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解密2018年巴菲特股东大会,十大看点透露投资秘诀
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05-06 12:04 0 阅 10w+
 蓝鲸基金 范慧敏

“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司每年都会在都五月的第一个星期六举行股东大会。2018年的巴菲特股东大会如约于当地时间5月5日,在美国内布拉斯加州奥马哈市举行。

本次巴菲特股东大会盛况空前,87岁的巴菲特与94岁的芒格为来自五湖四海的上万名投资者分享了他们的投资经验。在长达5个小时的会议中,巴菲特与芒格共解答了共58个问题,涉及中国机会、退休与接班人问题、增持苹果与科技股投资、虚拟货币、投资理念等等。

看点一:中美贸易战——中美两国将长期是超级大国,不会做愚蠢的事情

巴菲特认为,美国以及中国将是全世界最大超级大国以及超级经济体系,而且这个现象会持续长存。中美有很多共同的兴趣及利益,而且两国是庞大经济体系,大家也都非常关注这两个国家。这是一个双赢的局势,在全世界贸易中,中国也扮演非常重要的角色,而且世界公民的角色也同样包含在内。两国之间当然会有意见分歧的时候,因为这两个国家实在太大了,而且太明显其中的利益也非常庞大,在前进的时候肯定会有这种情况。两个最聪明、最具智慧的国家,绝对不会做一些非常愚蠢的事情,当然有时这些小事也会发生。不管怎么说,多多少少都会有这样的现象。

芒格谈到,两个国家都是非常进步的国家,当然中国的进步在经济上是无法比喻的,非常不可忽视的。中国储蓄的数字也是非常惊人的。这个国家也是我们非常尊敬的,有坚强实力的国家,特别是储蓄率中国绝对会因为这样推进得更快,不会像美国,这就是今天中国发生的事情。我们两个国家相处得其实不错,我们两个国家也都是非常有智慧的,我们最不希望看到的一件事是大家彼此之间发生阋墙的事情。

看点二:富国银行——错误的激励机制被修正,仍保有信心

巴菲特觉得,富国银行的激励机制存在缺陷,而对这一问题的忽视又更加剧了这个问题。当糟糕的事情发生时,伯克希尔公司已经做出了一些最好的投资应对,然后这些问题就会得到纠正。巴菲特认为,富国银行作为一家公司,无论是从投资者的角度还是从道德角度来看,都没有理由低于与它竞争的其他大银行。

巴菲特谈到,我喜欢投资富国银行。我喜欢其首席执行官蒂姆-斯隆(Tim Sloan)作为管理者。他正在纠正别人犯的错误。关键是,发现问题和解决问题会让公司变得更强大。另外,巴菲特还表示投资美国运通后,该公司也经历了非常大的困难,但是在经过很长一段时间的休整和价值观改善之后,又重新成为了领域里的龙头。因此,还是对富国银行有信心。

看点三:支付行业——中国的微信可能会影响到美国运通的发展

巴菲特在股东大会上谈了对支付行业发展的看法。他表示,美国运通做的非常棒,我们现在已经拥有大概其中17%的持股,而这个公司之前我们持仓率只有12%左右。很多股票我们都是回顾地去思考他们内在的价值,美国运通这边慢慢可以看到远处的一个阴影。

中国的微信给这个领域带来的一些影响,微信及各个方面的移动支付在中国做得非常好,巴菲特觉得这可能是一个小的阴影,会影响到美国运通的发展。巴菲特表示不知道这个乌云会有多大,不知道这个支付系统未来会变成什么样。

巴菲特还说,支付是全球很大的一个行业,有很多很聪明的人都在尝试着更新这种支付系统和支付的方式。但这会击倒我们。当然,有很多很聪明的人他们打造这样的公司,像美国运通几年前放弃了他们一部分生意,有一天这个决定甚至会跑出来提醒你,这个决定就是对的。看一下美国运通现在的业务,还是认为他做的非常出色。此外,他还表示,往回看,应该多买点万事达和维萨的股份。

看点四:美国经济——美国的消费和经济仍会在长期内保持增长

巴菲特一直非常相信并看好美国的政治和金融体系,并坚定乐观地认为美国的消费和经济仍会在长期内保持增长。在回答如何看待美国社会是否越来越分裂的问题时,他称,“从我第一次买股票到现在,这个国家就一直在繁荣,我想永远都会如此。”

巴菲特举例称,从他11岁开始在股票市场试水开始,他已经经历了美国总共44任总统中的14位,川普现在是美国第45任总统。而这44任中的14个都是经历了让他的1万块变到5100万的过程。

“这里边有一部分是得益于民主党总统,一部分得益于共和党总统。有一些甚至因为压力辞职。总体来说看到这个情况都是可行的,如果你在一开始的时候就告诉我说我们会有古巴导弹危机,会有核武危机,会有21世纪早期的经济危机,大家的恐慌,还有60年代末的战争,那你为什么还要去买股票呢?但是总的来说,美国的经济仍然是一路向上,一直都在往前走。”巴菲特说。

他还表示,看到很多美国人以及美国公众的意见,以及在媒体发生的一些言论,但是我们都可以顺利地度过这些境界。从我出生到现在,这个国家在GDP上已经增长了6倍。“我这个人还一直活着,已经增长了六倍。所以,每个人的生活会越来越好,而且是方方面面,比洛克菲勒先生那个时候都要过得好。而且我们现在生活真的非常富足,这是一个让人觉得非常理想的状况,是一个非常好的现象”。

