金徽酒东进西扩欲破局全国化,复星系酒业版图或再加码

若按照8月18日午时收盘价计算,舍得酒业为202元/股,按其持有股份对应市值为203.41亿元,翻了近5倍;金徽酒午时收盘价格为35.94元,豫园股份持有的192758700股,对应市值为69.28亿元,翻了近3倍。 据此计算,复星入手两家酒企不到一年,浮盈约200亿元。复星不愧是资本运作高手,不到一年时间获利甚丰。

继舍得酒业,复星系又一家上市酒企金徽酒的业绩也超出预期,营收净利双双飘红。

在财报发布同一天,金徽酒也披露将华东地区设立销售公司,以扩展华东市场。结合金徽酒的财报,其借力复星系,东进西扩的战略意图十分明显。

手握两家业绩良好的上市酒企的复星系也是赚得盆满钵满,一年时间内浮盈约200亿。

有业内人士认为,复星在寻找下一个标的物,有可能继续收购。

上半年业绩飘红,高端化提速

8月17日晚,金徽酒披露上半年业绩,今年1-6月实现营业收入9.72亿元,同比增长36.59%;净利润1.87亿元,较上年同期增长55.89%,经营活动产生的现金流量净额为8508.79万元,同比增长267.8%,基本每股收益0.37元/股,同比增长54.17%。

根据一季报显示,金徽酒实现营业收入5.08亿元,同比增长48.43%,实现净利润1.15亿元,同比增长99.34%。

据此计算,2021年第二季度实现营业收入4.64亿元,较上年同期增长25.60%,归属于上市公司股东的净利润0.72亿元,较上年同期增长15.58%。

结合以往财报来看,金徽酒上半年的表现已经全面超过2019年疫情前的水准。

而且,金徽酒持续推进的高端化战略已有所显现。

具体来看,100元以上的高档产品营业收入同比增长48.72%,销售收入占公司营收比例约60%,30元-100元的中档产品销售收入同比增长25.50%,销售收入占比约38%。

从渠道来看,经销商依然是营收的主要渠道,上半年营业收入为9.09亿元,直销(含团购)渠道营收增长可观,同比增长90.34%,接近翻番。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出,金徽酒上半年的业绩与利润大幅增长的主要原因,一方面是得益于去年的疫情整体基数比较低,另一方面复星加持后,金徽酒外扩的资金问题得以解决,在外部渠道的开发具有更大的便利性,此外,复星相继入手舍得酒业和金徽酒,推动金徽酒从一家西北酒企向A股明星酒企转变,对于品牌价值的提升起到了巨大的推动作用,随着品牌溢价的提升,也带来了营收和净利的上扬。

借力复星,东进西扩

近年金徽酒实行 “立足甘肃,聚焦大西北”的发展战略,从各地区市场的表现来看,甘肃东南部、西部、中部,以及兰州及周边地区市场均有不同程度的提升,其中甘肃西部和兰州及周边地区市场的营收同比增长迅速,均在50%以上。

值得注意的是,除上述市场的其他地区市场的增幅最快,营收为2.13亿元,同比增长64.50%。

与之相对应的是,截至6月30日,其它地区的经销商数量增长了97个,达115个,占全部经销商数量的22%。

由此可见,金徽酒在着力布局西北以外市场,特别是复星所在的东部市场。

在财报发布当日,金徽酒还披露,拟出资2000万元在华东地区投资设立金徽酒(上海)销售有限公司(暂定名,以下简称:上海公司),以积极拓展华东市场。

同时,上海公司拟在江苏省设立一家白酒销售公司,并招募经营团队负责江苏销售公司的具体运营管理工作。江苏销售公司设立时股权比例为:上海公司出资不低于 1700.00 万元、持股比例不低于 85.00%,经营团队出资不超过 300万元、持股比例不超过 15.00%。

这也不难理解,自2020年5月,复星国际以旗下控股上市公司豫园股份以18.37亿的价格拿下了金徽酒29.99%的股权,此后又通过海南豫珠进一步要约收购,将对金徽酒持股比例提升至38%。

复星所在的上海乃至江苏根据地市场,必然成为金徽酒的布局重点。

据记者了解到,复星系内部宴请均以舍得酒和金徽酒待客。“高一点的宴请标准是舍得酒,稍低一点是金徽酒。”

据财报显示,在报告期内,金徽酒控股股东豫园股份及受豫园股份控制的其他企业共13家企业向金徽酒购入了约1341.76万元的白酒产品。

在金徽酒最新发布的投资者关系活动记录表中也提及,金徽酒将在逐步提升西北市场占有率、成为西北地区强势品牌同时,通过复星生态的协同赋能,重点突破复星生态销售以及东部区域示范样本市场。

豫园股份相关负责人对蓝鲸财经记者表示,金徽酒的加入有望与豫园股份已有的餐饮、食品、商业与文创等多个产业集群形成良好的协同效应,并加速放大旗下餐饮食品业务群的规模效应。

复星系或加码白酒

此前一天,舍得酒业也交出复星控股后的首个半年报。

报告期内,公司实现营业收入23.91亿元,较上年增长133.09%,净利润7.35亿元,同比增长347.94%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为7.28亿元,同比增长394.72%。

手握两家上市酒企的复星可以说赚得盆满钵满。

2020年底,郭广昌旗下的豫园股份(600655.SH)拿出45.3亿元,拍下舍得集团70%的股权,从而间接控制舍得酒业100695768股,占总股本29.95%

若按照8月18日午时收盘价计算,舍得酒业为202元/股,按其持有股份对应市值为203.41亿元,翻了近5倍;金徽酒午时收盘价格为35.94元,豫园股份持有的192758700股,对应市值为69.28亿元,翻了近3倍。

据此计算,复星入手两家酒企不到一年,浮盈约200亿元。复星不愧是资本运作高手,不到一年时间获利甚丰。

那么复星会不会像入手青岛啤酒一样,达到一定投资目标后逐步减持?

白酒营销专家肖竹青对蓝鲸财经记者指出,复星在白酒的布局不是一时冲击,而是看准长期赛道,白酒可能成为国内经济增长的主要途径之一。“复星在寻找下一个标的物,茅台镇目前没有规范的标的物,宜宾也有项目调研人员,复星对于白酒项目的布局很完整,应是一次长线投资行为,甚至有可能继续收购。”

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