销量股价双“跳水”,长城汽车还值得看好吗?

长城究竟遭遇了什么,使其销量、股价“双跳水”?

文|小谦

新能源汽车时代,传统燃油车都身负转型重任。

长城汽车亦然。2021年,长城汽车喊出到2025年销量突破400万,其中80%为新能源汽车,营收超6000亿元。

资本看的一直都是预期。出于对长城汽车新能源转型的预期,一年内长城汽车市值涨超7倍。

但是一年过去,听完故事的资本并没有看到好结局,于是长城汽车的股价在2021年10月26日触及最高点69.8元后,一路阴跌。目前,其股价腰斩至34.53元,回落幅度近50%,市值蒸发超4000亿元。

长城究竟遭遇了什么,使其销量、股价“双跳水”?

4月销量同比下滑41.4%,长城汽车过度依赖哈弗难掉头

据官方公布的最新销量数据,长城汽车4月份共销售新车53777辆,同比下滑41.4%;此外,今年1-4月的新车销量累计为337277辆,同比下滑21.7%。其中,就连长城汽车“代表作”哈佛销量也是下滑了47.06%,是长城汽车所有整车品牌中,销量下滑最严重的。

长城汽车4月失利,明显和哈佛销量下滑脱不开关系,这也是长城汽车一直以来为市场所诟病的——过于依赖哈弗这个品牌。

那么,除此之外,为何长城汽车销量下滑厉害?

虽然长城汽车的销量暴跌由诸多原因导致,但都指向了一个事实,就是长城汽车的竞争力下降。

第一个,就是新能源汽车的冲击,即便2021年加大转型力度,但是相比比亚迪等企业,仍是晚了好几步。况且有“蔚小理”在,长城汽车在新能源SUV市场也打不出优势。

第二个,长城汽车本身的产品线比较单一,以SUV出圈之后,便一直是凭借SUV站稳市场,包括哈弗、WEY、坦克等,都是偏向大型车辆。而选择SUV的消费者,毕竟不是大多数。

第三个,是长城的口碑正遭受市场质疑。其针对女性市场、新能源市场推出的“欧拉”品牌系列产品,因国内外芯片配置不一问题,遭遇国内消费者大量维权事件,口碑一路下滑。

所以,从欧拉的表现来看,长城汽车的新能源转型不能算是成功。2021年,长城汽车的销量为128万,其中新能源汽车仅13.9万辆,占比不足11%。相比之下,同期比亚迪销售的新能源车型占比81.3%,上汽通用五菱占比也近30%。

总而言之,SUV市场影响力下降,高端豪华市场没有份额,新能源转型不顺,诸多因素让长城汽车的销量下滑严重,股价也因此受到影响。

高端化、新能源受阻,长城汽车还有机会翻盘吗?

作为一家上市公司,业务经营是投资人看重的一方面,另一方面,就是财务基本面了。然而,从长城汽车的财务基本面来看,也是较为令人担忧。

根据财报数据显示,2021年,长城控股实现营收1385.92亿元,同比增长30.32%;实现归母净利润11.4亿元,同比增长19.91%。

值得注意的是,截至2022年一季末,长城控股总资产为2835.14亿元,总负债1934.23亿元,净资产900.91亿元,资产负债率68.22%。

也即是说,目前长城汽车的总负债超1900亿,资产负债率水平持续提升,存在一定杠杆风险。不过,长城控股主要以流动负债为主,占总债务的63%,其一年内到期的短期债务合计有150.24亿元。

资产负债水平持续提升,部分也源自长城汽车对多品牌战略研发投入,为了能有不错的抵抗风险能力,长城汽车不断扩充产品线,光是2021年这一年,长城的五大品牌重磅推出了8款新车。 

多品牌策略,短期来看肯定是回报不足的,在多品牌战略的基础上,长城汽车还试图走高端化、新能源路线。比如魏牌高端化、欧拉新能源。

作战点分散,有利也有弊。一方面,利用新品牌打市场,可以让消费者有认知偏差,去掉长城的“套子”,可能走得更远;但是,另一方面,没有大品牌背书的子品牌,也很难获得消费者信任。

长期来看,长城汽车必须走高端化、新能源路线。这“两条腿”,长城汽车缺一不可。同时,哈弗这个“拳头产品”如何保持成绩,做出新突破,也是长城汽车必须考虑的问题。

其实,对于长城汽车来说,利用哈弗这个品牌转型新能源也不失为一种策略。毕竟哈弗前期积累的影响力在,同品牌转型做新能源,比一个需要慢慢积累影响力的品牌,更能获得消费者信任。

最后,关于长城汽车能否翻盘,笔者认为,还是看高端化、新能源两条线路。

如今,长城汽车经济震荡,然而衡量一家企业的实力,很重要的一点,就是看这家企业穿过市场周期的能力,能否在疫情经济下行大环境下啊。抗住震荡,将是长城汽车能否走得长远的一个标的。

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