在亚洲博鳌论坛期间，茅台集团董事长、总经理李保芳对茅台业绩进行透露，称“茅台2018年报数据会很漂亮”。受此消息影响，茅台股价在3月28日突破800元/股大关，收盘价为806.80元/股。

当日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH，以下简称：茅台)对外披露2018年年报。在2018年，该公司实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%，归属于上市公司股东的净利润352.04亿元，同比增长30%。经营活动所产生的现金流量净额为413.85亿元，同比增长86.82%，值得一提的是，茅台流动资产中的货币资金期末余额为1120亿元，该项科目期初余额为878.69亿元。

茅台股价再次受业绩利好消息影响，截止8月29日午时休市，股价为861.00元/股，涨幅6.72%，总市值增长至1.082万亿。

财报显示，报告期内，该公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨，同比增长 10.08%，其中茅台酒基酒产量4.97万吨，同比增长15.98%；系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%。

（图片说明：茅台主营业务、分产品、分地区情况）

李保芳表示，“茅台酒是稀缺资源，今年底完成扩建后，很难再考虑扩建，赤水河的水已经不允许再扩建了，现在卖的酒满足不了市场的1/3，多生产你们喝的茅台酒就不是茅台酒了。”

此前，茅台对外宣布，2019 年度茅台酒销售计划为 3.1 万吨左右，较上年度计划多增加3000吨。与销售计划齐飞的是茅台酒的价格，据了解，飞天茅台甚至可以达到每瓶2400元。尽管茅台2018年一再出手稳价，但仍然控制不住价格的涨速。2018年11月28日，李保芳在股东大会上再次对价格表态称，茅台今年不会提价，茅台酒和系列酒都不会动。

东吴证券研报显示，全年茅台酒投放量 3.25 万吨，同比增加7.48%，吨价201.7万元，同比上涨16.29%。2019年茅台将坚持“建网络、抓陈列、 搞品鉴、塑品牌”四大工程，在销量3万吨不变的情况下，实现100亿的销售目标，不再新招商，2019 年系列酒价格提升、做大单品可期。

中泰证券研报则指出，从一季度渠道反馈来看，年后普飞一批价维持在1800元以上，经销商体系配额发货节奏正常，但去年底取消的经销商合同量暂未大规模发出，考虑到3月下旬经销商开始跨季度打4-5月货款，预计一季度整体发货量仍有望实现小幅增长。全年来看，该公司增长来自两方面，一是自营渠道增厚业绩，目前自营渠道中仅专卖店配额有明显提高，二是优化产品结构，如适度调增附加值更高的非标产品，进一步满足消费者的多样化需求。

该研报认为，从收入规划来看，2019年公司计划收入增长14%左右，考虑到茅台当下供不应求格局未变，全年收入规划有望坚实达成，集团千亿目标可待。（蓝鲸产经 杨泽世 yangzeshi@lanjinger.com）