蓝鲸新闻4月17日讯，4月16日，渤海化学发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入33.30亿元，同比减少30.39%；归母净利润为-6.46亿元；扣非净利润为-7.75亿元。

营业利润为-6.69亿元，毛利率为-13.11%，同比下滑5.21个百分点；净利率为-19.41%，较2024年的-13.22%进一步恶化。收入与利润同步大幅下滑，叠加成本降幅小于营收降幅，以及固定费用刚性影响，盈利质量持续承压。

主营业务结构高度集中。丙烯及副产品收入占主营业务收入比重达68.0%，化工贸易收入占比28.9%，二者合计达96.9%。其他业务收入持续萎缩，主业与低毛利贸易业务呈现两极化趋势。区域分布亦极度集中，华北地区收入占比升至96.1%，出口收入仅占2.8%，华东、东北、西南等区域合计不足1.1%，市场拓展未见实质性突破。

经营性现金流由正转负。2025年经营活动产生的现金流量净额为-6.71亿元，较上年的4,333.84万元大幅减少1,648.67%。该变动主要源于上年期末存在较大额度丙烷赊购，形成当期现金流入基数偏高，而本年无类似大额赊购安排，导致经营性现金流显著承压。同期，短期借款为11.44亿元，长期借款为5.70亿元，财务费用达5,754.06万元，同比增长34.48%；流动比率仅为0.35，资产负债率达74.54%，短期偿债能力与资本结构压力凸显。

亏损扩大主因非经常性损益扰动。扣非净利润亏损额达-7.75亿元，同比减少11.94%，其变动幅度高于归母净利润的-2.24%。差异主要来自非经常性损益1.29亿元，其中固定资产处置利得9,789.69万元构成核心来源。该笔收益部分对冲了主业持续亏损，但未改变整体经营基本面恶化趋势。

2025年第四季度单季营业收入为5.21亿元，归母净利润为-6,691.04万元，扣非净利润为-1.96亿元，后者占全年扣非亏损总额的25.3%，为年内单季最高，显示年末经营压力进一步加剧。

销售费用同比下降22.66%至1,138.18万元，研发投入同比下降22.06%至12,000.00万元，研发人员数量维持126人不变，研发投入强度由上年约4.6%降至3.61%。费用与投入双降未能缓解业绩塌方，反映结构性矛盾已超越管理优化可调节范畴。

分红政策方面，公司2025年度不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本。主要原因为合并报表未分配利润为-22.77亿元，不具备现金分红条件。