投稿来源：地产资管网

我们都知道基金分为两种，一种是主动基金，另一种是被动基金。主动基金一般根据基金投资方向、投资类型、基金经理投资策略等主动进行资产配置，它的目标是寻求取得超越市场的业绩表现。

被动基金一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，试图复制指数的表现，因此也称为指数型基金。指数型基金中又有两种类型，一种是纯粹的指数基金，它的资产几乎全部投入所跟踪的指数的成分股中，不作积极型的行情判断。另一种是指数增强型基金。这种基金是在纯粹的指数化投资的基础上，根据股票市场的具体情况，进行适当的调整。

对于主动基金和被动基金谁更胜一筹的话题，投资界一直争论不休。一些专业人士认为主动型基金是由基金经理选择投资标的，而被动型基金的基金经理选择余地较小。比如指数基金的策略，是紧密跟随特定指数的成分股。

指数基金本质上可以认为是股票的延伸。就是不用选择个股，其他的基本面研究、估值之类的其实与股票并没有多少差别。所以真正能做指数基金的人，至少的要懂股票的。如果股票都不懂的话，指数基金是很难做好的。其中也有很大一部分人是因为自己股票做的不是很好，才去做指数基金的。如果股票能做的好的话，直接做股票就行了，没必要去借道指数基金。

说到指数基金，股神巴菲特与它还有一段故事。在过去20多年中，巴菲特曾10次公开推荐指数基金。要知道,股神有个戒律，一般不推荐任何股票和基金。

2008年股神用100万打赌，如果长期投资一只标准普尔500指数“1”基金，那么在未来10年内，这只指数基金的收益将会跑赢专业公司精心挑选的5只对冲基金。有人曾经对巴菲特的言论表示怀疑，其实，他所说的话是有“大数据”支撑的。

20世纪的时候，美国经济持续增长128倍，道琼斯工业指数从66点上升到11497点，翻了173倍。即使在过去四五十年里，标准普尔500指数在70%左右的年份里是上涨的。从历史数据来看，指数基金确实能赚钱。

除此以外，“指数基金教父”博格的研究指出，1970年美国有335只共同基金，2005年有223只基金倒闭清算，然而，在存货的基金中，只有3只能够持续保持超越指数2个百分点以上的年收益率，这意味着36年间，有99%的基金输给了指数。

通过以上事例，我们可以得出以下结论：

1、被动基金比主动基金更科学，受人为干扰程度较小。指数型基金的成份股选定一般依靠计算机算法或一定的数据模型，它的编制非常科学。而主动型基金的选股主要依赖基金经理，虽说大部分股票都是精挑细选出来的，但大多还是依靠基金经理的经历和从业经验。

2、主动型基金比被动型基金更灵活。遇到市场极端行情，主动型策略基金可以调仓避险，而被动型策略基金往往难逃厄运。

3、主动型基金费率略高于被动型基金。主动型基金需要雇佣有行业背景的研究员，需要耗费人力物力，它的管理费平均每年约1.5%。被动型基金管理难度比较低，管理费相对较低，平均每年0.7%左右。

其实选主动还是选被动，本质上是基金经理能不能跑赢市场的问题。相比于成熟的美股市场，中国市场并不是一个有效市场。

主动管理基金难道不能跑赢市场吗?有的能，有的不能。从长期业绩来看，优秀的主动管理基金能跑赢市场。就如华夏大盘精选，当年公募一哥管理的基金。十几年来，指数涨了2.6倍，基金累计净值翻了22倍，远远跑赢市场。当然，这也是一个极端的例子。期间多少主动基金清盘，就是数不胜数了。

选主动，还是选被动。需要因时因人而异。“时”，就是市场的阶段，在牛市阶段指数基金保持高仓位运行，能够抓住上涨行情。震荡或下跌，优秀的主动管理基金，能够控制回撤。“人”，两类基金，适合不同类的人，有的人比较专业，可以把指数基金可以作为投资的工具;有人不懂选股，优秀的主动管理基金更适合他们。主动管理基金数量众多，基金经理管理水平也有所差异。另外频繁更换基金经理，更给主动基金蒙上了一层不确定性。

综合来看，主动、被动都有各自的优势与不足。主动基金被动化、被动基金主动化，也是一种相互借鉴、共同发展的发展趋势。