那个对着摄像机镜头腼腆到说不出话来的前江苏省首富祝义财，归来了。不知道他看到自己一手筑就的大厦正濒临坍塌的处境，会做何感想？

近日，雨润集团创始人祝义财被解除监视居住，回到家中。基于此利好消息，雨润系旗下的两家上市公司雨润食品（01068.HK）和中央商场（600280.SH）股价均大幅上涨。

然而，业内人士向蓝鲸产经记者指出，祝义财的回归，短期会对雨润系旗下上市公司的股价起到提振作用，但是从长期来看，其身负重担，此前的管理团队随着他的“消失”也都离开雨润，如今，他需要一个得心应手的团队对雨润系进行一个整体的重整。同时，祝义材目前还需要大量资金填补千疮百孔的雨润。据不完全统计，2015年至2017年，该公司共亏损72.33亿港元。

此外，蓝鲸产经记者了解到，目前祝义财尚未回到公司主持工作，也未开始进行各种排兵布阵，所以他该如何将雨润拉出深渊，仍是个未知数。

“屠夫”归来

1月30日，祝义财在雨润集团官网发表长文悼念亡父，被外界认为是在侧面回应行贿传闻。而在他回归的近10天里，有关他的风波与传闻也是此消彼长。

1月22日，雨润食品发布公告表示，于当日下午收到公司名誉主席兼董事会高级顾问祝义财的家属通知，祝义财目前已回到家中。

随后，关于祝义财被监视居住的原因重新被起底。有媒体报道称，祝义财被监视居住是因为贿赂中央商场管理人员，以方便收购中央商场，同时存在故意关店的行为。

雨润食品和中央商场当天即对上述说法进行否认和反驳。雨润食品公告显示，经董事会咨询祝义财，他本人确认有关报道为不实报道。根据祝义财的说法，中央商场已于2019年1月25日上午作出澄清，中国相关检察机关认为当中提及的事件不构成挪用公款，并已主动撤回对其行贿等罪项的指控。除上述内容外，祝义财并没有其他补充。

蓝鲸产经记者查询资料获悉，2017年6月29日，祝义财被杭州市检察院反贪局以行贿罪、挪用公款罪等罪名移送杭州市人民检察院审查起诉；2018年1月12日，杭州市人民检察院认为其行为不构成挪用公款，以行贿等罪移送杭州市中级人民法院审理；2019年1月10日，因事实不清、证据不足，杭州市人民检察院主动撤回对其行贿等罪的指控。

从事发至今，祝义财被监视居住的原因备受关注，重获自由后是否还会回到两家上市公司继续任职，也更加引人瞩目。据了解，祝义财为雨润食品的名誉主席兼董事会高级顾问，现在并未参与雨润食品的日常营运；南京中央商场也明确指出祝义财虽为公司实际控制人，但是目前未在公司担任职务，公司经营情况一切正常。

蓝鲸产经记者致电雨润集团了解祝义财具体情况，但是该工作人员表示自己对事件并不知情。记者又多次致电雨润食品，但是电话均处于无人接听状态，发送的采访提纲，截止发稿亦未收到任何回复。

不过，从市场的反应来看，祝义财回归后虽暂未进行工作安排，但是对于长期“群龙无首”的雨润食品和中央商场来说，他的归来无疑便是一剂强心针。据了解，基于祝义财的回归，雨润食品股价开始逐步增长超过1元/股，截止1月28日，雨润食品每股价格1.080元。

不仅如此，中央商场1月22日、23日、24日三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，并收到《雇于南京中央商场（集团）股份有限公司股票异常波动征询函》。对此，祝义财表示，目前刚刚返回家中，尚未正式开始工作，目前不存在涉及中央商场应披露而未披露导致股价异常波动的重大信息，同时也没有在股票异常波动期间买卖该公司股票。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬向蓝鲸产经记者指出，祝义财作为雨润系的精神领袖，他的回归，可以恢复雨润系内部以及外部诸如渠道商、供应商的信心。

舵手的“双刃剑” 

一艘船失去了舵手，自然是不知向何处行驶；一个企业失去了灵魂人物，自然也就迷失了方向。蓝鲸产经记者查阅资料发现，自祝义财被监视居住以后，雨润食品出现大额亏损。

2014年雨润食品实现营业收入191.58亿港元，股权持有人应占利润约为5700万港元，较2013年大幅增加30.2%；到2015年该公司虽然实现收入201.65亿港元 ，但是股权持有人应占利润亏损为29.76亿港元。

蓝鲸产经记者查阅资料了解到，2015年的亏损是由于雨润食品计提非流动资产减值准备约12.78亿港元，以及经营和其他一次性的亏损。此外，在该报告期内，雨润食品冷鲜肉销售额为161.34亿港元，同比增长6.4%，但是，深加工肉制品同比减少11.4%，其中低温肉制品的收益为港币22.31亿元，较上年减少10.7%。

事实上，2015年中国整体猪肉消费下跌，根据农业部公布的《全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量》数据显示，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量比2014年下跌约9.5%。其中，雨润食品该年度屠宰量约为943万头，比上年减少约7.1%。

