投稿来源：深响

核心要点

1、云计算业务重资金、重资产，需要不断投入，且面临巨头竞争，UCloud早期不被投资机构看好，创始人曾卖房创业。

2、UCloud自2017年开始扭亏为盈，成绩难得，但目前面临营收放缓、毛利率降低、净利润下滑等挑战。

3、盈利依赖公有云，需加大投入拓展新业务；巨头竞争愈演愈烈，云计算产品降价成为趋势，UCloud的利润空间存在被压缩的风险。

1月20日，UCloud优刻得科技股份有限公司(简称“UCloud”)在上交所科创板敲钟上市，股票代码为688158，发行价为33.23元。首日开盘价72元/股，较发行价大涨116.67%，市值超过300亿。盘中，UCloud股价稳定在70元上下，收盘报72.95元，较发行价上涨119.53%，市值达308.24亿元。

UCloud是中立第三方云计算服务商，上市意味着科创板迎来中国”云计算“第一股，同时，UCloud还是A股市场首支同股不同权股票。

云计算赛道上巨头林立，曾有多家公司希望收购UCloud，但UCloud坚持独立自主发展。上市现场，UCloud创始人兼CEO季昕华表示，UCloud优刻得的上市，说明在中国做互联网基础服务是有机会的。

“和我们一样没有任何背景(的公司)，在互联网有巨头情况下，也可以成长起来。”

创始人曾卖房创业

UCloud创立于2012年，核心团队来自腾讯、阿里、百度、华为、VMware等互联网公司和IT企业，其中：

创始人兼CEO季昕华曾任华为信息安全部经理、腾讯安全中心副总经理、盛大副总裁兼盛大云总经理，现任UCloud董事长、首席执行官兼总裁;

联合创始人华琨曾就职于腾讯，负责腾讯开放平台、Q-zone、QQ农场、QQ会员、电商平台等业务的运营服务，历任运营经理、运营总监，现任UCloud首席运营官;

联合创始人莫显峰曾就职于东软、华为、腾讯，历任研发经理、技术总监等，曾负责腾讯海量云存储系统、海量CDN系统、腾讯云计算平台的研发及管理，现任UCloud首席技术官。

选择创业做云计算的契机，是季昕华看到创业公司在发展过程中遇到了很多后台方面的挑战，认为是非常好的切入点，便拉了华琨、莫显峰一起创业。

和巨头同台竞争，坚持独立发展，UCloud之不易可想而知。事实上，不容易在创业那天就开始了。

云计算是重资金、重资产、需要不断投入的业务，投资机构最开始不看好创业公司来做云业务，UCloud融资屡次碰壁，季昕华还成了”卖房创业“的典型。

在融资历程上，UCloud于2013年获DCM、贝塔斯曼的A轮投资;2014年获君联资本、贝塔斯曼领投，DCM跟投的B轮投资，2015年获君联资本领投的C轮投资;2017年获元禾重元、中金甲子的D轮投资。2018年获得中国移动投资公司E轮投资，且双方达成战略合作。

(图源：天眼查)

最初只有个位数团队规模的UCloud，如今公司团队已超千人。目前，依托公司在莫斯科、圣保罗、拉各斯、雅加达等全球部署的32大绿色数据中心，以及国内北、上、广、深、杭等11地线下服务站，UCloud已为全球上万家企业级客户提供云服务支持，间接服务终端用户数量达到数亿人。

巨头林立，上市后竞争愈发激烈

创业8年，今日登陆公开资本市场的UCloud迎来了自己的高光时刻，但上市不是终点，其与巨头的竞争还在继续，UCloud的前路并不顺坦。

通过UCloud的招股书披露的财务数据可以看出，有多项信息值得注意。

UCloud在2019年上半年的营收为6.95亿元。2018年、2017年、2016年的营收分别为11.87亿元、8.4亿元、5.16亿元。从2017年开始，UCloud实现盈利。

2019年上半年，归属于母公司所有者的净利润为783万元，归母净利润在2018年、2017年、2016年分别为7721万元、7098万元、-2.02亿元。

在云计算行业亏损为常态的背景下，UCloud创业5年便实现盈利十分难得，但营收放缓、毛利率降低、净利润下滑等信号值得重视。

招股书显示，UCloud在2019年上半年的营业收入同比增速较2016-2018年度有所放缓。2018年下半年加大资源投入以及主要产品价格下降，导致2019年上半年毛利率较2018年下降9.44%，2019年上半年净利润同比2018年上半年大幅度下降84.31%。

盈利的不确定性与UCloud的经营策略有关。UCloud的招股书显示，中短期内，UCloud考虑开拓业务、扩大收入并兼顾适当利润空间。

开拓业务指的是开拓除公有云外的业务，从收入结构上看，公有云是UCloud最主要的收入来源，占总营收的比例在80%以上。

与此同时，依赖公有云业务的UCloud面临着市场份额被挤压的情况。据IDC对公有云IaaS市场规模的统计，UCloud的市场份额2015年的4.9%下降至2018年的3.4%，位列阿里云、腾讯云、中国电信云等之后，排名第八。

加大对公有云以外业务投入的同时，UCloud还面临着激烈的竞争压力，压力集中体现在云计算产品降价成为长期趋势。云计算市场的资源渐渐向头部集中，巨头间的竞争愈发激烈，“降价换市场”成为共同选择，行业龙头企业凭借规模效应和资本优势，有着更大的降价空间，而UCloud在降价大潮中，毛利率存在被进一步压缩的风险。

资本实力相对欠缺，知名度低于行业巨头，这是UCloud在竞争中的直接劣势。上市对于UCloud不仅是公司发展的里程碑，更是突破巨头重围的助力。如何在火热竞争的夹缝中生存并壮大，UCloud面临的考验远未结束。