8月13日晚间，庄园牧场（002910.SZ）发布公告表示，预计公司2018年1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度由较同期增加1.00%至10.00%，变为较同期下降26.50%~37.09%，净利润预计在2374.15 万元~2774.15 万元之间。

庄园牧场将净利润下降归咎于计入损益的有关政策性贴息及其他政府性补助较 2017 年上半年有较大幅度的下降。

公开资料显示，庄园牧场是被财政部、国家民族事务委员会、中国人民银行“十二五”期间确定的全国少数民族特需商品定点生产企业，贷款可以享受优惠利率政策。该公司符合条件的贷款可以享受2.88%的贴息优惠，该等贴息由当地政府直接补贴给该公司。2017年上半年该公司收到该政策性优惠贷款贴息860万元，但是2018 年上半年，该公司尚未收到上述政策贴息。

据了解，庄园牧场属于乳业的上游市场，但是上游市场近期正面临生鲜乳价格低迷、养殖板块亏损、市场被瓜分等问题。

比如同样以上游养殖为主的西部牧业，自2014年因上游养殖问题亏损至今。公开资料显示，西部牧业2018年1-6月净利润预计亏损4300万元至3800万元，西部牧业将其原因归咎于养殖单位成本增多，产品市场占有率较低。

值得一提的是，西部牧业还表示，在上半年，公司非经常性损益金额约为-1022万元左右(上年同期非经常性损益金额为708.29万元)，同比下降幅度较大，对净利润产生一定影响。

从上述两家公司净利润下降原因来看，都是因非经常性损益下降，而导致净利润下降。

中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示，对于全产业链的这种企业来说，政府补贴至关重要，比如伊利，还有很多全产业链的公司。一般来说，政府补贴已经占利润的大部分。同时，全产业链属于一个重资产的投入，如果没有国家补贴，企业很难维持正常的经营。但是从整体运营来说，还是要靠主业为主，政策的红利和国家的补贴，只是冰山一角。

面对业绩下滑，西部牧业通过“卖子求荣”，近期出售多家上游养殖参股子公司，试图通过剥离不良资产的同时获取资金，使业绩回升。

而庄园牧场则通过收购陕西一家集养殖、研发、生产和销售为一体的液态奶生产企业来扩充市场，增加收入。庄园牧场表示，本次股权收购有利于公司产品进军陕西市场，完善渠道建设，提升品牌知名度，扩大营业收入，实现公司产品“立足西 北、辐射全国”的全国战略规划。

朱丹蓬认为这次收购对于庄园牧场的运营水平提出更高的要求，所以从产业的角度来说，不提倡企业参与到整个全产业链里面的每个环节，这样对于企业的运营来说，并没有太大的好处。（蓝鲸产经 杨泽世 yangzeshi@lanijinger.com）