后疫情时代需求回归常态,号称“手套茅”的英科医疗能沉淀下什么?

疫情是危也是机。

7月21日,英科医疗在淄博总部举行了上市四周年沟通会,董事长刘方毅表示依托多年资金、技术、渠道等各方面积累,英科医疗已经构筑了坚实的行业壁垒,并且在疫情后全球需求端整体有所提升,英科医疗也在积极挖掘其中的市场潜力。

新冠疫情是危也是机。从公开数据来看,英科医疗的业绩一直保持至平稳的增长,直到疫情突然来临,手套和口罩的需求突然增长数十数百倍,英科医疗也将原有产能全部释放,稳定的供给使得公司业绩大增。

据了解,英科医疗的主营业务涵盖医疗防护、康养器械、理疗护理三大板块,主要产品则包括一次性手套、轮椅、冷热敷和电极片等多种类型的医用耗材与器械产品,不过在疫情影响下声名鹊起的英科医疗最广为人知的业务还是一次性手套等防护产品,甚至一度被认为是“手套茅”。

事实上也是如此,2020年英科医疗超过97%的收入都来自个人护理产品。2019年年报中曾披露,截至报告期末英科医疗PVC手套生产线和丁腈手套生产线分别达到了90条和34条(以单线计算),手套总产能约190亿只,其中PVC手套产能140亿只,丁腈手套产能50亿只。

而到2020年末时,英科医疗的一次性手套产能增长至360亿只,按报告期内产能计算,英科医疗成为中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。同时公司仍在通过定增等方式积极扩产,据年报显示预计在未来12-15个月内,一次性防护手套年化产能将达到1200亿只。

值得一提的是,疫情对手套所属的防护用品行业带来的影响绝不仅仅是一时的需求增加,从长远来看,疫情确实提升大众对于健康安全的防范意识,在根本上增厚了对于防护用品的需求。

在沟通会上,英科医疗董事长刘方毅表示除了医院、机场等公共场所,越来越多的理发店、屠宰场以及光伏玻璃生产线等开始逐渐成为英科医疗的客户。

不过如果英科医疗预计年化产能顺利实现,那么其产能规模将扩大超过2倍,而市场对于疫情需求回落后如何消化如此大的产能持有一定的保留意见。

3月时,全球最大的手套生产商顶级手套集团向港交所递交了招股书,截至递交招股书时,顶级手套总共设有765条生产线,总装机产能为每年930亿件,并且据其预测年产能在2025年前达到1930亿只手套,与之相比英科医疗目前的产能还有很大的增长空间。

对于全球产能,刘方毅也介绍到,目前全球一次性手套的年消耗量约为6000亿只左右,且以每年8%-10%的复合增长率快速增长,预计到2025年,这一数字将达到8000亿只,英科医疗目前一次性手套年化产能为510亿只,只占到全球市场份额的8%左右。

另外,在沟通会上刘方毅还提到,英科医疗在疫情前后投产的生产线都是当下最先进的产能,从而“单件能耗比大部分工厂要少三分之一到一半”。同时疫情后存量手套市场也越来越向头部集中,“现在国内PVC手套厂大概90%已经停产了”,空出的市占率也将由头部企业进行瓜分。

除了手套,英科医疗还拥有轮椅、冷热敷、电极片等理疗产品,而疫情带来的隐形影响还包括“英科”品牌的树立,当手套产品打开市场后,也为公司其他产品打通了道路,刘方毅表示轮椅等产品客户重合度没那么高,但也有“百分之三四十的客人都是重叠的”。

2020年,英科医疗营业收入与归母净利润分别大增约564%和3830%,据wind数据显示,在全部A股中英科医疗营收、增速均排名前十。当需求归于常态,疫情对行业产生的影响还将继续存在,刘方毅说英科医疗一直在等风来,蓝鲸财经也将持续关注风口的英科医疗。

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