央行发布第三季度货币政策报告:金融机构贷款合理增长,信贷结构优化

报告指出,前三季度社会融资规模增量主要有以下特点:一是人民币贷款同比多增较多。二是委托贷款降幅收窄,未贴现银行承兑汇票同比多增。三是企业债券和股票融资同比增加较多。四是政府债券融资同比明显多增。五是存款类金融机构资产支持证券融资同比多减,贷款核销同比多增。

11月26日,央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》(下称“报告”)指出,2020年第三季度,银行体系流动性总量保持在合理充裕水平,金融机构贷款合理增长,信贷结构优化,货币供应量、社会融资规模增速合理增长。

银行体系流动性合理充裕

报告显示,2020年第三季度以来,中国人民银行根据经济金融形势变化,合理把握中期借贷便利(MLF)、公开市场操作等货币政策工具的力度和节奏,及时满足金融机构合理的流动性需求,始终将银行体系流动性总量保持在合理充裕水平,保持短、中、长期流动性供给和需求均衡,调节银行体系流动性的能力进一步增强。

同时,中国人民银行通过提前公告货币政策操作安排等方式加强预期管理,及时熨平市场短期扰动。进一步完善政策利率体系,引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行,利率的波动性进一步下降。市场预期平稳使得金融机构对流动性的预防性需求减少,9月末金融机构超额准备金率为1.6%,比上年同期低0.2个百分点。

信贷结构优化,贷款利率下降

在金融机构贷款方面,报告指出,2020年第三季度以来,贷款保持合理增长,金融支持实体经济稳步复苏。中国人民银行实施稳健的货币政策,按照灵活适度、精准导向的要求,合理把握调控的力度、节奏和重点,持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革降低融资成本的潜力,发挥结构性货币政策精准导向的作用,引导贷款进一步向小微、民营企业倾斜。

数据显示,9月末,金融机构本外币贷款余额为175.5万亿元,同比增长12.8%,比年初增加16.9万亿元,同比多增3.1万亿元。人民币贷款余额为169.4万亿元,同比增长13.0%,比年初增加16.3万亿元,同比多增2.6万亿元。

此外,信贷结构明显优化,制造业中长期贷款和小微企业贷款较快增长。9月末,企(事)业单位贷款比年初增加10.6万亿元,同比多增2.3万亿元;制造业中长期贷款增速为30.5%,增速连续11个月上升;普惠小微贷款余额14.6万亿元,同比增长29.6%,近7个月增速连创有统计以来新高;支持小微经营主体3128万户,同比增长21.8%。三季度,普惠小微贷款增加3万亿元,同比多增1.2万亿元。

贷款加权平均利率维持在较低水平,企业贷款利率继续下行。9月,1年期和5年期以上LPR分别为3.85%和4.65%,比上年12月分别低0.3个和0.15个百分点。9月,贷款加权平均利率为5.12%,比上年12月下降0.32个百分点,同比下降0.5个百分点。

其中,一般贷款加权平均利率为5.31%,比上年12月下降0.43个百分点,同比下降0.65个百分点;企业贷款加权平均利率为4.63%,比上年12月下降0.49个百分点,明显超过同期LPR降幅,有利于降低企业融资成本。

9月,利率高于LPR的贷款在一般贷款中的占比为67.70%,利率等于LPR的贷款占比为7.41%,利率低于LPR的贷款占比为24.89%,贷款利率加减点区间整体较6月有所下移。

货币供应量、社会融资规模增速合理增长

数据显示,9月末,广义货币供应量(M2)余额为216.4万亿元,同比增长10.9%,比上年末高2.2个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为60.2万亿元,同比增长8.1%,比上年末高3.7个百分点。流通中货币(M0)余额为8.2万亿元,同比增长11.1%,比上年末高5.7个百分点。前三季度现金净投放5181亿元,同比多投放4260亿元。

初步统计,9月末社会融资规模存量为280.07万亿元,同比增长13.5%,增速比上年末高2.8个百分点。2020年前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元,比上年同期多9.01万亿元。

此外,报告还指出,前三季度社会融资规模增量主要有以下特点:一是人民币贷款同比多增较多。二是委托贷款降幅收窄,未贴现银行承兑汇票同比多增。三是企业债券和股票融资同比增加较多。四是政府债券融资同比明显多增。五是存款类金融机构资产支持证券融资同比多减,贷款核销同比多增。

跨境人民币业务保持增长

2020年以来,跨境资本流动和外汇供求基本平衡,市场预期总体平稳。

人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,双向浮动,在合理均衡水平上保持基本稳定。前三季度,人民币对一篮子货币汇率有所升值。

9月末,中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数报94.40,较上年末升值3.29%;参考特别提款权(SDR)货币篮子的人民币汇率指数报92.45,较上年末升值0.70%。

根据国际清算银行的计算,截至9月末,人民币名义和实际有效汇率较上年末分别升值2.67%和升值2.19%;2005年人民币汇率形成机制改革以来至2020年9月末,人民币名义和实际有效汇率分别升值35.85%和升值49.66%。

前三季度,人民币对美元汇率弹性增强,小幅升值。9月末,人民币对美元汇率中间价为6.8101元,较上年末升值2.44%,2005年人民币汇率10形成机制改革以来累计升值21.53%。前三季度,人民币对美元汇率年化波动率为4.25%。

2020年10月27日,中国外汇市场自律机制秘书处称,部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。调整后的报价模型有利于提升报价行中间价报价的透明度、基准性和有效性,也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。

报告指出,跨境人民币业务保持增长,收支基本平衡。2020年前三季度,跨境人民币收付金额合计20.8万亿元,同比增长44%,其中实收10.3万亿元,实付10.5万亿元。经常项目下跨境人民币收付金额合计4.9万亿元,同比增长11%,其中,货物贸易收付金额3.4万亿元,服务贸易及其他经常项目下收付金额1.5万亿元;资本项目下人民币收付金额合计15.9万亿元,同比增长58%。

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