在金融“降杠杆”大环境下，房地产行业资金压力不断吃紧，负债率攀高的大型房企正在被动去杠杆。

据wind数据显示，2017年全年，136家上市房企平均负债率高达79.1%，整个房地产行业的负债总额相当于去年GDP的60%。去杠杆、降负债已经成为房企发展的第一要题。

但在审慎的金融环境中，房企发债难度加剧。克而瑞统计数据显示，5 月30日，合生创展集团有限公司 2018年非公开发行公司债券遭到中止，这笔债券拟发行额度为31 亿；5月29日广州富力地产股份有限公司非公开发行2018年住房租赁专项公司债券遭遇中止，这笔债券发行额度为60亿；5月28日，碧桂园拟发行的一笔 200 亿额度的小公募债，状态也显示为中止；5月25日，花样年集团（中国）有限公司拟发行的50亿住房租赁50亿私募债，也显示为中止。

除此之外，还有大批的房企正在排队发债。近日，金地(集团)股份有限公司宣布，公司拟公开发行 2018年第二期公司债券30亿元，债券所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。中天金融集团股份有限公司称，拟非公开发行2018年度公司债券 60 亿元。

克而瑞分析，房企四处找钱、发债背后，很大程度上是为了借新还旧，积土成山的高负债迫使房企不断融资以偿还旧的债务。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析表示，一方面，房地产市场的调控依然继续，如盲目允许企业发债，虽能暂时缓解企业资金紧张，但也会在一定程度上缓解房源入市，难以出现主动降价的做法，影响市场供给；另一方面，针对当前金融环境有收紧的导向以及未来利息兑付等压力，积极的管制符合当前房地产金融市场风险防控的导向，是有必要的。另外发债收紧也有可能是部分发债后的资金投入方向不对。为防止资金过多的进入传统房地产领域，故意设置各类障碍。

他认为，类似情况也说明，导致政策变动的不确定因素有很多，很容易带来更多的市场风险，所以企业发债等方面的节奏要加快。同时也需要确保在资金投入方面有较好的方向，目前来看，租赁市场是不错的选择。

严跃进进一步指出，楼市调控在逐步发酵，短期内没有放松的迹象，房企的资金需求量变大，面临的压力也是空前。所以，对于此类发债，要重视未来的债务压力，积极做好销售业务，同时，增强股权融资或比债券融资更有优势。