投稿来源：柒财经

截至4月23日收盘，“电商导购第一股”值得买报166.29元/股，较上市时发行价28.42元/股增长485.1%。值得一提的是，值得买股价曾最高时冲击到216.4元/股。

可以说，值得买在资本市场上深受欢迎。另据2019年财报显示，值得买前十名无限售条件股东中，光基金占据9个席位，其中全国社保基金五零四组合持股最多，达89.3万股。

股价飙涨之下，柒财经旗下互联网金融新闻中心注意到，“导流+广告”模式导致盈利模式单一，同时更是受到如今火热直播带货影响。

另外，值得买不光将用户引入到电商平台、品牌商，还需与一些保险、银行、持牌消金等机构做起金融导流业务。

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广告收入占比升至32%

值得买并非一直受到认可。在登陆深交所创业板前，值得买曾两次冲击创业板IPO，换言之，直到第三次才成功上市。

在财报中，值得买指出，其主要模式是通过将用户导流至电商、品牌方，据用户交易金额来收取佣金，即信息推广服务。

据互联网金融新闻中心此前报道，2019年，值得买信息推广取得4.5亿元收入，占总营收的67.79%，同比增长10.21%。而该项业务在2018占总营收比重达80.2%。

相比，值得买另一产品——互联网效果营销平台是通过提供展示位，获取广告收入。2019年，该产品获得2.13亿元，较上一年同期增长113.2%，占总营收比重从19.64%升至32.11%。

总结起来，值得买主打“导流+广告”模式，可这种通过图文实现营收，与现如今直播带货相比，稍显“落伍”。反映到财务数上，其营业收入增长速度正逐年下滑。

具体而言，2016年—2019年，值得买取得营收分别为2.01亿元、3.67亿元、5.07亿元、6.62亿元，对应增速为107.2%、82.6%、38.1%、30.4%。

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将流量引入到金融产品

值得一提的是，除了为电商提供信息推广服务外，值得买还将流量引入到金融产品中。

在值得买APP上，“我的钱袋”页面中，互联网金融新闻中心注意到，“投资理财”“保险保障”“借贷”三个频道。

投资理财频道中，为众邦银行、天弘基金提供流量入口，对第一创业提供导流服务关闭。

其中，在值得买APP，众邦银行推出一款银行存款产品，期限包括3月、6月、12月，年化收益3.8%—4.2%。

另外，值得买为众安保险、德华安顾人寿、亚太财险、渤海人寿等所推产品提供推广位。

而在“我的钱袋”页面最下方，用户可以看到，苏宁消费金融“省薪借”推广宣传页，“持牌机构，最高20万额度”。在借款频道中，除了苏宁消费金融外，还看到省呗流量入口。

互联网金融新闻中心点击“苏宁金融——省薪借”，就直接跳转到第三方网站，即苏宁消费金融登陆页面。

值得一提的是，据2019年财报显示，值得买月平均活跃用户数为2951.28万。截至2019年末，值得买注册用户数达1115.83万。

相比，在去年6月，小红书曾公开宣布，月度活跃用户数突破8500万。仅2019年第四季度，拼多多月平均活跃用户数达4.8亿。