中国股民也开始关注ESG了?

ESG表现不及预期的公司,恐怕会成为“全民公敌”。

文|阿尔法工场  Tiny

自诞生起,ESG策略似乎都专属于机构投资者。

一方面,机构投资者有能力处理庞杂的ESG数据;另一方面,机构投资者追求的是长期收益,有意愿关注不同周期长度的风险,其中就包括新出现的ESG风险。

此外,对于很多长线资金(如养老基金、慈善基金、捐赠基金)来说,选择正义且合乎道德的投资对象,是与生俱来的信念。

因此,机构投资者比个人投资者更愿意也更适合采用ESG投资策略。

而实际上,最初推动将ESG因素融入投资流程并建立ESG投资框架,就是源于全球二十余家大型机构投资者的一项倡议。

在ESG投资发展成熟的市场,机构投资者不仅是最主要的ESG投资践行者,同样也是重要的推动者。

在他们的驱动下,公司开始关注ESG管理,监管部门开始制定政策,进而形成了一种“自下而上”的ESG生态发展模式。

那么,我们的A股呢?

众所周知,中国股市的投资者结构以散户为主。散户化所带来的种种问题也一直为市场所诟病。

不过,在ESG这件事上,中国股民似乎并不逊色于投资机构。从他们口中谈论ESG的频次来看,这种新兴的投资方法正逐渐走进中国股民的视野中。

01、中国股民关注ESG么?

虽然股民发表个人看法的平台和渠道有很多,但我们最终选择了上交所的e互动和深交所的互动易作为研究范围。

e互动和互动易是两个官方平台,为股民与上市公司的沟通搭建起桥梁。虽然有时双方的沟通内容让人觉得有些无厘头,但在ESG问题上,中国股民是认真的。

通过对两大平台、直接包含有ESG关键词的内容进行汇总和分析,我们发现了一些有趣的情况。

先来看一张按照年份划分的ESG问答数量图。可以说,这张图完美地契合了中国ESG发展的脉络。

图:股民关于ESG的提问数量

数据来源:互动易、e互动,阿尔法工场ESG整理

首先,ESG首次出现的时间是2018年。

2018年,A股正式被纳入MSCI全球指数。根据MSCI的计划,所有成分股公司均要接受其ESG评级,最终的ESG评级结果会在MSCI官网上公开展示。

也就是从那时起,ESG正式进入国内市场。

如果再深入去看那五条提问后发现,全部与MSCI的ESG评级有关,比如询问上市公司是否知晓MSCI ESG评级、是否可以通过MSCI ESG评级、未来如何应对等。

其次,2021年ESG出现的次数明显多于过去几年。

虽然在2018年,国内掀起了对ESG的热议,但对于市场来说,ESG还是个陌生的概念。此外,ESG发展需要依托于整个ESG生态圈,而那时中国的ESG才刚刚起步。

因此,在短时间内,ESG始终处于不温不火的状态。

直到2021年,ESG投资开始迎来爆发式增长。在这一年,各类ESG资管产品无论是数量还是多样性,都获得了空前的发展。2021年也被称为中国ESG元年。

而在这一年,中国股民对ESG的关注程度也出现了一次小高潮。

最后,股民对ESG的关注度呈现稳步上涨的趋势。

整体来看,从2018年开始,中国股民对ESG的关注度持续上涨。

2022年刚刚过去不到两个月,ESG在两个平台的出现频次,已基本与2020全年的数量持平。今年,ESG被提及的频次大概率会接近200条。

也就是说,今年会有更多的中国股民关注ESG,并向上市公司提出质询。

随着ESG在中国市场的持续发展,这种趋势必定只增不减。

02、中国股民最关注的ESG问题是什么?

根据我们的统计,在两大平台中,与ESG(直接)相关的提问共计141条,包含157项问题,涉及104家A股上市公司。

注:有些提问包含多项问题其中,不止一次被问到ESG问题的上市公司共21家。

图:不止一次被问到ESG问题的A股;数据来源:互动易、e互动,阿尔法工场ESG整理

我们将这157项问题进行了分类,包括规划(询问未来ESG工作计划)、评级(询问目前的ESG评级情况)、报告(索要ESG报告)、进展(询问过往取得的ESG成绩),以及ESG细分议题的管理现状。

除上述类型外,还有股民(14条)向上市公司提出了如何开展ESG工作的建议。这部分内容我们放到最后讨论。

就剩余的143项问题进行分类,我们不难看出中国股民最关心的ESG问题是什么。

图:股民关于ESG问题的类型;数据来源:互动易、e互动,阿尔法工场ESG整理

这里需要强调一点,由于ESG涉及的议题众多,这里的“ESG议题”严格来说不能看作一项话题。这里可以暂时忽略。注:实际上,我们也没有对单独提及ESG细分议题的数据进行汇总

从上图可知,中国股民最关心的问题是上市公司未来的ESG规划是什么。

比如曾有股民向五粮液(000858)提问:五粮液未来会把ESG作为重点发展指引来开展企业经营么?

