宝信软件的“两条腿”先迈哪一条?

工业互联网高增长,IDC却放缓了。

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投稿来源:英才杂志

日前,宝信软件(600845.SH)公布了2020年的年度报告,报告显示2020年公司实现营业收入95.18亿元,同比增长38.96%;归母净利润为13.01亿元,同比增长47.91%。作为国内最大钢铁集团旗下的数字化资产,这份财报着实令投资者感到欣喜,在宝武钢铁的支持下,营业收入同比增长率创下了五年新高。

国家数字化转型政策的明确和宝信经营指标的向好,都给了投资者良好的预期。2021年一季度,管理着富国天惠的朱少醒也加仓宝信软件至1420.66万股,成为其第三大股东。

工业互联网有亮点

下游钢铁企业重组和转型是把“双刃剑”

成立于1993年的宝信软件,起初专营应用软件的开发,随着AI、通信技术的不断演化、大数据与云计算的产业快速发展,2013年开始发展IDC(互联网数据中心)业务。

截至目前公司有两大核心业务板块:软件开发及工程服务和外包服务,其中软件开发及工程服务是公司最大的营收来源,2020年占总营收的比例达到70.58%,主要对应工业信息化业务、自动化业务和智能化业务。2017年至2020年该部分业务的收入分别为33.46亿元、35.22亿元、45.70亿元、67.18亿元,同比增长15.94%、5.26%、29.76%、47.00%,可以看出该部分业务的增长在近三年来有着突飞猛进的成果。不仅业务增长可观,毛利率也得以改善,同期软件开发毛利率分别为21.83%、20.70%、23.86%、24.16%。

宝信软件由于有宝钢的基因,可以深入了解并精准挖掘钢铁企业的数字化需求,针对钢铁企业的各种复杂工艺技术,在软件开发服务中不断地参与钢铁企业的数字化转型,有着其天然的优势。“自己的娃自己疼”,在宝信软件开展业务的过程中,关联方为其提供了大量的订单。2017年至2020年间,宝信软件前五大客户中,关联方销售额占宝信软件当年营业收入比重分别为23.89%、22.39%、23.74%、21.78%。

工信部曾在年初的新闻发布会上,对钢铁产业产量的压减做出说明,称从严禁新增钢铁产能、完善相关的政策措施、推进钢铁行业的兼并重组、坚决压缩钢铁产量四个方面来确保2021年的产量同比下降。

作为钢铁行业工业互联网的资深玩家,此消息对宝信软件而言,存在着两面性。伴随中国宝武集团不断重组扩大,自然而然地催生许多信息化改造需求,这对宝信软件的业务发展是一个好事,但钢铁行业兼并重组与产能转化步伐持续加快,未来中小型钢铁企业如果没有被重组,其生存状态就十分堪忧,间接的市场规模会逐渐降低。此外行业竞争也将进入白热化,用友、海康等企业也纷纷涉足钢铁工业互联网,对宝信软件的市场份额进一步蚕食。

而宝信要搭建工业互联网平台,做平台服务,就要创造更多应用场景,来保持竞争力。譬如近期宝信与武钢有限、中国电信联合研发了“基于5G无人机技术钢铁能源动力巡检智能系统”。

IDC成长放缓

宝信软件做IDC有资源优势,这一增长点是个长期工程

另一块外包业务则是对应IDC和运维业务。2017年至2020年该部分业务的收入分别为12.35亿元、16.90亿元、20.55亿元、26.16亿元,同比增长38.61%、36.84%、21.60%、27.30%。虽然该业务增速较2019年增长5.7个百分点,但总体趋势相较前两年是放缓的。

宝信软件的IDC业务,名为宝之云,目前在上海拥有四期IDC中心,合计机柜数量达26500个,均能达到满负荷运营。其业务模式为宝信与三大运营商签约,再由运营商负责实际客户的运作,如罗泾一期由上海电信对阿里,罗泾二期由上海移动对腾讯等。这种业务模式极地降低了宝信软件的营销成本,其只要负责前期的设计规划、建设,以及后期的运营管理即可。

IDC布局关键在于核心城市节点,这涉及到数据中心的网络时延及数据传输的质量。而随着绿色经济的发展,在运营过程中,能耗控制也是IDC是否合格的硬指标。工信部和各地方政府对于兴建IDC用PUE的数值来考核能效,PUE的值越小,就说明数据中心的电大部分都被服务器、网络设备、存储设备消耗掉。反过来,则说明电能多被照明、空调等消耗。

而宝信软件的优势在于母公司的土地储备,以及水厂、供配电等IDC运营过程中的核心资源比较充沛,对其运营IDC成本可谓是天然的助力。建设有优势,建设速度就是增长的一大要点,而客户的多样化,也是保证宝信软件IDC入柜率的重点。如罗泾四期的客户中国太保,就是其在互联网巨头的业务基础上,拓展的金融业高端客户。

宝信软件的IDC未来的增长点,就在新建机房的进展速度和入柜比例。目前宝信软件在多地规划建设IDC,包括机柜设计总数超过2.5万个,正在建设的上海罗泾五期、武汉大数据中心、南京一期等项目,和规划中的华北、华南、南京、太仓等地的项目。

宝信软件在2020年年报中,对公司的发展战略定位在三个方面:“通过做深做精,成为钢铁行业领域顶尖的智慧制造服务提供商;通过做平台做服务,成为钢铁生态圈领域领先的工业互联网服务提供商;通过做品牌做产业,成为一流的信息科技产业公司。”实际上在2018年,宝信软件还曾计划大力发展包括新一代信息基础设施、智能装备和智能交通在内的三大战略业务,但自2019年以来,宝信软件对战略发展进行了聚焦,而当年IDC业务增长并不令人欣喜。

综上,IDC作为新一代信息基础设施,是一项投资回报很漫长的工程,国家赋予其战略地位和高度,宝信软件在此路上缓步向前。短期来看,宝信软件的工业互联网业务,由于深耕钢铁行业,且可复制性强,能更快地转化为利润。

 

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