2017年11月17日，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，正式向社会公开征求意见。该征求意见稿宣布中国百万亿资产管理市场将进入统一监管时代，在金融圈掀起了不小波澜。

改革开放以来，我国居民财富快速增长。根据瑞信研究院2017年度《全球财富报告》，2016年中国财富总值达29万亿美元，自过去17年增长了六倍。居民财富的快速增长促进了各类金融机构的资产管理业务。截至 2016 年末，银行表外理财产品资金余额达 23.1 万亿元;信托公司受托管理的资金信托余额为 17.5 万亿元;公募基金、私募基金、证券公司资产管理计划、基金及其子公司资产管理计划、保险资产管理计划的规模分别为 9.2万亿元、10.2 万亿元、17.6 万亿元、16.9 万亿元、1.7 万亿元。剔除交叉持有的因素后，估计各行业金融机构资产管理业务总规模超过 60 万亿元。互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构开展资产管理业务也十分活跃。但是，对于高净值客户和广大居民对于资产管理并不满意。2016消费者投诉平台互动的统计结果显示，在所投诉的行业中，金融理财类成为投诉热点，投诉比例占8%。人民银行也认为资产管理存在诸多问题：资金池操作存在流动性风险隐患、产品多层嵌套导致风险传递、影子银行面临监管不足、刚性兑付使风险仍停留在金融体系、部分非金融机构无序开展资产管理业务等。为了规范金融机构资产管理业务，一行三会共同起草了意见稿，将统一同类资产管理产品监管标准，加强监管以有效防控金融风险。

为什么财富管理会出现消费者和监管当局都不满意的局面?金融机构该如何达到监管要求也使投资者满意呢?笔者认为主要有以下原因：

首先，金融机构并没有认识到财富管理的内涵。财富管理是指为高资产净值的家庭或个人提供投资组合管理、税务规划、遗产规划、信托服务、离岸资产服务、不动产管理、融资、慈善等安排的一系列服务。财富管理应是以高净值人群为中心的量体裁衣服务。国内财富管理服务的主要提供者资产管理机构，包括银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险公司等。这些机构由于基于自我为中心的思维惯性，缺乏以客户为中心的营销意识，对客户的差别化需求考虑不足，更关注产品销售，甚至为了完成资金募集业绩不择手段，诸如产品分拆、隐瞒信息、滚动发行，甚至采取欺诈手段。缺乏对客户的细分，高净值客户和普通客户服务同质化，缺乏对高净值客户需求的整体规划和个性化服务。

第二、独立财富管理公司沦为资管产品的销售商。除了资管机构，独立的财富管理公司也为客户理财提供服务。理论上财富管理公司应站在第三方的角度帮客户做理财规划，但是由于财富管理公司依附于资管机构，其主营收入来源于资管机构支付的佣金，沦落为资管机构的销售机构，并没有从客户的利益出发选择产品，而是尽力推销代理的资管产品。受利益驱使，会更卖力推荐佣金高的产品，不关心产品是否存在风险，是否适合投资者。

第三、缺乏有效的统一监管。由于各资管机构分属不同的监管机构监管，且监管标准不一，资管机构利用监管漏洞相互合作进行套利，逃避监管。例如，银行形式上将不良资产转让给券商，并承诺到期回购，券商面向投资者发售资管计划。尽管表面上银行不良资产下降，但实际上并未真实转让，逃避了监管部门的监管，增加整体风险。

第四、缺乏合格财富管理顾问。财富管理要求从业人员具有丰富的财富管理知识和经验，能为客户提供专业的服务。虽然各金融机构都有大批投资顾问、理财经理等，但是多数投资顾问的实际上只是产品推销员，不具备财富管理应有的知识和技能，其主要职责是推销产品。多数机构的投资顾问薪酬根据销售产品量来定，投资顾问关心产品销售，而非客户需求，不惜诱导投资者购买不合适的产品。

第五，投资者不成熟。多数投资者既没有根据自身年龄、收入情况的财富规划，也缺乏对投资产品的充分认知，缺乏基本的辨别能力，听信投资顾问的推介，甚至通过负债投资，风险极高。出现亏损后，有些投资者的正常生活无法保障，有的投资者通过各种手段寻求救助，常常引发群体性事件，影响社会安定。

针对财富管理市场的问题，笔者提出以下建议：

首先，加强资管公司统一监管。一行三会已就统一监管征求意见，预计不仅将正式下发。各类金融机构应在统一监管体系下，合法经营，在产品开发和风险管理上下功夫，为投资者提供优质的资管产品。

第二，积极培育独立财富管理公司。资产管理机构在产品推销中难以做到自身产品和其它产品的公平对待，市场需要独立的第三方财富管理公司专注于服务投资者。虽然目前市场财富管理公司多达几千家，市场混乱、鱼目混珠，投资者难以甄别。监管部门应将财富管理公司纳入监管范围，制定财富管理监管法规，规范财富管理公司经营。通过监管和市场竞争，培育一批服务专业、信誉良好的财富管理公司。

第三，建立财富顾问注册制。为了加强财富顾问的管理，建议参考律师和注册会计师的管理方法，实行财富顾问注册制管理，提高财富顾问的执业操守和专业水平，培育出一批优秀的财富顾问，为投资者提供满意的服务。

第四，加强投资者教育。投资者应具备基本的知识和风险意识，识别合法和非法产品，了解产品风险，根据自己的风险承受能力和资金使用情况选择适合自己的产品，不听信管理机构的宣传盲目投资。在充分了解风险的基础上，再做出投资决策。投资者应具有风险承担能力，不要因为未达到预期收益或出现损失，就采取非法手段寻衅滋事，甚至扰乱社会秩序。

随着国民财富的增长，财富管理需求会更加强烈，不就将成为全球最大的财富管理市场。在统一监管体系和各机构合法经营下，财富管理将在居民财富增长、优化金融机构收入结构和支持经济发展等方面发挥重要作用。