蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，广聚能源发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入13.66亿元，同比减少30.91%；归母净利润1.15亿元，同比增加18.39%；扣非净利润1.02亿元，同比增加20.90%。营收下滑主要受成品油进销差价收窄及销量下降影响，而净利润逆势增长，反映出非主营业务收益对盈利的显著支撑作用。

其中，证券投资实现收益1675.02万元，占非经常性损益总额的133.94%，成为利润增长的关键变量；参股电力企业业绩向好及分红增加亦构成重要动因。全年毛利率由9.09%提升至12.54%，净利率由4.90%升至8.40%，成本管控成效显现，营业成本同比下降33.53%至11.95亿元，降幅大于营收降幅。

主营业务结构持续集中，成品油业务收入达12.57亿元，占总营收比重92.02%；租赁业务收入4034.51万元，占比2.95%；二者合计贡献94.97%的营业收入。全部收入均来自国内市场，未产生境外收入，地区布局保持单一。公司未发生研发投入，财报明确标注“不适用”，研发人员数量未予披露，业务模式未体现技术研发驱动特征。销售费用为5595.70万元，同比下降13.87%，在营收大幅下滑背景下，费用刚性凸显，但未拖累盈利，反而伴随净利率提升进一步释放经营效率改善信号。

第四季度单季表现突出，实现营业收入3.31亿元，归母净利润8411.86万元，扣非净利润8308.30万元，三项指标均显著高于全年各季度平均水平，显示年末经营节奏加快、投资收益集中兑现。经营活动现金流量净额为-4083.21万元，同比下降146.45%，主要系航天欧华本期纳入合并报表后，其贸易业务采购付款先于销售回款所致，现金流压力阶段性加大。

公司行业地位稳定，持续以成品油批发与零售为核心经营模式，未发生主营业务结构变动。成品油业务收入占比相较往年呈持续集中趋势，主导地位进一步强化。航天欧华完成100%股权收购，交易金额5518.25万元；妈湾电力8%股权增持完成，出资6.80亿元；竞得深圳市外环高速横岭服务区两宗国有建设用地使用权，成交价款1.65亿元。上述资本运作聚焦能源产业链延伸与基础设施布局，强化长期资产配置能力。

资本结构方面，控股股东仍为深圳市广聚投资控股（集团）有限公司，持股比例55.54%，实际控制人仍为深圳市科汇通投资控股有限公司，前十大股东持股情况报告期内未发生变化。分红安排显示稳健回报取向，公司拟以5.28亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税），共计派发3960.00万元。基金投资稳步推进，广聚福保产业基金报告期内支付第二期投资款3000.60万元，累计实缴6001.20万元；投控通产新材料基金处于投后管理阶段，累计投资11个项目，退出3个。

非经常性损益构成高度集中，证券投资相关损益为1675.02万元，占非经常性损益总额的133.94%，表明该部分收益对当期利润影响权重极高，且存在结构单一特征。扣非净利润增幅（20.90%）高于归母净利润增幅（18.39%），印证主营业务之外的投资收益已成为盈利增长的主要驱动力，而非源于经营性改善。在营收规模收缩逾三成的背景下，净利润仍实现双位数增长，凸显盈利质量对非经常性项目的较强依赖性。

财务杠杆与资产周转方面，财报未披露资产负债率、应收账款周转率等具体指标，亦无存货、固定资产等关键科目变动分析。但从营业成本与营收同步下移、毛利率稳步抬升的趋势看，公司在供应链议价能力或库存管理效率上或有边际优化。不过，经营活动现金流持续承压，叠加主营收入区域与品类双重集中，长期可持续性仍需观察行业周期波动及投资收益的稳定性。

综上，公司2025年呈现“营收承压、利润反升”的典型特征，经营基本面与盈利表观数据出现背离。成品油业务绝对规模收缩至12.57亿元，但其在营收中占比升至九成以上，主业聚焦度提高的同时，抗周期能力亦面临考验。各项资本开支与股权投资均围绕能源及相关基础设施展开，战略方向清晰，但短期业绩对参股企业分红及证券市场波动的敏感性上升，盈利结构的稳健性有待后续验证。