11月社融和信贷较10月有比较明显的反弹。数据显示，初步统计，11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少3948亿元，但环比增加近两倍。其中，企业债券净融资3163亿元，同比多2310亿元。企业债券净融资额占当月社会融资增量的20.8%。

具体来看，对实体经济发放的人民币贷款增加1.23万亿元，同比多增874亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少787亿元，同比多减985亿元；委托贷款减少1310亿元，同比多减1590亿元；信托贷款减少467亿元，同比多减1901亿元；未贴现的银行承兑汇票减少127亿元，同比多减142亿元；地方政府专项债券净融资-332亿元，同比少2614亿元；非金融企业境内股票融资200亿元，同比少1124亿元。

11月人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增1267亿元，环比多增79%。分部门来看，11月住户部门贷款增加6560亿元，环比增长16%，其中，短期贷款增加2169亿元，环比增长13%；中长期贷款增加4391亿元；环比增长17%。

企业贷款有较明显的回暖。11月非金融企业及机关团体贷款增加5764亿元，同比多增538亿元，环比多增4261亿元。其中，短期贷款减少140亿元，中长期贷款增加3295亿元，票据融资增加2341亿元；非银行业金融机构贷款增加277亿元。

联讯证券认为，信贷的反弹，有季节性因素在里面。由于10月份国庆假期放款日更少的原因，过去三年11月份的信贷都要比10月多出不少(6000亿、1400亿、2000亿)。今年大约5500亿，与2017年相似。

也有政策督促放款和前期举措落地的双重贡献。联讯证券表示，在经历过10月份的极低增速后，来自监管层的压力有所增加，银行可能有突击放款的行为；同时民企纾困、督导组下到地方督导等行为都是在11月初左右，也会在一定程度上改正银行的不作为。

分部门来看，企业部门的票据融资依然有着2341亿的高增量，表外未贴现承兑汇票继续修复，银行对中小微企业的支持力度不减。另外，联讯证券表示，企业中长期贷款的累计增速也趴在底部不动，表明银行表内的风险偏好依然没有明显的改善。

值得关注的是，11月M2余额181.32万亿元，同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；持平今年6月创下的历史最低增速。

具体来看，11月末，广义货币(M2)余额181.32万亿元，同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；狭义货币(M1)余额54.35万亿元，同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11.2个百分点；流通中货币(M0)余额7.06万亿元,同比增长2.8%。当月净投放现金457亿元。