芒格则补充道,“以前的政客有多烂你们不知道。现在的议员是不错的。”

看点五:股票投资的秘诀——只要坚持一个简单的理念

巴菲特称,买股票方面只需要坚持一个简单的理念,这个简单的理念让你做得比其他任何一个理念都要好,比给投资顾问支付一大笔钱或者聆听小道消息都要有用。可以真正的打败这些人,而不用去知道比如说像会计、股市这些专业的知识,也不需要了解这些专有名词,或者不用去关注美联储有什么动作。

“(这个简单地理念就是)你只需要对美国经济有信心。在你一生的投资行为当中,只需要有这样的宗旨,就是你长期的去坚持,你知道你做的是什么。”巴菲特说。

看点六:虚拟货币 ——结局将非常惨,往往吸引骗子

巴菲特说,“虚拟货币的结局将非常惨。” 巴菲特认为,虚拟货币不是一个像土地或者公司这样,产生价值的资产,即一个持有者可以以比他们买入时更高的价格卖给下一个人。这和集邮与收藏黄金是一样的道理。

巴菲特说,“如果你在基督时代买过黄金,并且使用复合利率计算,也只有百分之零点几。虽然人们可能会像去年那样对虚拟货币市场趋之若鹜,但这种热潮过后,糟糕的结局就要出现。这样的交易也往往吸引骗子。”

看点七:谈中国股市机会——中国股市将会跑赢美股,买了很多中国股票

巴菲特则一直表示坚定看好中国股市,并透露他们已经在中国股市寻找好了一些“猎物”,而此前对中国股市的第一次投资(疑似中石化)投资收益就很好,投资只有2亿结果却拿了10亿回来。

他表示,如果我有一亿美金,可能会去跟美国经济体相当的市场进行投资,因为在那些市场可能更有机会,找到这种边际利润率比其它的公司要更好的。我们现在做到的是,要根据美国的标准来进行,我会先找美国的公司。一些比较小的市场比较困难,因为还有一些赋税以及其它复杂的原则、法规。除了中国和美国,你可能不会找到其它国家并有投资的一些想法,规模以及地理都是我要考虑到的。

“中国的市场是比较年轻的,但也是庞大的市场。市场根据他的年龄进行有效率的成长,这是正比的。”巴菲特说。

巴菲特老搭档芒格说道,尽管面临着成长的烦恼,但“中国拥有光明的未来”。他还指出,与美国相比,中国市场现在要便宜得多。巴菲特对此也表示赞同,并称“中国股市将跑赢美股”。在谈及美国投资人投资中国的现状市,芒格称,今天美国的很多投资人错过了中国的机会,当然他们对现在的观感还不适应,换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外,中国的市场跟我们的情况是不一样的,但是这些投资人应该把他们的观点引向中国。

“事实上我们在中国还是有投资,而且做得还不错。”巴菲特说,但是如果你把很多资金投资在某一个地方,比如投资10亿以上可能就会对经济造成一定波动。在某些市场之中,如果你不熟悉这个市场的话,其实是非常困难的。所以如果在美国之外的市场投资80亿、90亿,或者是10亿以上我们认为是比较有问题的,比如在英国,还有欧洲,如果我们在公司赚了3%的话,我们就必须跟当地监管单位进行报告,所以那个时候是不是有人追随我们?或产生了一些公众的关注,这就有可能产生比较大的问题。

“按照我们公司的规模,投入小的体系比较好,比如中石化,我们后来买了大概14%的股份,结果政府并不知道,后来我们还是卖了。但是查理一直在鼓动我,说一定要在中国开始。我们已经试图在中国做了好几次的运作。”巴菲特说。此外,值得注意的是,巴菲特还透露了伯克希尔公司已经投资了很多中国股票,并在中国找到了一些可以投资的“猎物”。

看点八:苹果公司的股票——已拥有4.8%的股份,继续看好

巴菲特本周透露,今年一季度增持了7500万股苹果股票,累计持有约2.4亿股,持股比例约4.8%,市值达407亿美元,为伯克希尔哈撒韦第二大重仓股,仅次于富国银行。

巴菲特表达了继续看好苹果的信心,他称,苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品,不管是要不要买它的股份,我想它们绝对是值的。我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后,也许我们会越来越增加,6%、7%。

看点九:长期国债——目前是最糟糕的投资

在被问及利率问题时,巴菲特表示,他并不知道未来利率的走向。但巴菲特指出,长期债券目前是最糟糕的投资,长期国库债券的利率只有3%,再加上你要付税,基本上没有什么可赚的,现在10年期国债税后收益大概为2.5%。

看点十:谈接班人——两员投资大将业绩都跑赢巴菲特本人

会上有投资者问道,巴菲特是否进入半退休状态?因为他已经将投资职责移交给了Ted Weschler和Todd Combs,而且还将AjitJain与Greg Abel升职,让他俩负责伯尔希尔的运营。巴菲特表示,这几十年来他都是这个状态。

巴菲特指出,Weschler与Combs负责价值250亿美元资产的投资,而他自己负责几百亿美元股票与债券投资,还负责管理1000亿美元的现金。他表示,“Ajit Jain与Greg Abel升职后,情况并没有大的改变,我认为,现实上,我在我最活跃的时候,就开始进入半退休状态了。”

巴菲特的老伙伴芒格在旁边取笑说,“巴菲特非常善于什么都不做。”

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