唯一一家未上市的千亿房企也开启了上市征程。6月3日晚间，港交所披露了祥生控股（集团）有限公司（下简称“祥生”）的招股书。从这份招股书来看，为了能够成功上市，祥生做了充足的准备。

数据显示，祥生2017年、2018年、2019年的营业收入分别为62.93亿元、142.15亿元、355.2亿元，三年复合年增长率为137.6%。已确认建筑面积为83.9万平、142.3万平、348.8万平，复合年增长率为104.0%。

负债方面，过往3年，公司借款总额分别为258.74亿元、290.65亿元及285.27亿元，净负债比率分别为13.8倍、7.4倍及3.6倍。祥生称，净负债比率下降主要是因为盈利能力提高导致权益总额增加。

不过，祥生的毛利率还有待提高。根据招股书，过去3年，祥生主业的毛利率分别为13.2%、21.1%及23.9%，对比2019年TOP80房企的盈利情况，毛利率处于24%~36%，净利率处于7%~17%区间，祥生的毛利率有待提高。

此外，2019年，祥生在拿地上也不算积极，从数据上对比，2017年及2018年的拿地力度均强于2019年。反映在财务数据上，祥生经营活动所得/（所用）现金流量净额在2017年及2018年均为流出状态，分别流出123.32亿元以及5.09亿元，而在2019年，这一数字为35.17亿元。

截至2020年3月31日，祥生在中国合共有195个处于不同发展阶段的物业项目，包括浙江省104个项目、泛长三角区域65个项目及中国其他地区26个项目。拥有的土地储备总额约为2304万平方米，其中约11,562,425平方米或50.2%位于浙江省。

根据招股书，祥生将继续延续“1+1+X”的扩张路径，即以浙江省的为基础，主要渗透泛长三角区域，基本覆盖浙江地级市，布局高潜力城市。