投稿来源：时代财经

2021年才过去一个月，影视行业的寒冬似乎已有春天的味道。前有稻草熊娱乐(02125.HK)登陆港股，后有柠萌影业蓄力冲击A股，低迷已久的影视行业资本市场，即将迎来新鲜血液。

1月25日，上海证监局网站上公布了上海柠萌影视传媒股份有限公司（下称“柠萌影业”）的上市辅导备案。备案信息显示，柠萌影业与中金公司于1月19日签署了辅导协议。

从《二十不惑》到《三十而已》，从《小别离》到《小欢喜》，四部精品现实主义题材的影视剧出品方柠萌影业带“火”了。

不过，成立仅六年，爆款傍身的柠萌影业真的做好上市准备了？

文娱产业“独角兽”，股东有黄磊

时代财经查询发现，柠萌影业2014年成立于上海，六年间获得了三轮融资。

创立伊始，柠萌影业就获得了腾讯领投的高达九位数的A轮融资；

2016年，其又获得由弘毅投资领投，腾讯和芒果基金跟投的5亿元B轮融资；

2018年，柠萌影业的C轮数亿人民币融资，有汉富资本、五牛控股和千毅资本等机构参与，老股东腾讯、弘毅投资也继续加持。

目前的柠萌影业，已经成长为文娱产业的独角兽企业。有传闻称，柠萌影业在C轮融资前的估值已达75亿元，这个数字比已经上市的欢瑞世纪和慈文传媒加起来还要高。截至1月29日，欢瑞世纪市值23.64亿元，慈文传媒市值27.97亿元。

作为以爆款、精品影视剧俘获大批观众的柠萌影业，是近年来为数不多的以“内容”见长的影视公司。

经历了2020年《三十而已》带来的高光时刻，2021年柠萌影业继续在女性成长题材上发力，将相继推出《四十正好》、《二十不惑2》。

而从2016年的《小别离》到2019年的《小欢喜》，2021年柠萌影业继续深耕家庭剧，片单中还出现了《小欢喜2022》和《小舍得》两部“小”系列作品。值得注意的是，这几部电视剧都与明星黄磊深度绑定，除了主演，黄磊还在其中担任编剧或艺术总监，并通过北京曼孚文化传播有限公司持有柠萌影业0.37%的股份。

可以看出，柠萌影业有将旗下作品IP化、系列化的长线发展策略，并且展现出了比传统影视公司更多的“互联网思维”——《三十而已》创下了抖音剧集宣发期热点上榜次数最多纪录，主话题高达220亿。

同时此剧在2020腾讯视频电视剧均播放量中排名第一，总播放量达67.6亿。

2019年，柠萌影业出品的《小欢喜》也曾拿下第26届上海电视节白玉兰奖最佳导演和最佳女配角。

西南证券传媒行业分析师刘言1月28日接受时代财经采访时认为，整个影视制作行业是在向好的一个方向发展，“核心逻辑就是是大家现在对好的影视作品的需求是不断增长的。”

整体表现“不乐观”

然而从影视上市公司的业绩表现来看，目前行业整体“处境堪忧”。

1月29日、30日，几大电影龙头股公布了2020年度业绩预告，其中华谊兄弟（300027.SZ）预亏7.85-9.82亿元、北京文化（000802.SZ）预亏6.4-7.9亿元。

万达电影（002737.SZ）更夸张，净利润预计亏损61.5-69.5亿元。

疫情是影响业绩的最大原因，但除此之外这些公司依然存在很多问题。华谊兄弟经营不善连续两年亏损，引来证监局问询函，22亿定增迟迟无法落地；北京文化高管内斗被立案调查，股价一泻千里。

相比受疫情影响最大的电影市场，以电视剧业务为中心的几家公司境况要好一些，但还是“亏多赢少”。

欢瑞世纪（000892.SZ）预计2020年亏损4亿元，慈文传媒（002343.SZ）预亏2.05-2.65亿元。幸好还有作为电视剧第一股的华策影视（300133.SZ）保留了“老大哥”的风范——预计实现净利润3.75-4.25亿元，为近三年最好水平。

虽然柠萌影业距离上市还有一段长路要走，但持续萎靡的市场环境不免让人为之担心。更重要的是，作为一家成立仅六年的影视公司，柠萌影业在上市这件事上，似乎过于着急。

早在2018年，负责柠萌影业投融资工作的执行副总裁周元就表示可能会在当年启动上市计划。此后因为“阴阳合同”等事件引起的行业震荡，上市计划暂缓。2019年，柠萌影业董事长苏晓在接受媒体采访时表示，因为当前不太友好的资本市场环境，柠萌暂停了脚步。

2020年，柠萌影业凭借《三十而已》大获成功后，还是想一鼓作气，冲击A股。

对于柠萌影业在此时启动上市程序，中国青年剧作家导演向凯认为还是不太理智。

1月29日，向凯对时代财经表示，“柠萌影业有点太着急了。也许他们现在希望通过上市筹到更多的资金去做更好的东西，但到了那时候，风险也会更大。他们需要想清楚能不能承担上市后的责任。”

针对此番上市相关事宜，时代财经多次拨打了柠萌影业公开资料上的电话，均未有人接听。

除了柠萌影业，备受业内好评的东阳正午阳光影视有限公司也曾有过上市计划，2017年曾有媒体报道正午阳光的上市计划已启动。但三年过去，正午阳光仍未有消息传出。

资深投行人士王骥跃1月29日对时代财经表示，由于影视行业的业务是非标的，很难有对照，做手脚的空间比较大。“收入确认、成本费用完整性，都可能有猫腻。”

并且王骥跃还称，由于影视行业普遍存在经营不规范的情况，财务造假也比较容易出现，而且很多财务问题都是在上市后爆发出来的。“所以针对这类行业，监管机构对其财务真实性的审核会更严。”

从爆款傍身的柠萌影业到“行业之光”的正午阳光，新锐影视公司在内容上的优势越发突出，但要在资本市场上取信更多的投资者，除了内容，更要避免一些“行业通病”。

也许就像向凯所说，“做影视内容，走得太着急不是好事。”