7月26日，国际现货黄金弱势震荡，失守1250美元/盎司，受国际金价拖累，国内黄金ETF全线受挫，截至收盘，跌幅普遍在0.8%-0.9%左右。为期两天的美联储议息会议正在举行，决议将于周四（7月27日）凌晨02:00公布。该会议释放的信号将在相当程度上影响未来一段时间金价的走势，成为市场关注的焦点。

黄金ETF价格回调

具体来看，7月26日，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金ETF的跌幅都超过了0.8%，国泰黄金ETF跌幅达到0.92%。华安黄金易ETF今日成交7.68亿元，与前几日相比明显放量，其余几只成交量未见明显活跃。可见国际金价连续两日回调，叠加美联储利率政策的不确定性，让部分投资者产生担忧情绪，选择离场观望。

国际金价从今年二月起进入区间震荡的行情中，在每盎司1200美元至1300美元之间徘徊。三月以后，国际金价在区间内经历了两次上涨和回落行情，目前国际金价自7月10日以来的再次反弹已经持续了近20天，整体反弹幅度已达40美元左右。年初至今，黄金价格攀升超过8%，接近于2016年全年的涨幅。

以黄金为基础资产的黄金ETF，在今年年初至四月中旬表现较为出色，收益率多数超过8%，但四月中旬以后震荡回调，下跌态势一直延续至7月初，随后逐步回暖。同花顺iFind数据统计显示，截至7月26日收盘，华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF年初以来收益率分别为3.75%、3.78%、3.71%、3.69%。

当前市场多空双方博弈陷入胶着，金银走势以窄幅震荡为主。对于国际金价在三季度能否延续涨势，市场关注的焦点在于将在今晚公布的美联储利率决议及政策声明。多位分析人士表示，美联储议息会议释放出的信号将指引未来一段时间金价走势。

美联储为期两天的货币政策会议已于周二开始，将于北京时间7月27日凌晨02:00公布政策声明。多数市场观点认为美联储加息的概率不大，目前美国联邦基金利率期货也显示美联储7月加息概率仅仅只有10%左右。但预计将会公布资产负债表的缩减计划，因此将从会后声明中找寻美联储未来开始缩减货币刺激规模的明确信号。

民生银行表示，从目前看，本次美联储的议息会议虽有可能加大短期市场的波动，但尚难打破黄金市场多空均衡的状态，预计国际金价在 8 月份仍将延续区间震荡的低波动走势。而进如9月份，国际黄金市场面临宏观多、空因素的不确定性都在增强。

市场预期谨慎偏乐观

在日前公布的二季报中，多数黄金ETF基金都表达了对三季度谨慎偏乐观的预期。国泰黄金ETF提出，由于目前国内黄金供应面日益趋紧，而投资者对黄金的避险性需求增加，因此预测在未来一段时期内国内黄金走势或将较国际更为乐观。

华安黄金ETF也同样在中报中预测2017年三季度黄金价格将有所震荡，但不改长期向上的趋势。华安基金在上周的报告中表示，欧美央行货币政策并无鹰派迹象，通胀水平处于较低水平运行。美联储主席耶伦此前淡化缩表的政策作用，市场情绪有利于金价表现，后市金价支撑为1240美元/盎司，阻力为1272美元/盎司。

中银国际期货则在昨日发布的研报中预计，短期来看黄金的走势应该保持上行，但可能是走两步回落一步的格局。

博时基金对三季度金市预期则较为谨慎。博时黄金ETF基金经理王祥表示，美联储将接过市场注目的旗帜，7月的利率决议宣布在即，需关注其是否存在超预期行动的可能。若根据当下特朗普政府的困窘之局以及部分经济数据开始失速的表观现状，美联储强硬收紧的可能性或并不高，伴随欧美预期差的延续，黄金反弹窗口或得以维持。而若联储意外释放强硬言论，则需反思美国经济是否存在隐于桌面的超预期韧性，市场对于特朗普忧虑的过度押注或埋下潜在的反转风险，黄金多头提前减仓为宜。

也有分析师认为资金将退出贵金属转而涌入股市。该分析师指出，目前市场正在寻求美联储紧缩周期的明确性，以及他们将从何时开始收紧。由于第二季度财报预期乐观，欧美股市普涨，资金正在逐步从黄金市场退出转而涌入股市，市场风险情绪有所升温，黄金光环开始褪色。