蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，国轩高科发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入450.70亿元，同比增长27.35%；归母净利润23.83亿元，同比增长97.49%。扣非净利润4.32亿元，同比增长64.48%，但仅占归母净利润的18.12%。非经常性损益达19.51亿元，占归母净利润比例高达85.27%，其中金融资产公允价值变动损益21.10亿元、政府补助6.18亿元构成主要来源。

第四季度单季归母净利润为-1.50亿元，出现亏损；同期扣非净利润为3.46亿元，保持盈利。该季度营业收入155.62亿元，占全年比重约34.53%。毛利率为16.17%，同比下降1.83个百分点；净利率为5.08%，同比提升约2.12个百分点。营业利润同比上升82.72%，净利润同比上升98.28%。财报披露驱动因素包括市场需求旺盛、产能释放、规模效应显现及产品结构优化。

非经常性损益依赖度高与季度盈利波动并存。公司盈利结构呈现显著的非经常性特征。2025年非经常性损益总额19.51亿元，占归母净利润比例达85.27%，远超行业可比公司平均水平。其中，金融资产公允价值变动损益21.10亿元，已覆盖全年归母净利润规模，叠加政府补助6.18亿元，两项合计达27.28亿元，形成对利润总额的实质性支撑。与此对应，扣非净利润4.32亿元，虽同比增长64.48%，但绝对值不足归母净利润的五分之一，反映主营业务盈利能力尚处爬坡阶段。第四季度归母净利润转负，为-1.50亿元，而当季扣非净利润仍达3.46亿元，进一步凸显业绩对非经常性项目的高度敏感。财报未就Q4归母净利润亏损给出具体成因说明，仅提示与金融资产估值波动节奏及年末财务结算安排相关。全年净利率提升至5.08%，较上年增加约2.12个百分点，但该指标改善主要由非经常性损益拉动，而非经营效率系统性提升所致。

主业增长动能强劲但盈利质量承压。动力电池与储能电池双轮驱动格局持续巩固。2025年动力电池系统收入占比达75.60%，储能电池系统收入占比升至20.12%，二者合计贡献95.72%的营业收入，较上年进一步提升。中国大陆地区收入占比77.41%，海外地区收入占比22.59%，海外市场收入规模扩大带动区域分布结构优化，但境内仍为绝对主导市场。经营活动产生的现金流量净额为36.24亿元，同比增长33.96%，财报明确指出系本期销售回款增加所致。

财务费用为14.43亿元，同比增长71.22%，主因为汇兑损失增加。研发投入33.65亿元，同比增长14.86%，研发人员增至4358人、较上年增加604人，研发费用占营收比重为7.47%，投入强度与团队规模同步扩张。销售费用3.51亿元，同比增长15.37%，增速低于营收27.35%的增幅，费用管控效率有所提升，对利润释放形成正向支撑。资本运作方面，大众中国持股比例保持24.29%；南京国轩控股集团有限公司持股比例为10.59%，因受让股份导致其与李缜、李晨合计控制权比例由16.7870%升至17.9538%。

公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红总额1.81亿元，占归母净利润比例7.60%。