5月15日晚间，贝因美婴童食品股份有限公司（以下简称“贝因美”002570.SZ）披露股份回购预案。

预案显示，在回购股份价格不超过7.5元/股的条件下，按回购金额上限5亿元测算，贝因美预计回购股份数量不低于6667万股，约占该公司目前已发行总股本的6.52%，按回购金额下限2.5亿元测算，预计回购股份数量不低于3333万股，约占该公司目前已发行总股本的3.26%，具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。

贝因美表示，本次回购是贝因美总经理包秀飞于3月15日提议，本次回购有利于促进贝因美持续稳定健康发展，维护广大股东利益，增强投资者信心，完善公司长效激励机制，回购公司股份用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。

据了解，贝因美此次员工持股计划参加对象不超过 869 人，其中董事、监事和高级管理人员共计不超过6人，出资认购份额上限为 177 万份，获赠份额上限为 176万份，占员工持股计划总份额的17.56%。主要骨干员工合计不超过863人，出资认购份额上限为 1199.844万份，获赠份额上限为157.7万份，占员工持股计划总份额的 67.54%。预留份额299.5799万份(均为获赠份额)，占员工持股计划总份额的14.90%。

香颂资本执行董事沈萌认为，股权激励是基于员工表现良好，为股东创造了巨大的权益增值，董事会为了奖励及捆绑这些好员工，所以制定股权激励计划。但是，使公司摘帽也是员工应尽义务，做了应该做的，员工就主动向股东要奖励，这不符合常理。并且贝因美摘帽也并不是真的拨乱反正，走向正规，而是通过各种手段让账面盈利。

除此之外，蓝鲸产经记者发现，对于该项回购议案，在贝因美第七届董事会第十四次会议中，代表恒天然方面的蒲瑞安董事对《关于回购公司部分股票的议案》的每一项子议案都投出反对票。

蒲瑞安反对的理由为，本次回购所涉金额巨大，贝因美目前的业绩和现金流情况不支持如此大规模的回购，可能会对公司业务的运营产生不利影响。并且根据贝因美说明，本次回购的股票将用于未来三年(2020-2022年)的员工/ 管理层激励，并通过向银行融资的方式筹措回购所需资金。在没有明确的未来3 年激励计划的情况下，不建议通过银行融资进行集中一次性的大额回购，这将会增加贝因美的负债和融资成本，要求公司根据每年的实际业绩情况，按年分次制定回购计划或安排，报事会和股东大会审批。

有业内人士指出，对于刚刚摘帽的贝因美，用大笔资金进行股份回购，有可能会影响企业日后发展，但是也可以看出双方之间的矛盾或许并未减少。（蓝鲸产经 杨泽世 yangzeshi@lanjinger.com）