看，格力手机却如“隐市”一般销声匿迹。

蓝鲸产经记者在格力商城发现，目前格力手机销量最高的一款是格力手机2代，销量为94430台，而其他手机销量都在1000台到2000台左右。这组数据离她的1亿台手机销量的目标相去甚远。

随着“银隆风波”的持续发酵，董明珠的造车计划看起来也并不是那么美。而芯片计划也被许多业内人士质疑，他们认为芯片产业耗时长、投资大，格力在这方面想要有所作为非常难。

从业绩来看，董明珠的多元化也难言成功。蓝鲸产经记者查阅格力电器业绩报告发现，2012年格力电器的空调营收占比约为89%;而到了2018年上半年，空调在格力电器营收占比约为83%。

刘步尘对蓝鲸产经记者表示，2019年具体业绩数据虽然还没出，但是这个数字应该也在83%左右。这反映出了董明珠近年所做的多元化扩张，并没有为格力电器带来实质上的业绩帮助。

刘步尘还指出，格力电器在智能装备产品，也就是机器人产品方面，其实做的不错。但是美的早已收购“库卡”，在机器人方面布局较早，市场占有率也更高，董明珠在这方面已经晚了一步。

“在接下来的时间里，董明珠必须为格力做出有效的多元化产业。但是，过去几年一直做多元化都未成功的董明珠，能否在三年的时间内做出有效的多元化产业，还需要画一个问号，”刘步尘说。

挑战三：深陷“空调围城”，6000亿目标迎大考

6000亿的业绩目标是董明珠，也是严重依赖空调业务的格力电器需要过的另外一道关。

董明珠在股东大会上表示，希望格力电器2023年可以实现6000亿的销售目标，同时对股民承诺，保证每年增长10%。

对此，业内人士给董明珠算了一笔账。刘步尘表示，要想实现2023年的6000亿目标，那么董明珠在任期间，也就是到2022年，格力电器至少要实现4500亿营收，才能给下一任接班人提供基础。

蓝鲸产经记者注意到，1月16日晚间，格力电器发布2019年业绩预告显示，预计格力电器2019年实现营业收入2000亿至2010亿，净利润260亿至270亿，同比增长16%至21%。

也就是说，在三年内董明珠要完成2500亿的业绩目标。业内人士告诉蓝鲸产经记者，按照往年格力电器30%左右的业绩增速，董明珠或许能完成该目标，然而，格力电器目前依然以空调业务为主，具有很多不确定性。

刘步尘告诉蓝鲸产经记者，2019年空调市场非常严峻。从格力空调的业绩数据来看，往年第四季度格力电器业绩增长速度在30%左右，但是2018年仅增长10%。这也预示着，2019年空调市场将进入大寒之年。从格力经销商的反映来看，其所做的促销活动，在市场中也没有太大反映。

更有不愿具名的业内人士透露，格力电器为了实现2000亿的营收目标，采取了向渠道商大量压货的方式，这也导致了后期营收下降。该人士告诉蓝鲸产经记者，2018年三季度末，中国市场中空调全渠道库存超过4500万台，是有史以来的最高点，而在这4500万台库存中，一半以上都来自格力电器。不过这个数据并未得到格力电器方面的确认。

“如果这种情况持续下去，2019年格力电器营收极有可能会出现负增长，”刘步尘预测。

而在空调主业存在不确定的同时，多元化带给格力的业绩贡献也十分有限。刘步尘表示，在智能装备方面，格力在2017年仅做了1个多亿，小家电营收贡献也仅在20亿到30亿之间，此外，晶弘冰箱出货量为150万台，按照3000元一台的售价，晶弘冰箱也仅卖了45亿。这些数字对于6000亿的目标都是微乎其微。

“到目前为止，董明珠并没有合适的接班人，2022年任期结束后，董明珠就已经68岁，谁来接班也成为格力电器能否继续发展的重要因素，”刘步尘说。(蓝鲸产经 鲁佳乐lujiale@lanjinger.com)