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融信中国的资本盘算:年内11次回购提振股价信心
摘要

房企回购股票在某种程度上可维持股价的平稳,也有可能企业跟金融机构有一定的协议,需要把股价稳定在一定水平。

10月16日晚,融信中国(HK:03301)发布公告称,该公司于香港联交所回购50万股公司股票,相当于已发行股本的0.029%,其中最高回购价格为9.26港元,最低回购价格为9.16港元,总代价约为461万港元。

融信的这次股份回购计划始于9月27日。当日,融信中国称,公司按每股8.60港元-8.95港元,支付974.4万港元回购111.1万股。这是融信中国上市以来的首次回购。此后,融信中国频繁回购,截至目前,已多达11次。

虽然今年房企回购潮不及去年,但融信中国也并非孤军。9月4日,碧桂园发布了最新一则股票回购公告称,当日回购了80万股公司股份,每股价格为10.04-10.2港元,支付总额为808.53万港元。这已经是9月以来,碧桂园第三次回购公司股份。

在过去的8月份,碧桂园也曾在8月26-30日先后五次回购公司股份。截至9月4日,碧桂园于2019年内共计回购3638.5万股股份。针对8、9月份的一系列回购动作,碧桂园并未正面回应,仅表示这属于正常的资本市场行为。

积极进行股票回购的不仅是碧桂园,包括阳光城、格力地产、雅戈尔、苏宁环球、华夏幸福等同行都在持续进行股票回购。而从股价表现来看,融信有着回购的动力。

2016年1月13日,融信中国在港交所上市,2016年——2018年,该公司年末的收盘价分别为5.44港元/股、8.40港元/股、8.90港元/股,呈现不断上升的趋势。进入2019年,融信中国的股价一度涨至12.46港元/股,然而截至今年9月27日,融信中国股价仅为8.86港元/股。

连番增持透露出融信中国认为自身被低估的态度。过往几年,“高杠杆”、“地王”一直是融信中国的代名词,其净负债率也处于高位。不过,今年以来,融信中国在降杠杆方面做了不少工作,中报数据显示,公司资产负债率80.21%,较2018年年末下降2.52个百分点;净负债率77%,较2018年年末下降28个百分点。从这个角度看,融信中国有被低估的可能性。

此外,花旗曾发表报告称,由于融信销售增长较慢及土储较薄弱,股价表现可能跑输市场。不过,融信方面并不认同,其相关负责人曾向蓝鲸房产表示,融信土储货值的80%位于一线及强二线城市,公司并不认为土储不足。同时,公司有严格的利润底线,上半年土地市场偏热,拿地成本也较高。下半年,公司会积极寻找拿地机遇。

对于房企的回购动作,协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,最近内房股股价下跌比较明显,房企回购股票在某种程度上可维持股价的平稳。此外,也有可能企业跟金融机构有一定的协议,需要把股价稳定在一定水平。

而拉升股价对于公司在资本市场也多有裨益。首先,这可以防止已质押股权爆仓,还可以提高上市公司再融资的股票发行价格,直接促使上市公司融得更多的资金。今年4月,融信中国已有相关动作。

4月4日,融信发布公告称,按每股10.95港元配售最多1.08亿股现有股份。此次配售所得款项净额将约11.77亿港元,将用作公司发展目的及作为集团的一般营运资金。

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