面对汽车产业大变局，中国知名汽车互联网服务平台——汽车之家，正主动重构自身边界。

据汽车之家（NYSE:ATHM；HK:02518）最新Q1财报显示，今年一季度，其营收为10.48亿元（人民币，下同），经调整净利润（非美国通用会计准则）为1.79亿元。虽然业绩有所承压，但其当季研发费用约2.73亿元，远超净利。

不遗余力砸研发背后，是汽车之家在面对一季度传统汽车销售淡季等外部因素影响时的加速求变：积极深化内容生态壁垒、加速AI技术落地，持续深耕全产业链服务布局，加速打通线上线下一体化交易闭环，打造一站式汽车综合服务平台的战略布局成效初显。

如果一季报披露了其变革的阶段性答卷，那么，再往前追溯，汽车之家在今年4月22日举办的名为“信任，向新出发”品牌发布会上，则揭示了该怎么变，涵盖品牌形象、交易服务升级，以及AI技术赋能等多维度。

显然，在汽车消费和汽车营销等逻辑都发生深刻变化的当下，这个历经21年沉淀、曾经陪伴无数中国车主的“老朋友”，已找到自己新的增长坐标。

行业波动下，主动破局、多维变革

要理性评估汽车之家的一季度表现，必须先看清它所处的行业现状。

当前的中国汽车市场，已进入深度竞争阶段：新能源渗透持续提升、价格战反复拉锯、主机厂利润空间被不断压缩，最终传导到营销端，便是预算持续收紧，传统垂媒广告投放显著收缩。

以一季度为例，一组数据显示，全行业广告投放同比继续走低，汽车广告占大盘比重首次跌破10%。当中，燃油车品牌预算不断下降，新能源品牌则将大比重预算投向抖音、快手等短视频与直播渠道，传统垂媒硬广面临停投境遇。

这一趋势在汽车之家一季报中也可一窥。对于Q1净收入下滑，汽车之家在财报中解释，主要是由于汽车行业销量下降导致厂商缩减广告支出，以及付费经销商数量减少，两者均对公司相关业务线产生了不利影响。

汽车之家所承受的阶段性压力，本质上是整个行业商业模式切换的缩影。但真正的分水岭在于，面对同样的行业冲击，有的平台在被动收缩，有的平台则在主动换挡。汽车之家属于后者，其并未选择被动防御，而是主动破局、多维变革，通过业务焕新去重构增长抓手。

首先，体现在新零售升级上。汽车之家不再满足于“帮用户看车”，而是真正切入“帮用户买好车”这一核心环节，打通“看车-选车-买车”的最后一公里。今年4月下旬，其“在线购车”服务率先在深圳、西安落地，合作经销商发布真实落地车价，用户可在线完成选车、配置选择、大定支付等关键步骤，线下仅需完成签约和提车。更关键的是，为解决用户在线交易大宗商品的信任顾虑，其同步推出“官方认证车源、资金全程监管、价格公开透明、订金无忧可退”四大保障体系。这意味着，汽车之家正在试图把过去分散在资讯、比价、线索、门店之间的购车流程，重新整合成一个更完整、更可控的交易闭环。

其次，是AI赋能。在行业步入精益发展阶段，汽车之家将AI技术作为挖掘存量流量价值、提升运营效率的核心抓手，推动业务从“规模驱动”向“效率驱动”转型。据悉，汽车之家在一季度用“AI智能雷达”全天候捕捉汽车行业趋势，结合大模型辅助内容包装及AIGC自动化生产，有效降低了内容生产与运营成本；在会员业务领域，其创新应用“反漏斗模型+智能分发模型”的组合策略，有效降低了车企与经销商的获客成本，凸显AI技术在商业变现中的核心价值。

其三，是内容生态和全球化布局正在为汽车之家打开新的增长空间。2026年3月，汽车之家在泰国上线海外内容平台“YesAuto”，这不是简单把国内模式平移出海，而是围绕东南亚本地需求重新建立内容供给和车型数据库，深度适配当地市场需求。目前，该平台已覆盖100款中国新能源车型、收录逾万条产品参配信息，并借势曼谷国际车展达成超过1.4亿曝光量、53万次互动量的传播佳绩。

与此同时，依托国内庞大的汽车保有量与二手车市场增长潜力，结合海外二手车出口的政策红利与市场机遇，汽车之家在一季度上线全流程卖车服务平台与二手车跨境出口服务平台，构建“国内服务提质增效+全球市场拓展布局”的双轮驱动格局，为个人车主、国内车商及海外买家提供一站式综合解决方案。这表明，汽车之家正在从“服务中国消费者”走向“连接全球汽车消费与流通链条”的更大叙事。

这几条线共同释放了其一季度的向好信号：汽车之家不只是守住了流量入口，更开始把新零售交易、AI效率、内容生态和全球化布局串成新的增长逻辑。

汽车之家年初以来推出的系列举措，加速推动公司从汽车资讯媒体平台向一站式汽车生态服务平台转型。标志着汽车之家正迈入国内与国际双循环并行的全新发展阶段。

海尔战略选择背后，长期价值不断释放

对于汽车之家的价值，外界关注的还有大股东海尔集团的态度：在短期行业承压、平台处于转型期的背景下，后者为何还坚定看好汽车之家？

答案其实写在收购逻辑里。去年8月，海尔官宣通过旗下卡泰驰控股，以约18亿美元收购汽车之家约43%的股份，成为后者的控股股东。

海尔官方在公告中说得很清楚：依托卡泰驰在全国范围内深厚的线下服务网络与数智化运营能力，海尔将全面支持汽车之家，以用户体验为核心，共同打造“内容+交易+服务”三位一体、线上线下深度融合的出行平台新范式，全面提升用户在看车、买车、用车、换车各环节的体验，实现从内容触达、交易转化到服务闭环的无缝连接。

也就是说，海尔看好的并不只有短期财务表现，而是希望围绕海尔生态“线上入口+线下服务出口”的闭环能力做长期战略布局。尤其是中国汽车市场正从“新车增量”转向“存量运营”，能同时掌握“线上数据入口”与“线下服务出口”的平台，才是唯一值得溢价估值的标的。

这一判断放在汽车消费市场结构上看尤为明显。目前中国汽车后市场的规模基数庞大：2025年售后维保市场规模达1.5万亿元，近10年复合增长率约6.5%。但真正的结构性机遇不在“规模增长”本身，而在行业的革命性变化和增长空间。比如，车龄与新能源质保期的“双拐点叠加”、连锁化率提升的“整合红利”、二手车流通效率的“解锁价值”等。

从这个角度来看，双方的优势互补更加明显。汽车之家掌握线上流量入口、用户心智和交易触点，卡泰驰拥有线下服务网络、整备能力、交易系统和金融协同能力，双方融合指向“线上入口+线下出口”的完整生态闭环。

更值得一提的是，在转型过程中，汽车之家始终保持健康的资产负债表，并持续履行为股东提供稳定回报的承诺。财报显示，截至2026年3月末，该公司现金及现金等价物、短期投资及其他长期投资总额为200.4亿元，同时继续维持现金分红和股份回购。这意味着，即便汽车之家仍处于转型期，它依然有足够厚的财务底盘支撑长期投入，也有能力持续向股东释放信心。

诚然，任何转型都不会一蹴而就，但真正有价值的公司，往往都是在被外界低估时完成价值重构。对汽车之家而言，一季报的数据固然重要，但更重要的是它所展示出的长期价值信号：在海尔重仓之下，这家公司正为赢得未来打下更深、更稳的地基。