此外，肉制品市场竞争日益激烈、人力及运输价格等营运成本持续攀升，加上生猪原料供应量不足，生猪价格逆市上涨，逼近五年内最高位，也导致行业内企业运营均产生部分压力。

该情况一直持续了几年。数据显示，2016年和2017年，雨润食品的亏损分别约为23.42亿港元和19.15亿港元。粗略计算，三年间该公司累计亏损超过72亿港元。

随后，雨润食品以“节衣缩食”应对亏损危机。该公司在2018年上半年财报中表示，“在严格遵守控制投资成本的原则下，因市场的变化及自身的业务状况而严格的对扩张速度进行调整。”

基于此，在上游屠宰方面，雨润食品于2018年上半年内出售附属公司，从而导致截至2018年6月30日的上游屠宰年产能较2017年12月31日减少290万头至5225万头。同时，在下游深加工肉制品业务的年产能维持在约为31.2万吨，与2017年12月31日产能相同。

但是由于中国的猪肉价格自2017年上半年起一直下跌，虽然偶有调整，但整体上仍然处于下跌的轨道。2018年上半年，雨润食品的生猪平均采购价格比2017年上半年下跌24.4%。在猪肉价格下跌的周期，该公司继续调整策略，以屠宰量的增加减低猪肉价格下降造成的影响。数据显示，雨润食品2018年上半年屠宰量约为324万头，比上年同期增加约27.0%。

而最新的一组数据显示，截止2018年上半年，雨润食品实现收益61.15亿港元，同比增长5.4%；期内股权持有人应占利润亏损5.42 亿港元，较上年同期减亏约 1.8%。

营销专家路胜贞向蓝鲸产经记者指出，目前雨润业绩增长属于反弹性增长，但潜力释放完全后，受上下游影响，增长就会放缓。“比如双汇业绩处于下滑，是因为双汇的体量已经很大，增长处于一定的瓶颈期。”

雨润能否归位？

蓝鲸产经记者了解到，企业掌门人因遭调查离开公司，从而影响到公司经营发展的情况，雨润并非个例。此前的2012年底，业内传出郎酒董事长汪俊林被带走协助调查的消息，同年12月6日汪俊林本人出面对该消息予以否认，但是一周之后，其手机便处于关机状态，汪俊林“神秘”消失。直到2015年10月，他才又在公开场合亮相。

据了解，郎酒集团2012年公司销售收入高达110亿元，较上年增长约10%，但是在汪俊林“消失”后的第一年，郎酒遭遇了旗下主打产品红花郎销量腰斩，库存积压，整体销售收入萎缩至80亿元的困境；2014年，集团销量继续下滑，甚至出现员工罢工潮，市场预计该集团销售收入已滑落至不超过60亿元。

2015年汪俊林回归后，为解决郎酒营收下滑的困局，开始逐步采取瘦身政策，将下辖六个事业部缩减为五个事业部，即红花郎、小郎酒、郎牌特曲、新郎酒和郎牌原浆事业部，此后再次缩编为三个事业部，即青花郎、郎牌特曲和小郎酒，以突出核心产品，形成产品聚焦，深度布局市场。

据媒体报道，郎酒2018年销售收入重新跃过百亿门槛，足以显示出汪俊林一系列改革的成效，也传达出汪俊林对郞酒经营成长的重要意义。

如今，祝义财在“甩手”雨润几年后重新回归，能否像汪俊林一样重新扶起雨润这座已然千疮百孔的将倾大厦，在业内人士看来，充满了太多的未知。

路胜贞告诉蓝鲸产经记者，“祝义财毕竟被限制时间太长，与市场环境产生了距离，同时，经营的核心是决策者的所有管理都要落实到具体的团队身上，目前祝义财已经没有一个默契的团队，其对商业的把控能力会大打折扣。”

据了解，祝义财在2012年宣布辞去雨润食品董事会主席及执行董事后，管理层的原班人马便开始出现流动，祝义亮、葛玉琪等纷纷辞去雨润食品执行董事。

同时，中央商场受祝义财事件的影响，高管也频繁流失。2015年6月11日，中央商场连发三条公告对外宣布，时任中央商场董事会秘书陈新生以及董事长祝义财因工作需要，辞去在中央商场担任的职务；独立董事徐康宁、董事张化桥因个人原因，分别提出辞去公司独立董事、董事职务。2016年9月22日，祝义亮也因个人原因辞去该公司董事会董事职务。

业内人士向蓝鲸产经记者表示，祝义财即便是现在回归，但是由于没有得心应手的管理团队，也有可能导致无法快速落实战略，或者在战略制定上会有分歧。

事实上，在祝义财回归之前，雨润为了实现减亏，就已经开始不断出售资产。资料显示，雨润食品以1495.4万港元的代价，出售一家冷鲜肉及冷冻肉分部的全资附属公司的全部权益，出售亏损为84.2万港元已确认于2017年度的损益；以6671.3万港元的现金代价，出售一家冷鲜肉及冷冻肉分部的全资附属公司的全部权益，出售收益的6289万港元已确认于2016年度的损益。

“猪肉对于消费者来说属于刚需、民生类的食品，雨润未来对产品进行优化组合升级，应该有一定机会，但是这种机会是基于债务重组成功，否则还是困难重重。”朱丹蓬告诉蓝鲸产经记者，雨润“主战区”是华东市场，“华东可以匹配雨润实现业绩增长，但是目前雨润还需要理顺自身内部的问题，因为外部红利还是很明显的。”（蓝鲸产经 杨泽世yangzeshi@lanjinger.com）