一点资讯金融频道 甘沺
近日，中国证券投资基金业协会(以下简称协会)公布了《基金管理公司养老金管理规模排名(2018年末)》，工银瑞信基金、华夏基金、嘉实基金位列前三。
工银瑞信稳居规模榜之首
数据显示，截至2018年末，工银瑞信、华夏基金、嘉实基金成为养老金管理规模前三甲，往后依次是易方达、博时、南方、鹏华、银华、广发、富国、海富通、招商、汇添富、大成、国泰和长盛基金。需要注意的是，基金管理公司养老金管理规模包括基金管理公司管理的社保基金(包括社保基金境外投资部分)、基本养老金、企业年金和职业年金，不含境外机构委托管理的养老金。
此前，2018年8月，协会曾首次公布“基金管理公司养老金管理规模排名”。数据显示，截至今年二季度末，养老金管理规模排在前三的公募为工银瑞信、嘉实、华夏基金。往后依次是博时、易方达、南方、鹏华、广发、银华、富国、海富通、招商、汇添富、大成、国泰和长盛基金。
虽然协会并没有公布具体的规模数据，但两次榜单相比出现“三升三降”，华夏、易方达、银华基金年末较二季度末各上升一位，而嘉实、博时、广发基金则各下降一位。
基金公司瞄准养老市场
近些年来，老龄化与养老一直是社会热议的话题。在2001年，中国就已经进入老龄化社会。有数据显示，2017年中国65岁以上老年人口达到1.6亿，预计2050年将达到3.6亿。“养老”一时间成为蓝海，基金公司争相“跑马圈地”。
资料显示，社保资格、企业年金资格、养老金资格被市场视为“三大养老基金业务”。2002年，博时、长盛、鹏华、南方、华夏、嘉实等6家基金公司为全国社会保障基金第一批境内委托投资管理人;2004年，易方达、国泰和招商等3家基金公司成为全国社会保障基金第二批境内委托投资的基金公司。2010年，大成、富国、工银瑞信、广发、海富通、汇添富、银华和中信证券入选，其中7家为基金公司。截至目前，在全国社保18家委托管理人中，基金公司占了16席，管理了超过40%的全国社保基金资产。
企业年金方面则是从2005年开始投资运作，第一批共有20家机构入选企业年金基金管理人，其中有11家公募基金，分别为博时、银华、南方、招商、富国、工银瑞信、国泰、海富通、华夏、易方达和嘉实。
2018年，中国公募养老目标基金“横空出世”，为居民“投资养老”提供了一条全新路径。据证监会官网显示，第三批养老目标基金在2018年12月28日正式拿到准予注册的批复，包括13家基金公司的14只基金。截至目前，加上首批的14只、第二批的12只，已经有40只养老目标基金获批。其中，目前已经成立的养老目标基金共有14只，正在发行的有2只。
“叫好”容易“叫座”难
养老目标基金虽然备受关注却面临“叫好不叫座”的窘境。
据一点资讯统计，三次批复合计40只基金共涉及28家基金公司，其中，获批基金数最多的为华夏基金，共有4只获批(第一批1只，第二批2只，第三批1只)，其次为易方达、汇添富基金各3只，工银瑞信、嘉实、南方、泰达宏利和中欧基金各有2只获批。博时、富国、广发、鹏华、万家、银华等20家基金公司各有1只养老目标基金获批。而根据证监会再2019年1月25日公布的最新申报情况来看，已经申报尚未获批的养老目标基金还有41只，其中，2019年以来走普通程序申报的4只基金全部为养老目标基金。
不仅申报积极，一旦批复基金公司也是快马加鞭地将养老目标基金推上路。目前正在发行的2只基金中，华夏养老2045三年持有混合FOF是继华夏养老2040三年持有FOF后，华夏基金推出的第2只养老目标基金，率先施行养老目标基金“两架马车”并行，成为第一家拥有2只养老目标基金的基金公司。
虽然申报积极，发行加速，但并不意味着市场对养老目标基金的认可度也一样高。截至目前，统计范围内的14只养老目标基金(A、C份额合并)平均规模为3.83亿元，其中有8只基金募集规模仅高于2亿元成立线，其中，银华养老2035三年募集规模为2.1亿元，华夏养老2040三年募集规模2.11亿元，万家稳健养老目标三年募集规模2.19亿元，工银养老2035三年募集规模2.2亿元均堪堪过了“红线”。
而首募规模最大的富国鑫旺稳健养老一年，虽然募集资金8.83亿元，但也是“矮个里面找高个”，与其他动则数十亿的热门基金“吸金”能力相比略显逊色，与2018年首募即达到326.9959亿元规模的兴全合宜更不在一个重量级。
“自购”成必备良药
