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地缘风险降温黄金跳水,美加息周期下金价上涨空间有限
银行
2017-09-12 10:24 0 阅 10w+
 蓝鲸银行 王涵 尹哲

随着朝鲜方面偃旗息鼓,黄金也一改高歌猛进态势。今天,国际现货黄金亚盘跌破1325美元/盎司,创9月初以来最低水平。渣打银行向蓝鲸银行频道表示,近期金价上行之势源于美国金额欧元区政府债收益率下跌,同时朝鲜时局不稳定推升避险需求,但金价的上涨空间恐有限。

金价上涨空间有限

2017年以来,资本市场黑天鹅频出,波动加剧。作为传统保值避险品种,黄金仍是多数人的资产配置选项。但渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰此前对蓝鲸银行频道表示,近期金价上行之势源于美国宏观经济数据弱于预期,排除通胀率呈现重大意外变动,金价的上涨空间有限。

今天,王昕杰再次向蓝鲸银行频道分析,黄金价位区间有上调,主要还是因为风险事件(朝鲜核试验)推动避险需求,突破了今年以来的波动区间,但还是对黄金保持中性观点。他认为不具持续上涨的理由,“因为1340-1375美元/盎司区域存在技术阻力”。

蓝鲸银行频道注意到,自7月4日反弹以来,金价整体上涨达到1300美元,随后一路走强。从年初的1151美元/盎司上涨到1357美元/盎司,今年以来金价已经上涨了16.5%。 但金价周一跌幅逾1%,美市盘中最低下探至1325.96美元/盎司,从前日触及的13个月高位回落,收于1327.30美元/盎司,下跌18.90美元,跌幅1.4%。因市场对朝鲜周末没有进行导弹试射感到释然,帮助提振全球股市、美元和公债收益率。

在金融市场,地缘政治动荡首先会导致避险情绪的上升,从而影响避险资产的走势。一方面,朝鲜未能在上周六(9月9日)的建国纪念日上发射导弹,市场的避险情绪大大降温。另一方面,上周五(9月8日)因疲弱的经济数据减弱了美联储12月升息的预期,导致美元兑一篮子货币触及逾两年半低位,金价当天亚洲时段曾触及1357.67美元/盎司的一年高位,随后转而回落至1346美元附近。

高盛首席货币分析师Jeffery Currie称,黄金是货币的最后手段,是对冲货币贬值的工具,而不全是地缘政治风险。

近期,人民币强势上涨,美元的疲软对黄金市场异常关键。整体来看,一方面美元本身和金价有逆相关关系;另一方面,美元的弱势表现出了市场对特朗普政府缺乏信心,对黄金都是利好的消息面。值得注意的是,美元本身也是避险资产,但在近期朝鲜局势带来的避险情绪之下,美元却并没能获得推动,表明投资者们更倾向于黄金。

王昕杰指出,各国央行将逐步上调利率,从而导致美国国债与德国国债收益率逐步上行。他进一步分析称,因金价与实际利率走势反相关,排除通胀率呈现重大意外变动,金价的上涨空间有限。

“我们认为,美国国债收益率越接近技术支撑位,其下跌速度将越慢,此外对于年内美联储再度加息的预期已经非常低”,他补充道,“2017年底前金价仍将大体位于1200-1300美元/盎司的区间”。

黄金交易量创纪录

虽然黄金在本周伊始开盘不顺,但据交易数据显示,黄金仍是投资者疯狂追逐的焦点,其交易量在今年创下历史新高。例如,最大的黄金期货交易所——纽约COMEX的期金交易量在8月创下新高。

上周五,美国商品期货交易委员会公布周度报告显示,截至9月5日,对冲基金和基金经理增持的COMEX黄金净多头头寸已连续第八周增加,净多仓攀升至一年来的高位。

截至8月29日,黄金净多头头寸为626.88吨,增加76.68吨。较前一周增加14%。主要有新增多头71.86吨和空头平仓4.82吨构成。

“黄金从没有像现在这样有如此高的交易规模,几近突破一年中新高。”一位业内人士感叹。

国内黄金股表现可圈可点

受近期黄金现货走强的带动,两市黄金股亦有不俗表现。由于周一金价跳水,山东黄金、湖南黄金、中金黄金等个股均跳空下跌。今天,黄金概念股延续颓势,截至发稿,东方财富黄金概念指数下跌0.18%。

但蓝鲸银行频道注意到,自5月底创下阶段性新低以来,截至昨日收盘,赤峰黄金累计涨幅已达33%,湖南黄金、山东黄金、中金黄金等同期内涨幅分别达26.14%、25.77%、19.66%。

“国家队”对黄金概念股的增持,也在一定程度上反映出彼时资金对黄金价格走势的看好。蓝鲸银行频道统计发现,中央汇金的身影出现在中金黄金、山东黄金、紫金矿业、湖南黄金、恒邦股份等5家公司前十大流通股股东中。此外,证金公司也进入中金黄金、山东黄金、紫金矿业等3家公司前十大流通股股东之中。

早前《证券时报》报道,分析人士表示,通常来看,“国家队”对于公司的基本面以及业绩增长空间的判断较为精准,其布局的标的往往处于“估值洼地”且普遍具备较高的投资价值;而场内资金的积极流入,则为相关个股在短期内实现超额收益提供一定保障。

另外,中国进入“金九银十”婚嫁季,黄金市场难掩消费需求。据前瞻产业研究院发布的《中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示,2016年,中国黄金消费量975.38吨,连续4年成为世界第一黄金消费国,与2015年相比下降6.7%。

根据报告预计,未来五年中国黄金需求将保持增长,但增速放缓,2020年中国黄金消费量有望达到1200吨。

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