蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，红豆股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入22.29亿元，同比减少20.12%；归属于上市公司股东的净利润为-4.23亿元，同比减少108.10%；扣除非经常性损益后的净利润为-4.59亿元，同比减少61.08%。

营收与利润同步承压，反映行业整体景气度下行与内部结构性调整叠加影响。其中，归母净利润由盈转亏，主要受多重非经营性因素拖累：同一控制下企业合并红豆居家线上业务资产组，产生期初至合并日当期净损益3,807.74万元，计入非经常性损益；联营企业亏损导致权益法核算确认投资损失增加8,037.37万元；资产处置收益同比减少2,302.28万元；政府补助同比减少2,346.58万元。上述因素合计削弱盈利基础，叠加主业毛利额减少24,600.70万元，最终导致全年归母净利润大幅下滑。

主业结构加速重构，线上居家板块成新增长极。服装业务收入21.51亿元，占主营业务收入的99.06%，仍为绝对主导板块。但收入构成发生实质性变化：红豆居家线上业务作为2025年12月31日完成交割的新增并表主体，贡献收入6.72亿元，占合并营业收入比重达30.13%。该业务2025年度实现扣非净利润3,805.44万元，业绩承诺完成率达105.71%。由此，公司收入结构由传统单一服装制造转向“传统服装+线上居家”双主线驱动，原有服装业务实际收入规模相应收缩。区域分布方面，华东地区收入占比46.72%，继续稳居第一大市场；出口收入占比12.30%，境内小计占比87.70%，显示内需导向战略持续深化，境外业务未见扩张迹象。

现金流表现明显改善，盈利质量与现金生成能力背离加剧。2025年经营活动产生的现金流量净额为2.81亿元，较2024年度的-9,979.17万元实现由负转正。但同期扣非净利润为-4.59亿元，盈利质量与现金流表现呈现显著背离。该现象主要源于会计政策与经营节奏差异：一方面，销售回款周期阶段性优化及存货周转效率提升带动经营性现金流入回升；另一方面，主业毛利率同比下降1.92个百分点，毛利额减少24,600.70万元，在营收下滑20.12%背景下，销售费用虽同比下降13.41%至8.09亿元，但费用率被动上升，进一步压缩利润空间。此外，研发投入为1,639.07万元，同比下降4.70%，研发人员数量较上年减少，研发费用占营收比重为0.74%，投入强度与人员规模同步收缩，技术升级节奏趋于放缓。

季度业绩集中承压，年末并购落地影响全年财务表现。2025年第四季度单季实现营业收入6.93亿元，归母净利润为-2.10亿元，扣非净利润为-2.35亿元，三项指标均呈现季节性集中亏损特征。该季度亏损幅度占全年亏损比重超半数，与年末完成红豆居家线上业务资产组交割密切相关。该项同一控制下并购交易对价为4.93亿元，于2025年12月31日完成交割并纳入合并报表范围，相关合并日当期净损益已计入非经常性损益。与此同时，控股股东红豆集团所持股份存在质押、司法冻结及司法标记情形；2025年5月曾发生1,250万元预付款形式的非经营性资金占用，已于当年全额解决。

资本运作层面，公司2025年回购注销限制性股票520万股，总股本由22.97亿股减至22.91亿股。鉴于当年归母净利润为负，公司董事会决定2025年度不进行现金分红、不送股、不转增。