蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，鹿山新材发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入15.19亿元，同比减少26.49%；归母净利润为-7321.79万元，同比减少532.33%；扣非净利润为-9692.23万元，较2024年的-65.64万元大幅下降。

三项核心财务指标全面承压，其中扣非净利润恶化程度最为突出，亏损额扩大逾百倍。全年第四季度单季营收3.52亿元，归母净利润-8490.18万元，扣非净利润-9155.43万元，当季亏损已超过全年归母净利润总额，显示经营压力在年末集中释放。

主营业务结构持续收敛，功能性聚烯烃热熔胶胶粒与热熔胶胶膜合计贡献94.7%的营业收入，占比进一步提升。其中胶粒收入9.37亿元，占总营收61.7%；胶膜收入5.01亿元，占33.0%。胶粒业务对营收支撑作用持续强化，而胶膜业务虽未发生结构性位移，但受光伏产业链价格下行影响，太阳能电池封装胶膜毛利率显著下滑，叠加计提固定资产减值损失4936.46万元，利润贡献明显减弱。境内市场主导地位进一步巩固，国内收入占比72.7%，国外收入占比26.7%，区域结构未出现明显再平衡迹象。

研发投入同比下降16.20%至6386.62万元，研发人员数量维持132人不变，研发费用率稳定在4.20%。投入节奏放缓与募投项目中研发中心建设延期至2027年12月形成呼应，反映技术研发阶段性转向存量优化而非规模扩张。销售费用同比下降15.69%至2722.30万元，在营收大幅下滑背景下，降幅略低于收入降幅，费用刚性有所显现。非经常性损益总额为2370.44万元，其中政府补助1837.11万元、委托他人投资或管理资产的损益808.50万元，合计覆盖部分亏损，但未能扭转扣非净利润大幅恶化的局面。

光伏产业链价格持续下行，导致太阳能电池封装胶膜毛利率承压，叠加对相关生产线计提4936.46万元固定资产减值损失，反映出该业务正处于产能出清与技术迭代压力交织的阶段性调整期。公司在热熔胶细分领域仍保持高度集中的产品结构，胶粒与胶膜合计营收占比超九成，行业地位未发生根本性动摇，但原有优势业务的盈利支撑能力正被削弱。与此同时，新业务方向初现轮廓：人形机器人电子皮肤产品于2025年取得关键进展并形成新增量方向，但尚未转化为规模化收入。

扩产节奏显著放缓，战略重心趋于审慎。2025年内终止功能性聚烯烃热熔胶扩产项目及TOCF光学膜扩产项目；原定于2025年完成的研发中心建设项目与太阳能电池封装胶膜扩产项目均延期至2027年12月。截至2025年末，累计投入募集资金6.25亿元，整体投入进度为60.40%。

资本结构方面，公司完成资本公积转增股本，总股本由1.05亿股增至1.62亿股；“鹿山转债”于2025年10月20日提前赎回并摘牌，应付债券、其他权益工具及库存股等科目均已清零；控股股东汪加胜、韩丽娜及其一致行动人持股数量相应调整，但合计持股比例变动情况未予披露。因当期归母净利润为负，公司2025年度不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本。此外，2022年限制性股票激励计划剩余全部限制性股票36.12万股已于本年度终止。