英科医疗的套现游戏

这是一个上市公司董事长在微博鼓动散户支持自己套现的故事。

文|砺石商业评论 郭唯

01 减持公告引发股价大跌

6月1日晚间,英科医疗(300677.SZ)发布了一条关于实际控制人、部分董事、高级管理人员减持股份的预披露公告,其中实控人、董事刘方毅拟在2021年6月24日至2021年12月24日六个月内减持不超过2175.55万股股份,减持股份占总股本比例6%。

但根据中国证监会2017年5月26日公布施行的[2017]第9号公告《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第九条规定,上市公司大股东在3个月内通过交易所竞价交易(二级市场)减持股份的总数,不得超过公司股份总数的1%。

这意味着,刘方毅将至少有4%以上,约1450.37万股股份会通过有明确交易对手的大宗交易方式(特定交易对象方式)进行减持套现。

按照当前的股价计算,董事长刘方毅减持套现金额将超过20亿元。另外,英科医疗其他拟在同一时间段减持的“董监高”人员,拟减持数量也在4.5万股到8.6万股不等,合计套现超过2500万。

一般情况下,高管减持自家公司的股票,市场会解读为利空消息,因为高管们对自己公司的经营情况是最了解的,如果高管们集体大规模减持,市场通常会认为是公司在经营上出现了问题。

因此,减持预披露公告一出,市场瞬间炸了锅,在刘方毅此前的一条微博下面,众多股民对其进行口诛笔伐。6月2日,英科医疗的股价更是暴跌20%。

面对股民的攻击,刘方毅在6月2日也发了一条微博,表示不愿过多解释。但偏偏刘方毅把该微博的定位设在距离英科医疗总部不远处的新华别墅,该别墅是25万一平的豪华别墅。于是,愤怒的股民在其微博评论区又掀起了一片谩骂之声,认为刘方毅这是在25万一平的大别墅里躺着割韭菜。

这也是笔者第一次见到几乎所有难听的话同一时间出现在一个上市公司董事长的微博评论区里。

对于质疑,刘方毅在6月3日又连发两条微博解释,一条声明英科医疗从资本市场一共只筹资了13.9亿元,另一条则称自己在新华别墅区没有别墅,并表示2020年是其唯一年薪超过600万的一年,往年在公司的收入没有超过50万。

说真的,能这么有耐心在社交平台上跟散户解释的上市公司董事长并不多,虽然后来刘方毅把他的微博评论区设置为限制评论了。

只是这样的行为也不禁让笔者感到疑惑,难道这个公司就没有公关团队吗?没有董秘吗?难道上市公司董事长在公司里没有更重要的工作要忙吗?毕竟,股价一时的涨跌,并不能影响公司真正的价值,也不会决定公司股价的长期走向。

思来想去,笔者能想到的理由只有一个,那就是此次减持套现对于刘老板来说足够重要。所以,在安慰韭菜不让股价崩盘这件事上,刘方毅必须亲力亲为。

6月4日和6月6日,刘方毅再次发出微博,试图向股民传递英科医疗是一家可以活100年的卓越企业,刘方毅是一个值得信任的企业家,刘方毅会带领英科医疗成为手套细分市场的全球龙头企业。但截至6月7日收盘,其股价依然没有止住颓势。

那么英科医疗的含金量到底如何?

02 受益于疫情,利润暴增

英科医疗的前身是1993年刘方毅在美国洛杉矶成立的Basic公司,主营销售橡胶手套。后来,刘方毅回国在淄博创办了乳胶手套生产企业英科医疗科技股份有限公司,并于2017年7月登陆深交所创业板上市。

英科医疗的收入主要来源于销售一次性防护手套,其销售占比超过95%。

2020年因疫情影响,全球一次性手套在内的防护用品需求大幅增长,出现较为严重的供需失衡,产品价格大幅上涨。

2020年,英科医疗的丁腈手套销售价为699.43元/千只,相较2019年的157.52元/千只同比增长344%;PVC手套销售价为284.06元/千只,同比2019年的81.69元/千只同比增长247.73%。 

在销量上,一次性PVC手套和丁腈手套在2020年度销售247.64亿只,同比2019年销售量增长50.27%。

因此,英科医疗在一次性手套量价齐升的情况下,2020年度营收和净利润暴涨。2020年度,英科医疗实现营收138.37亿元,同比增长564.29%;实现归属净利润70.07亿元,同比增长3829.56%。

不得不说,因为疫情导致对一次性手套需求量的增长,是英科医疗2020年度业绩实现爆发式增长的主要原因。

03 募集扩产能,刘老板顺手增持1141万股

2020年4月,英科医疗为了扩大产能,通过国泰君安找了很多投资者募集资金,但是由于当时英科医疗的股价已经涨了400%,投资者们因为“恐高”不敢参与定增。

后来刘方毅通过股权质押融资5亿元人民币,作为上市公司的唯一定增人,定增价格为43.57元/股,发行数量为1141.55万股。

该定增发行方案在2020年11月5日得到证监会审批通过,当天英科医疗的股价为110元/股。也就是说刘老板定增的5亿元,瞬间实现了翻倍。

而定增募集的资金5亿元,其中有2.4亿元用于年产61.84亿只(618.4万箱)高端医用手套项目的投资,另外有2.6亿元用于补充流动资金。

来源:向特定对象发行股票募集说明书申报稿

但笔者在翻阅英科医疗2020年中报及三季报时发现,英科医疗中报和三季报中的现金流表现均良好,且账面现金充足。截至2020年6月30日英科医疗经营活动产生的现金流入为25.83亿元,账面货币资金为21.44亿元;截至2020年9月30日英科医疗经营活动产生的现金流量净额为51.69亿元,账面货币资金为38.75亿元。

在账面现金如此充裕的情况下,刘方毅定向增发募集的5亿元资金根本不值得一提,其账面现金足以覆盖产能扩建需求。所以有观点认为,在股价暴涨的情况下,刘老板心里是有着自己的“小九九”。

04 此时不套现,更待何时?

新冠疫情爆发初期,医疗防护概念股股价集体上涨,英科医疗也不例外。业绩是支撑股价上涨的主要因素之一,在亮眼的单季度业绩表现下,英科医疗的股价一路波澜壮阔地从2020年初的20元左右上涨到2021年1月末的最高294元,是名副其实的年内10倍股。

在英科医疗股价一路上涨的过程中,不断有散户入场。数据显示,2021年2月末英科医疗股东户数为5.5万户,较2020年3月末的1.7万股增长2.2倍。 

而英科医疗的股价,已经从2021年1月末的最高294元/股,跌到减持公告发出前的142元/股,下跌超过50%,而随着减持公告的披露,6月2日再度下跌20%,6月3日再度下跌6.8%,截止6月7日收盘,其股价已经跌到了105.8元。

在股价高位买入的股民,现在已经损失惨重。

截至2021年3月31日,英科医疗一次性手套年产能为450亿只,比2020年末的产能360亿只增长了90亿只,且还有多个一次性手套生产基地建设项目正在规划。

随着一次性手套的产能扩张,英科医疗已经是中国最大、全球第三大的一次性手套供应商。

但是随着疫苗的普及,疫情迟早会被控制住。刘方毅和英科医疗的董监高们自然心中有数,随着疫情的好转和一次性手套的供需基本面发生变化,市场上对一次性手套的量和价必然都会下降,而这两个因素决定着英科医疗的业绩,如果股价失去业绩的支撑,必定会下跌。

所以,此时不套现,更待何时?

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