行业利好频出,牧原股份五天大涨20.46%,猪企的投资机会来了?

为何猪肉价格依旧下跌,而猪企的股价却开始止跌回升?5块钱一斤的猪肉,是否已经跌出了机会?

文|侃见财经

持续下跌了大半年的猪肉股,终于在最近“硬气”了一把。

根据数据统计显示,国庆节前的10个交易日,猪肉板块上涨了6.07%,而在同一时期,上证指数却下跌了2.58%,创业板则上涨了0.25%,猪肉板块的表现明显优于大盘。

国庆节之后,猪肉板块同样表现亮眼,节后首个交易日大涨4.16%。除了板块逆势上涨以外,板块内个股的表现也非常亮眼,龙头牧原股份大涨20.11%,新希望也上涨了26.8%,还有多只猪肉股的涨幅也超过了10%。

不过,虽然猪企们的股价开始企稳,但在另外一边,猪肉的价格却并未跟着止跌回升。据“中国养猪网”数据显示,虽然国庆节已经到来,但近期猪肉的价格却继续下滑,截至10月10日,外三元的生猪价格已经下跌到了11.02元/公斤,和一月份最高的36.68元/公斤相比已经跌去了接近70%。

为何猪肉价格依旧下跌,而猪企的股价却开始止跌回升?5块钱一斤的猪肉,是否已经跌出了机会?

5块钱一斤的猪肉,还有多少下跌的空间?

“涨时有多猛,跌时就有多狠”,用来形容猪肉的价格是再合适不过了。

此前,在非洲猪瘟的影响下,猪肉的价格突飞猛进,从2018年年末最低的10元/公斤一路飙升至2020年最高的接近40元/公斤,涨幅高达300%。

随着各大猪企纷纷扩产,自今年开始猪价便大幅回落。根据最新的数据显示,截至10月10日,外三元猪肉价格仅为11.02元/公斤,换算下来仅为5.51元/斤,较年初最高点已经下跌了70%。

那么,在经过了上半年的快速下跌之后,猪肉的价格还有多少下跌空间呢?

预计下跌空间已经不多。

随着猪肉价格不断下滑,9月20日至9月24日,全国平均猪粮比价已经跌到了4.93∶1,直接跌破一级预警区间(低于5∶1),随后调控政策便开始陆续出台。据媒体报道,由于猪肉价格持续下跌,有关部门正准备开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储,地方也在加大力度收储,猪肉价格有望止跌。

而从过往的数据对比来看,猪肉价格有明显的周期性规律,一般是“牛短熊长”,本轮猪周期虽然涨势较猛,但其实也在规律之内。而且在以往的“猪肉熊市”中,价格最低也是在4—5元区间震荡,鲜有跌破4元的情况出现,目前猪肉价格已经跌到了底部的位置。

此外,随着国庆节的到来,猪肉消费的旺季也随之而来,猪肉的需求会慢慢增加,对猪肉价格形成支撑。

由此来看,虽说猪肉价格在短期内很难出现大幅度的反弹,但在经历了大幅的下跌之后,5元/斤的猪肉已经不具备继续大幅下挫的空间了。

最强猪周期后,猪企发生巨变

除了猪肉价格剧烈震荡之外,在本轮最强猪周期开始进入下行阶段之后,猪企之间也都发生了非常大的变化。

首先最明显的一点是在排名方面。本轮猪周期之前,猪肉板块中市值最高的是温氏股份,在2015年上市时市值最高达到2534亿;而其余的几大猪企如新希望、正邦科技、天邦股份、牧原股份市值不过在100亿至500亿之间。

而随着本轮猪周期的爆发,猪企们的排名也有了大变化。最突出的是牧原股份,从曾经的不足500亿市值飙升到了如今2732亿,市值大涨超过了4倍,巅峰时还一度登顶中小板市值之王;而曾经在行业中遥遥领先的温氏股份则被牧原股份超越,最新市值排在了上市猪企中的第二位,市值也从最高的2534亿跌到了如今919亿,惨遭腰斩。

其次,猪企们的业绩也发生了巨大的变化。在经历了大规模的扩张之后,相较于2018年时,各猪企的营收均有了大幅的提升,例如牧原股份,在2018年时营收为133.9亿,到了2020年就增长到了562.8亿;新希望从2018年的690.6亿营收增长到了2020年的1098亿。

最后,猪企们的经营方式也发生了大变化,由以往的注重规模化转向了更加注重效率。除了牧原股份全面打通“自繁自养”模式以外,大多数使用“公司+农户”模式的猪企也对此模式进行了升级,例如温氏股份就“公司+农户”向“公司+现代养殖小区”升级迭代,以求提高经营的效率,压低养猪成本。

节前逆势上涨,猪肉板块的投资机会在哪?

国庆节前,猪肉板块逆势上涨了6.07%,走势明显优于大盘。

而这也侧面证明了一点:虽然猪价尚未止跌回升,但5块一斤的猪肉价格下跌空间已经不大,猪肉板块也已经出现了明显的投资机会。

不过,虽然板块已经有机会,但却并不是所有的猪肉企业都值得投资,因为即便猪肉价格见底,但之后还有漫长的盘整阶段,很多的猪企由于在这一轮猪周期中激进扩产,很可能等不到猪肉价格回升的那一天。

有人曾经说过,“真正重要的不是天大的机会来了你能站得多高,而是天大的风险来了你是否能站得住。”

如今的猪肉市场也是如此,真正的投资机会在于那些能将成本压得足够低,且有充足资本熬过低谷的猪企,未来会非常有机会。

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