除了规模不大外，基金公司及其员工自购“保成立”的现象也非常普遍。在已经成立的养老目标基金中或多或少均存在“自购”行为。
最先成立的华夏养老2040三年持有混合FOF基金，募集有效认购户数为3.76万户，首募规模2.11亿，户均认购规模为5627元。其中，据基金成立公告显示，募集期间基金管理人运用固有资金认购该基金5000余万元，占基金总份额比例 23.64%，募集期间基金管理人的从业人员认购该基金4317.77万元，占基金总份额比例 20.41%。自此也拉开了养老目标基金自购的序幕。
在已经成立的14只养老目标基金中，自购份额占比超过20%的还有工银瑞信养老目标日期2035三年、汇添富养老三年和易方达汇诚养老三年。其中，工银瑞信养老目标日期2035三年，募集期间基金管理人运用固有资金认购5000余万元，占基金总份额比例 22.72%，基金管理人的从业人员认购基金份额640.22万元，占基金总份额比例 2.9084%;汇添富养老三年募集期间基金管理人的从业人员认购5055余万元，占基金总份额比例 20.08%。而自购比例最高的当属易方达汇诚养老三年，募集期间基金管理人运用固有资金认购2亿多，占基金总份额比例87.67%，基金管理人的从业人员认购5.8万元，占比0.0254%，整体看来，该基金似乎已然“自产自销”状态。
此外，中欧预见养老2035三年中欧基金全体合伙人和多数员工都自发参与了养老目标基金的认购，共计认购313余万元，占总份额0.97%;泰达宏利泰和养老三年募集期间基金管理人的从业人员认购84.21万元，占基金总份额比例 0.3668%;南方养老2035三年募集期间基金管理人的从业人员认购227.36万元，占基金总份额比例0.5977%;鹏华养老2035三年募集期间基金管理人的从业人员认购240.69万元，占基金总份额比例 0.9248%;万家稳健养老目标三年募集期间基金管理人的从业人员认购823.5万元，占基金总份额比例3.7527%;富国鑫旺稳健养老一年募集期间基金管理人运用固有资金认购1001万元，占基金总份额比例 1.13%。基金管理人的从业人员认购406.18万元，占基金总份额比例 0.46%;银华养老2035三年募集期间基金管理人运用固有资金认购2326万元，占基金总份额比例11.0613%;募集期间基金管理人的从业人员认购530.8万元，占基金总份额比例2.5240%;广发稳健养老目标一年募集期间基金管理人的从业人员认购3235.68万元，占基金总份额比例6.23%;兴全安泰平衡养老三年募集期间基金管理人运用固有资金认购1000余万元，占基金总份额比例 1.59%。基金管理人的从业人员认购1216万元，占基金总份额比例 1.93%;建信优享稳健养老一年募集期间基金管理人的从业人员认购10.57万元，占基金总份额比例 0.01%。
以前是“暗地”里自购，而另一只正在发行中的嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型基金中基金(FOF)，更是业内首只拟以发起式形式设立的养老目标基金，其锁定期也首次从普遍的3年期拉长至5年期。
所谓发起式基金，指的是基金管理人、基金公司股东及高管作为基金发起人，并认购基金的一定数额发起设立的基金。发起式基金设立门槛较低，基金募集规模达到5000万元、募集人数不少于200人即可设立。
根据公告，嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)份额的锁定持有期为5年。基金管理人将运用发起资金认购本基金的金额合计不低于1000万元，认购的基金份额持有期限不低于3年。业内普遍认为，通过发起式方式可提高基金发行效率，降低基金公司首发难度。
对此，德邦基金公司FOF业务部总监王群航曾撰文分析，养老目标基金目前的市场接受度比较低，募集难度大。可以通过“先发、先成立”，然后在未来的三年时间里专心做业绩，慢慢壮大规模。王群航表示“当前，养老目标基金的确难发，但对于这样一种具有行业战略性意义的产品，即使再困难，也要全力以赴、想方设法地克服，包括使用“发起式”这种方式。”但王群航也表示，“截至2017年6月末，余额宝助推货基规模超5万亿元，同时，让公募基金的资产总规模超过了10万亿元。未来，能够让公募基金的总规模超过20万亿元的，一定是养老目标基金”。