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证监会副主席阎庆民:从三个方面改善私募基金业的发展
摘要

私募基金作为多层次资本市场重要组成部分,将与资本市场共同成长,在服务科技创新和经济高质量发展过程中发挥应有作用。

1月11日,中国私募基金行业高峰论坛在江苏南京举办。证监会副主席阎庆民出席论坛,并且发表了《完善私募基金治理,推动经济转型升级》的主题演讲。

在讲话中,阎庆民表示,过去的成功经验表明,无论是以银行为主的金融体系,还是以资本市场为主的金融体系,都要为实体企业创新提供初始资本。通过初始资本推动企业创新,才能形成创新发展能力,才能推动本国经济按照创新路径,实现内生增长。

他指出,私募股权与创业投资基金是创新资本形成的重要载体。首先,私募基金提供了中小企业创新的初始资本,私募股权与创业投资基金更看重企业未来,以企业未来估值决定当前投入,为中小企业提供初始本金,能够有效缓解中小企业资本匮乏、风险承担能力不足的问题;第二,私募股权与创业投资基金可以促进新旧动能转换,募股权与创业投资的核心价值在于将技术创新、组织创新与企业家才能结合,推动新企业创建和成长,将技术创新成果转化为真实产品和市场,投资基金获得企业成长后的股权增值回报。从宏观层面看,私募股权与创业投资达到一定规模和深度,就足以推动新经济成长并淘汰旧经济,推动创新增长良性循环;第三,私募股权与创业投资基金可以助推多层次资本市场的建立,私募基金挖掘高成长小微企业,向企业注入资本、管理、创新活力,协调企业各类股东、管理层、基金投资者之间的利益关系,提升企业运作透明程度和治理规范程度,为资本市场挖掘和输送了大批优质投资标的。

尽管取得不菲的成绩,但是我国私募基金仍然存在管理粗放、支持创新能力不足和投资生态不健全等问题。阎庆民分析,私募基金业存在的问题主要是“小、散、弱”、“短平快”、“募、投、退”不通畅。具体来说,即私募基金规模小、数量多、专业性不强;即资金来源和投资行为短期化,追求快速回报;私募基金行业多样性不够,“募资难”、“投资难”、“退出难”问题时有凸显。

针对私募基金行业的问题,阎庆民指出了改善的方向。

第一,加强专业化投资管理能力建设。私募基金尤其是私募股权投资基金必须更加专注于长周期投研和投后管理能力建设,不断完善内部治理,优化组织架构、绩效考核、人才管理、风险控制,保持高效的决策和组织运作机制。

第二,加强行业治理体系建设。要在《基金法》框架下完善行政监管底线标准,提高登记备案透明度,为市场提供清晰的展业标准。在此基础上,探索落实中央—地方双层治理机制,构建自律-行政-司法相互协调、相互补充的现代治理体系。要推动证监会私募基金监管信息和地方政府相关信息互联互通,基金业协会与地方行业协会分工合作,完善中央—地方两级风险处置与协作机制;推动行业自律、行政监管与司法有效衔接,在风险监测、行刑衔接、查处违规违法犯罪等方面形成处置合力。

第三,加强长期资本制度建设。应当进一步完善一、二、三支柱养老金市场化投资管理制度,建立长周期考核机制。只有建立有利于资金长周期运作的激励制度,才能从根源上改善投资基金的跨周期投资和逆周期监管的能力,解决跨市场、跨行业、跨周期发展问题。

最后,阎庆民表示,当前中国证监会按照中央经济工作会议和习近平总书记在纪念改革开放40周年大会上的讲话精神,持续深化资本市场改革和对外开放,尽快推动上海科创板试点落地,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革;同时深化创业板和新三板改革,优化再融资制度,深化市场化并购重组改革,提升上市公司质量,致力于打造一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场。私募基金作为多层次资本市场重要组成部分,必将与资本市场共同成长,在服务科技创新和经济高质量发展过程中发挥应有的作用。

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