4月24日，青青稞酒（002646.SZ）披露了2017年年报与2018年1季度财报，去年该公司实现营业收入13.18亿元，同比下降8.27%；归属于上市公司股东的净利润亏损9416.43万元，同比下降143.57%。

值得注意的是，这也是青青稞酒连续4年净利润下滑，其2014-2016年的净利润分别为3.17亿元、2.31亿元和2.16亿元，同比分别下降了15.03%、27.19%和6.44%，直至今年出现了大幅亏损。

事实上，青青稞酒业绩不佳早有征兆，今年2月，青青稞酒便在业绩快报中指出全年业绩陷入亏损，并将原因归咎为，主要是受到中酒时代酒业（北京）有限公司（以下简称“中酒时代”）商誉减值的影响。

上述业绩快报指出，电商行业近些年竞争加剧，垂直型电商生存空间进一步恶化，规模迅速扩大的难度加大。在这种竞争环境下，作为电商行业价值评估重要参考因素的收入、会员指标等方面，中酒时代均出现了不同程度的持续下滑，特别是2017年第四季度（2017年第四季度的电商收入为2832.97万元，同比下降48%）。根据中酒时代业务发展情况，对中酒时代形成的商誉全额计提商誉减值1.79亿元。

据了解，2015年7月，青青稞酒花费1.4亿元收购中酒时代90.55%股权，彼时确认商誉为1.79亿元。该收购也被业内解读为青青稞酒试图借助中酒时代的线上渠道补充短板。收购时，中酒网仍处于亏损状态，根据公开资料，其2014年亏损6500万元，2015年1季度亏损超过1600万元。但由于当时酒类电商普遍处于投入期，仅有极少数企业能够实现盈利，因此青青稞酒对于“战略性亏损”的中酒时代所带来的“传统白酒+互联网”模式，抱有美好的想象空间。

但是收购以来，中酒时代的业绩持续低迷，其2014-2017年分别亏损了0.66亿元、0.42亿元、0.47亿元和0.32亿元。青青稞酒通过线上渠道提振业绩的意图不仅没能实现，反而被拖累了整体业绩的表现。基于此，2017年，青青稞酒对中酒时代进行了战略调整，引入了战略投资者。青青稞酒对此称，未来重点发展中酒云图与中酒云码业务，力争成为酒类互联网营销工具提供及运营服务商，且“新业务未来的盈利情况存在一定不确定性”。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸产经记者指出，从投资酒类垂直电商的角度看，目前中酒时代的销量和知名度都有所下滑，青青稞酒的投资并不成功。但考虑到青青稞酒通过中酒时代嫁接到全国电商网络，加速信息化发展，具有一定的渠道价值。目前中酒时代进行换赛道成为了运营服务商，而青青稞酒做为传统酒企缺乏相应的互联网技术经验和成功案例，另外酒类电商的运营服务竞争也较为激烈，青青稞酒的优势不明显，前途也并不明朗。

此外，青青稞酒还同时披露了2018年1季度财报，今年1-3月，其实现营业收入为4.75亿元，较上年同期增长5.04%；净利润为8680.96万元，同比下降14.93%。（蓝鲸产经 朱欣悦）