白酒业三季报出炉座次谋变:铁打的茅台五粮液,流水的白酒老三

白酒营销专家晋育锋对蓝鲸财经记者表示,洋河经过一年半的调整期,即今年底应该能够调整到位,业绩回归到常规态势。泸州老窖在体量上与洋河有着不小的差距,在两至三年内洋河坐稳探花宝座毫无悬念。

近日,随着三季度报的不断出炉,白酒企业在疫情之下的硬实力得以清晰展现。

从综合排名来看,白酒行业前三甲分别为茅台、五粮液和洋河。其中,茅台、五粮液稳居行业龙头,无论是“茅五洋”、“茅五泸”、“茅五剑”,茅五的地位可谓岿然不动,而探花的人选却在不断更迭。

可以说是,铁打的茅五,流水的白酒老三。

洋河稳坐白酒探花

10月28日晚,泸州老窖(000568.SZ)交出靓丽的成绩单,今年前三季度泸州老窖实现营业收入115.99亿元,同比增长1.06%;实现净利润48.15亿元,同比增长26.88%,坐稳白酒行业第四把交椅。

自2015年起,泸州老窖定下了到2020年“重回行业前三”的目标。仅2018年一年,泸州老窖董事长刘淼至少七次公开提及“重回前三”的发展目标。

泸州老窖之所以执着于“重归前三”,有其历史因素。在2010年以前,泸州老窖曾进入白酒行业前三甲,正是“探花”位置。而2010年正是关键时期,这一年洋河的净利润赶超泸州老窖,此后更是从营收、净利润全面碾压泸州老窖,局面一直延续至今。

2018年年底,刘淼公开喊话,在2018冲刺年的基础上,2019要“搏命式”发展。可见追赶之心迫切。

从三季度报来看,泸州老窖的营收和净利润与白酒探花洋河相比尚有一定差距,但是从营收和净利增速来看,泸州老窖反超了一筹。

泸州老窖不断冲刺的同时,白酒老三洋河在经历着改革阵痛。

从2018年开始,洋河呈现下行趋势,延续至2019年的第三季度业绩出现下滑。

为此在2019年,洋河开始了品质、品牌、渠道等一系列创新与变革,推出了高端新品,以“梦之蓝M6+”为抓手,深度布局高端白酒市场。

从数据来看,洋河前三季度实现营业收入189.14亿元,同比下降10.35%;归属于上市公司股东的净利润为71.86亿元,同比几乎持平,相对微增0.55%。

其中,第三季度业绩有所好转,结束了从2019年第三季度以来连续四个季度负增长,实现营业收入54.85亿元,同比增长7.57%,归属上市公司股东净利润17.85亿元,同比增长14.07%。

白酒营销专家晋育锋对蓝鲸财经记者表示,洋河经过一年半的调整期,即今年底应该能够调整到位,业绩回归到常规态势。泸州老窖在体量上与洋河有着不小的差距,在两至三年内洋河坐稳探花宝座毫无悬念。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示,洋河地处白酒核心消费区域华东市场,腰部结构有力,但高端产品略失色,随着调整期结束,洋河必然会聚焦高端市场发力,也必然会冲击到老窖的高端市场。反观泸州老窖的产品结构完整,国窖1573头部产品优势明显,若国窖1573能继续保持高增长态势,有赶超洋河的可能性。

“洋郎争”或成未来看点

“茅五剑”中的剑南春,也在小步快跑着闷声发展。

剑南春曾经位列白酒行业前三甲,具有广泛的品牌和消费基础。

目前剑南春仍未上市,无法查询到确切的财务数字。但据媒体报道,剑南春2015年实现营收65亿元,2016年或突破80亿元。2019财年突破百亿体量,销售总额超过150亿元,并提出了2023年冲击300亿的目标。

有消息称,剑南春旗下的大单品水晶剑在2018财年就实现100亿元的销售。

但剑南春未来发展也存在隐患,自2003年制定了国有产权改革方案,股权纠纷不断;2008年汶川地震,剑南春惨遭损失;2015年该集团董事长乔天明一度失联。2018年,乔天明又因涉嫌行贿、私分国有资产被提起公诉,至今尚未落听。

晋育锋表示,剑南春商标归属权尚未进入公司,这也将成为影响剑南春发展乃至上市的关键。仅此一点,剑南春无法借助资本市场力量,很难与上市多年的酒企抗衡。

“茅五汾”中汾酒,去年整体上市跻身“百亿俱乐部”,作为清香型代表企业加速发展。

数据显示,前三季度公司实现营业收入103.74亿元,同比增长13.05%;归属于上市公司股东的净利润为24.61亿元,同比增长43.78%。

业内人士指出,汾酒离白酒老三在体量上尚有一定差距,而且清香型的社交区域受限,主要消费区域在长江以北,而长江以南消费市场贡献权重较小。相形之下,浓香和酱香更有广泛的消费基础。

与此同时,解除了商标桎梏的郎酒成为白酒老三的有力角逐者。

今年郎酒正式向A股发起冲刺,据招股说明书数据显示,2017 年-2019 年,郎酒实现营业收入51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元,净利润为3.02亿元、7.26亿元和 24.43亿元,后两年增速在140%和237%左右,增长速度惊人。

晋育锋指出,目前白酒市场快速分化,已经基本形成了清晰的竞争格局,郎酒是行业内少数没有上市的优质酒企,各项财务指标表现良好,上市几无悬念。作为泛全国知名品牌,具有地缘、产区、品牌、市场和团队优势,结合郎酒以往积累的已有势能,郎酒未来看好。

蔡学飞也表示,在酱酒版块整体带动下,郎酒具有良好的增长态势,未来“郎洋争”可能会成为白酒行业最大的看点。

“白酒行业前三甲要满足至少三个条件,第一,基础销量突破百亿元;第二,拥有核心高端产品;第三,具备高端品牌形象。从业绩来看,因此在“探花”之争中,未来的取胜关键在于高端,未来竞争会越来越激烈。”

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