房地产行业一直流行着“金九银十”的说法，在九月份和十月份的秋收时节，人们的消费心理比较松动，消费额会明显高于其他月份。然而，今年受房地产调控政策的影响，地产行业传统的销售旺季并没有如期而至。楼市销售降温，地产股却在近期持续爆发。

9月19日的沪深指数低迷，市场热点稀缺。个股跌多涨少的情况下，地产股却一枝独秀，全天表现强势。截止收盘，房地产板块大涨逾2%，6股封死涨停。苏州高新、华远地产、中房地产、广宇集团、金科股份、信达地产涨停，广宇发展、海德股份涨逾8%，西藏城投涨逾7%。

从近期的市场来看，房地产板块已经延续了一个月的上涨态势，自8月下旬以来持续走高。受益于地产股大涨，房地产主题基金在近一个月的时间内，净值上涨明显。市场上34只房地产主题基金，有33只均取得了正收益，国泰房地产B、招商沪深300地产B两只分级B基金近一个月上涨超过20%，主题基金平均上涨5.46%。

地产股大涨主题基金表现抢眼

在过去近一个月的时间里，A股房地产板块持续活跃，万科A和中房地产为代表的地产股，连续多日大涨。与A股相呼应的，地产板块的港股同样表现惊人。万科A股价突破30元，创出入市新高;碧桂园也逼近历史最好表现。就在昨日（9月18日），凭借中国恒大的大涨，许家印还以身价2541亿元人民币一度问鼎中国新首富。

受益于地产股的上涨行情，主要投资地产股方向的主题基金在近期迎来了颇为不错的收益。

8月20日至9月19日短短一个月的时间内，市场上34只房地产主题基金，33只均取得了正收益，平均上涨5.46%。国泰房地产B、招商沪深300地产B两只分级基金B份额近一个月上涨超过20%，鹏华地产B和长盛金融地产B的涨幅也超过10%。除分级基金外，天弘中证全指房地产、工银瑞信金融地产等基金也表现尚佳。

国泰房地产分级B基金在近一个月的时间内涨幅最大，上涨25.28%。该基金是一只跟踪国证地产指数的分级基金。国证地产指数中，万科A、保利地产等地产龙头股占较大比重。今年以来，万科A已经上涨了44.76%，保利地产上涨30.98%，招商蛇口和华夏幸福分别上涨24.73%和42.30%。

另外一只一个月内上涨超20%的基金是招商沪深300地产B，该基金也是一只跟踪指数的分级基金，跟踪沪深300地产等权重指数。该指数的成分股中，万科A、中天金融、招商蛇口、新城控股、金地集团为前五大成分股。其中新城控股今年以来上涨74.35%，表现强势。

鹏华地产B和长盛金融地产B两只分级基金近一个月分别上涨18.76%和12.05%。这两只基金分别跟踪中证800地产指数和中证金融地产指数。

地产板块四季度将迎最佳配置窗口

去年年底至今年年初，我国房地产调控政策加码，房地产销量持续低迷，一二线城市房价小幅回落。但是，和普通人第一反应不同的是，房价并不是地产股票表现的领先或同步指标，地产股票的价格和地产企业的收入结转制度等因素有关。相反因为资金在大类资产中配置的因素，房价与股票整体的表现体现出一定的负相关性。

国泰房地产B的基金经理徐皓认为，造成本轮地产股大涨主要有两个原因：“一是在今年以来大盘上涨的行情下，房地产板块因为受政策影响，未能有预期涨幅，房地产行业的估值在全行业中相对较低且处于历史地位，因此有较强的估值修复动力。二是市场预期房地产调控政策趋紧的压力减小，租购并举相关政策的相继出台或将为地产板块带来利好。”

对于地产板块最佳的配置时机，鹏华地产B基金经理陈龙倾向于在2017年4季度可能会将迎来较好的配置时间窗口。陈龙向蓝鲸财经分析，除了销售改善预期之外，政策上也存在边际改善的可能性。当前房地产政策应该是史上最严厉的政策，后续进一步出台相关政策的概率较大。且考虑到如果4季度经济进一步下滑，不排除房地产政策和货币政策存在微调的可能性。退一步讲，即使从业绩和估值的视角看，当前房地产板块也具有较高的安全边际，下行风险有限。当然，考虑到短期板块涨幅已经较为可观，建议谨慎追涨，或等待回调后的投资机会。

对于大家最为关心的房价，鹏华陈龙认为，未来房价不会大幅上行或是下行。由于限购和限价政策的存在，目前房价已经无法反映真实的供求关系。不管是一、二线或三四线，整体保持稳定，中国经济无法承受房地产价格的大幅上行或是下行。从量上看，短期三四线继续回落，一二线同比会有所改善;中期看货币政策，若进一步紧缩，对房地产行业带来负面的影响；长期看人口，也是一个偏负面的趋势。