罕见涨停:茅台盘中大涨10%,白酒股的春天来了?

9月27日,贵州茅台大幅高开,是今年以来第一次创下涨停记录。

文|市值观察 杨雷

编辑|小市妹

白酒股掀起涨停潮。

 9月27日,贵州茅台(600519)大幅高开,于10点05分触及涨停板,是今年以来第一次创下涨停记录。截至发稿,茅台股价为1841元,市值为2.31万亿。

再来看白酒板块,泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)等其它白酒股也涨停。今日,白酒是市场最热门的话题。

以茅台为代表的白酒大涨,无非与三个重要因素有关。

(1)上周五酱油龙头海天味业强势涨停后,对外释放了信号:随着节假日到来,消费板块再次成为市场投资主线。而10月至12月又是消费旺季,白酒股作为消费领域的代表,无疑是资金最先追捧的对象。

(2)股价跌多了,现阶段是反弹。下图显示,茅台自2月份涨至2608.59元高点后,最低跌至1525.5元。目前,公司当前股价距离高点跌幅依然达到27.88%。

(3)茅台新任董事长“首秀”发言,使得市场对茅台未来发展乐观预期提升。9月24日,在2021年第一次临时股东大会上,丁雄军被选举为新任董事长。他对外表示,“营销价格体系改革必须要改”、“严格履行决策程序和信息披露义务,切实打消股东顾虑,维护股东利益”。

今年春节以来,茅台股价经历了一轮深度调整,核心原因就是业绩增速与高估值不匹配。半年报显示,茅台上半年实现营收507.22亿元,同比增长11.15%;实现归母净利246.54亿元,同比增长9.08%。

茅台上半年归属净利润增速仅为个位数,但公司在股价高点时市盈率(TTM)一度超过70倍,很明显,茅台的业绩是无法支撑几十倍估值的。

不过,在股价大幅回调后,市场仍然对茅台保持高度关注。

从估值看,茅台当前的市盈率(TTM)在43倍附近,而近三年市盈率(TTM)50分位值为37.22倍,70分位值为48.07倍,相比此前70多倍高估值,当前估值已经回落不少。

从公司经营情况看,茅台的高端产品依然受到市场热捧。公开信息显示,近期茅台整箱和散瓶批价分别上行至 3800元以上和3000元以上,市场需求刚性使得茅台酒价格表现坚挺。

再看系列酒,茅台致力于将茅台王子酒打造成 50 亿元的超级单品,将汉酱、赖茅培育成 20亿元的超级单品。

此外,一款新品酒茅台1935有望推出市场,成为茅台业绩增长点。据券商机构预测,茅台1935今年首批投放约 600 吨,未来产量或达到2000 吨/年。从业绩贡献看,茅台1935今年可能贡献约10亿元营收,未来每年可能贡献30亿元以上营收。

白酒行业未来发展趋势如何?一方面,以茅台为代表的的龙头白酒经营持续稳健,靠品牌知名度和较高市场占有率保持竞争力;另一方面,二线白酒业绩增速高增长,公司成长性较高是最大亮点。

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