也有股民向圆通速递(600233)提问:董秘您好,ESG可能在后疫情时代有更好的发展前景,贵公司对ESG是什么看法?(这实际上也是在问公司未来如何开展ESG工作。)

除此之外,中国股民对上市公司的ESG评级情况也保持了浓厚兴趣。

比如在最早的2018年,就有股民向陆家嘴(600663)、锦江股份(600754)、深圳能源(000027)、广田集团(002482)、健康元(600380)询问有关MSCI ESG评级的情况。

2021年,有股民在向海尔智家(600690)提问:董秘您好,现在市场上都密切关注ESG的评级情况,请问贵企业被哪些ESG评级指数纳入评级,评级情况如何,后续计划如何改善或保持?

同时,还有一部分股民希望可以看到上市公司的ESG报告。

关于涉及ESG细分议题的提问,我们通过分析发现,股民对碳中和等热门话题关注度较高,也对绿色金融、产业链ESG风险和机遇(客户和供应商),甚至对高管薪酬与ESG因素挂钩等新兴议题表示关切。

曾有股民向长城证券(002939)提问:董秘您好,在国家大力推进绿色金融发展,助力实现“双碳”目标的政策体系下,请问贵司后期会布局绿色发展基金、绿色资产证券化、绿色债券投资等多种绿色金融创新产品吗?

也有股民向当升科技(300073)提问:请问公司是否对锂矿、钴矿供应商进行ESG评价?

还有股民向宁德时代(300750)提问:董秘您好,请问公司管理层的薪酬是否与ESG指标和企业可持续性发展目标挂钩?如是,请问具体是怎样挂钩?

而从大多数上市公司模棱两可的回答来看,他们对ESG的理解是落后于股民的。

03、中国股民不仅要问,还要指导

除向上市公司询问外,中国股民还“热情地”提出了未来ESG工作的发展方向,苦口婆心地劝导上市公司一定要重视ESG。

先给大家展示一些具有代表性的建议。

“目前,各大地产商都在年报中增设ESG关于碳中和的专篇,国检集团(603060)的延伸服务也包括为客户进行各种碳数据的填报工作。建议公司和一些软件公司合作,进行线上,云端的在建在营项目碳数据的填报,占领这个长尾市场。”

“九洲集团(300040)涉及低碳行业,在E方面,公司所在行业得天独厚,应放眼全球站在国际市场高度,聘请国际专业机构做国际认可的ESG报告,才能吸引国际资本的关注。”

“建议香飘飘(603711)捐赠物资折价2,000万给河南。这样对营销带动很明显。目前鸿星尔克和贵人鸟已经走在前面了。现在企业经营已经进入ESG时代,公司一定要有好的社会责任感和形象,才能获得消费者和投资者双重认可!”

甚至还有股民向上市公司提交了一份自制的ESG方案。

“董秘先生/女士,您好!宁德时代(300750)的锂电池回收业务对于贵公司ESG发展具有长远影响。贵公司当前在三元电池回收领域取得长足发展,并在磷酸铁锂电池回收领域也有发展前景,我关于贵公司在该业务的ESG方案有一些建议,详细内容在附件中,请您查收。”

从时间来看,几乎所有的ESG建议都出现在2021年以后,股民对ESG的理解正变得深刻。

虽然ESG在两个平台上出现的频次远不及财务指标,虽然我们也不确定股民们是否已经用ESG判断做出了投资选择,但至少有一点可以肯定,中国股民已经开始关注上市公司的ESG表现了,这是一个不争的事实。

这种新的诉求可能源自对大型机构投资者的追随心理,也可能是对市场新趋势的判断。

中国股民是投资者,也是消费者,更是普通民众。他们在不断地吸取先进的投资方法,他们也在深刻地体会着时代的变化。

或许在未来,具有“散户化”特征的中国股市将培育出不同于海外市场的ESG发展模式,也不是不无可能。

但无论如何,ESG对于公司来说已经成为一个无法回避的话题。随着中国ESG生态的蓬勃发展,这种ESG压力将越来越大。

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