蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，万兴科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入15.33亿元，同比增长6.46%；归母净利润为-9,123.22万元，同比减亏44.19%；扣非净利润为-13,796.08万元，同比增加14.44%。

营收增长主要由视频创意类产品驱动，该类收入达10.22亿元，占总营收66.65%；实用工具类产品收入3.03亿元，占比19.75%；二者合计贡献86.40%的营业收入。境外市场持续主导收入来源，实现收入14.29亿元，占总营收93.21%，境内收入1.04亿元，占比6.79%，境外收入绝对额显著增长，但境内拓展仍未取得实质性突破。

毛利率承压明显，同比下降2.41个百分点至90.88%，主因营业成本同比大幅上升44.75%。销售费用为8.75亿元，同比增长3.08%，增速低于营收增速，销售费用率由58.65%下降至57.08%，费用扩张趋于收敛。管理费用同步上升，叠加高研发投入，导致扣非净利润仍处亏损状态，且亏损额高于归母净利润。非经常性损益达4,672.86万元，成为归母净利润亏损收窄的关键因素，其中政府补助2,247.68万元，除套期保值外的金融资产/负债公允价值变动及处置损益为1,744.17万元。

第四季度呈现明显季节性特征：单季营业收入3.90亿元，归母净利润-2,963.99万元，扣非净利润-5,616.29万元，三项指标均集中体现当季亏损压力。经营活动产生的现金流量净额为2,141.12万元，同比下降35.74%，主要系支付给职工以及为职工支付的现金增加、日常付现费用同比上升所致。同期财务费用由负转正至388.89万元，短期借款与长期借款合计25,109.57万元，资金周转与成本管控面临阶段性压力。

研发投入持续加码，金额增至4.85亿元，占营业收入比重升至31.65%，同比增长9.67%。研发人员数量为828人，较上年末减少10.39%，人均研发投入显著提升，资源向AI集成与高产出方向集约化配置趋势明确。AI数字创意研发中心建设项目已结项；数字创意资源商城建设项目延期至2026年12月31日；万兴科技（长沙）创意科学园一期项目累计投入1.05亿元，投资进度28.30%。公司终止H股发行及港交所上市计划，新增对杭州灵漫快创、北京生数的战略投资，完成2025年第二期员工持股计划股份过户，并注销子公司万博科技（香港）、斑点猫信息。

境外依赖度高凸显经营韧性挑战。公司境外收入占比达93.21%，视频创意类业务收入10.22亿元、占总营收66.65%，主营业务高度绑定全球数字内容创作工具市场增长节奏及海外用户付费能力变化。作为国内少数实现视频创意类软件境外规模化收入的企业，其产品结构持续向高毛利核心创意业务倾斜，但对单一市场与单一业务类型的依赖亦放大外部环境波动风险。行业处于AI技术快速渗透与全球竞争加剧并行阶段，技术迭代速度与本地化服务能力构成关键竞争变量。当前毛利率虽仍处高位，但营业成本异常攀升已压缩盈利安全边际，叠加经营性现金流下滑与财务费用转正，反映运营效率与成本管控进入关键检验期。

2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，分红政策延续稳健审慎取向。