蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，赛伍技术发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入26.22亿元，同比减少12.72%；归母净利润为-2.68亿元，同比收窄5.96%；扣非净利润为-2.78亿元，同比收窄2.89%。

营收与利润同步承压，反映行业周期性下行对中游材料企业的持续冲击。光伏材料业务实现收入17.56亿元，占总营收比重达67.0%，较上年进一步提升；半导体、电气及交通运输工具材料（SET）业务收入6.85亿元，占比26.1%，两类核心产品合计贡献93.1%的营收，收入结构集中度持续提高。

国内收入19.51亿元，占比74.4%，较上年小幅上升；国外收入6.19亿元，占比23.6%，其中越南赛迈生产基地一期5GW胶膜产能已满产，二期涂布产线投产，海外本地化供应能力增强，但尚未改变以国内市场为主的格局。

主业盈利水平仍处低位，2025年毛利率为1.48%，同比下降1.12个百分点；净利率为-10.38%，同比改善0.43个百分点。亏损收窄主要得益于非经常性损益中的应收款项减值准备转回1,024.76万元，部分对冲了主业压力。但受下游组件企业普遍亏损影响，降本需求沿产业链传导，上游原材料价格降幅不及公司产品售价跌幅，叠加计提资产减值准备10,100.00万元、信用减值准备4,359.00万元，导致扣非净利润仍为负值，且亏损规模仍居高位。经营活动产生的现金流量净额为6,755.42万元，同比大幅减少81.49%，销售商品收到的现金下降是主因，回款压力加剧削弱了费用管控对业绩的实际支撑作用。

营收结构高度聚焦，经营策略延续收缩态势。销售费用为4,486.98万元，同比下降19.22%，降幅高于营收降幅，显示公司在收入下滑背景下强化费用管控；但财务费用同比增长38.36%至3,077.88万元，反映融资成本上升或汇兑压力加大。研发投入为10,400.00万元，同比下降13.06%，占营收比重为3.98%，研发人员数量为178人，投入规模与营收变动趋势一致，未呈现结构性加码特征。整体来看，公司未发生业务重心转移，仍以光伏产业链中游材料供应商为主导，未出现向高附加值环节或新赛道跃迁的实质性信号。

现金流承压与减值计提凸显经营韧性不足。尽管越南基地产能释放带来增量供给能力，但未能对冲主业收缩压力。光伏材料与SET业务合计占据九成以上营收，说明公司尚未突破单一产业链依赖路径。国内收入占比超七成，亦印证其市场重心仍在本土。在行业整体处于周期低谷背景下，公司虽通过减值转回、费用压降等手段缓释部分压力，但主营业务造血能力仍未修复：毛利率持续低于2%，经营性现金流净额不足亿元且同比锐减超八成，均指向终端需求疲弱与议价能力受限的双重约束。资产与信用减值合计计提14,459.00万元，占营收比重达5.52%，远高于正常经营波动区间，进一步折射出客户信用风险上升与资产质量承压的现实。

股东结构保持稳定，分红及资本运作趋于审慎。控股股东苏州高新区泛洋科技发展有限公司持股26.51%，实际控制人吴小平、吴平平夫妇合计控制30.46%表决权，财报未披露前十大股东进出情况，股东结构无重大变化。鉴于归母净利润为负，公司2025年度不进行现金分红，亦不实施公积金转增股本。