蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，德昌股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入44.97亿元，同比增长9.81%；归母净利润为1.63亿元，同比下降60.40%；扣非净利润为1.59亿元，同比下降59.68%。

营收增长主要源于吸尘器与小家电两大核心品类持续放量及外销规模扩大，但盈利水平显著承压，归母净利润降幅远超营收增速，反映成本端压力与费用刚性上升的双重影响。

毛利率为12.77%，同比下降4.68个百分点；净利率为3.62%，同比下降约6.2个百分点。上述指标下滑与美国市场关税政策调整、家电行业整体价格下行压力直接相关，亦受海外新产能处于爬坡阶段导致摊销费用增加拖累。

2025年第四季度单季营业收入为12.09亿元，归母净利润仅为72.66万元，扣非净利润为915.19万元，当季盈利几近失速，凸显短期经营压力集中释放。

扣非净利润同比减少59.68%，主要由三方面因素驱动：一是存货跌价准备计提增加3,512.32万元；二是汇兑损失约1,154万元；三是海外新产能爬坡阶段摊销费用上升。此外，未决诉讼预计损失457.85万元及赔偿支出582.00万元亦构成额外负担。销售费用达2,809.34万元，同比增长69.09%，增幅显著高于营收增速，进一步加剧利润侵蚀。

经营活动产生的现金流量净额为2,522.26万元，同比下降90.12%，主要系本期经营性采购及各项费用支付的现金增加所致。现金流收缩幅度远超利润降幅，显示营运资金周转效率阶段性承压，与海外多基地建设投入节奏及费用前置支付特征相符。

业务结构持续聚焦核心品类与海外市场。吸尘器收入21.04亿元，占主营业务收入48.04%；小家电收入15.25亿元，占比34.82%；二者合计占比升至82.86%，较上年度进一步集中，其他产品收入占比相应压缩。外销收入37.67亿元，占总营收83.77%，同比提升；内销收入6.13亿元，占比13.63%。

研发投入1.62亿元，同比增长17.59%，占营业收入比重升至3.60%，研发人员期末为643人。研发投入增长与海外新产能爬坡及多地区制造基地建设节奏相匹配，支撑产品迭代与本地化适配能力。

股东结构发生明显变化。2025年4月22日，公司首发限售股2.37亿股解禁；同年6月实施资本公积转增股本，每10股转增3股，总股本由3.72亿股增至4.84亿股。分红安排方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.80元（含税），合计派发1.36亿元，占归母净利润比例为83.31%；本次利润分配不进行资本公积转增股本。