文｜新10亿商业参考

最近，机器人企业IPO，就跟咱屯子赶大集一样，那是大家都想往里凑。

01港股排队上市机器人是主力军？

云深处科技，5个月闪电完成上市辅导（别人都得磨蹭6到12个月）；

智元机器人，股改完直奔港交所，估值张口就喊400到500亿港元；

银河通用、星海图，估值直接冲到200多亿；

众擎、星动纪元，估值破百亿，也都有了上市意图。

港交所排队机器人企业足足46家，占整体排队数的一成还多。

最近刚刚递表的，还有普渡机器人，全球市占率第一的商用服务机器人，饭馆里送菜的，酒店里送餐的大概率都是它。

国内焊接机器人营收“一哥”卡诺普，也再次递表港交所，顺便科普一句：全球焊接机器人产业1961年就起步了，属于机器人里的老祖宗。

甭管是人形的还是机器狗形的；做灵巧手的还是搬材料的，机器人几乎都挤破头往IPO这条道上冲。

小新给大家总结了A股和港股即将上市的部分机器人重点企业：

不过，在目前这批排队上市的企业中，能盈利的还是少数。

宇树科技是具身智能赛道中唯一实现规模化盈利的企业。2025年，其营收约为17.08亿元，净利润达2.88亿元。云深处科技则首次扭亏为盈，2025年实现营收3.37亿元，净利润2868万元。

最近在科创版排队中热度很高的乐聚智能，2023至2025年累计净亏损约1.7亿元，2025年营收仅2.58亿元，约为宇树科技的15%，预计最早要到2028年才能实现盈利。

还有港股递表的三家企业，斯坦德、优艾智合、珞石机器人，同样处于“高增长、高亏损”的阶段。其中，优艾智合2025年亏损3.84亿元；斯坦德2025年前三季度亏损1.63亿元，接近上年同期的三倍；珞石机器人近三年的经调整净亏损仍分别达到1.01亿元、7247万元和4167万元。

02机器人为什么集体IPO？

为什么机器人企业仍然亏损，还是在这几年集中涌向IPO？

根本原因在于中国供应链的强大支撑，企业发展得好。

摩根士丹利的数据显示，用中国供应链制造一台人形机器人，物料成本仅为4.6万美元；而脱离中国供应链，同样一台机器的成本高达13万美元，贵出近三倍，到2034年，依托中国供应链，人形机器人整机成本有望被压缩至1.6万美元。这样的产业基础，自然会催生出一大批优秀企业。

与此同时，一级市场的资金也在疯狂涌入。毕竟当前市场缺乏新的超级主题，机器人便成为最耀眼的赛道，资本蜂拥而至。

例如，宇树科技吸引了红杉中国、腾讯、阿里、蚂蚁、美团龙珠、深创投、中关村科学城、上海科创基金、经纬创投、祥峰投资、源码资本、顺为资本、锦秋基金、中网投、北京机器人产业投资基金等众多机构入局。

云深处科技背后同样站着银杏谷资本、英诺基金、元禾原点、方广资本、道生资本、西湖科创投、深智城产投、达晨财智、国新基金、前海母基金、华映资本、招银国际、华夏基金、中国电信、浙大基金会、首程控股、京东、央视融媒体基金等。

即便是尚未盈利的乐聚智能，也早在2016年获得深创投数千万元融资，并拿到腾讯五千万元，还有多个地方国资持续看好。

跨行业资金不断涌入——自动驾驶、大模型、传统制造业都杀进了机器人赛道。所以上市，就是一级市场退出的核心出口，也是资本最终兑现回报的唯一必经之路，毕竟这些钱不少都是LP的，GP也得给LP交差不是？

此外，C端市场也开始活跃起来。

一位机器人行业工程师向小新透露，当前真正购买机器人的用户主要分为三类：

第一类是科技尝鲜者与极客群体，愿意为前沿体验买单。

第二类是不差钱的家庭，买来给孩子或老人玩乐，满足陪伴与新奇感。

第三类则尤为重要，中小型商家与B2C场景的个体业主。这已经成为当前非常活跃的购买力量，很多公司办会、开业等将机器人部署在店铺或展厅，作为引流利器，有效提升辨识度。

今年2月底，某头部机器人公司曾推出一个机器人租赁平台，原本计划在300个城市招募600名城市合伙人，结果报名人数高达16000人。

商业演出、展会、开业活动、城市嘉年华、文旅夜游……无论是机器人还是机器狗，甚至“机器人遛机器狗”，天然就是流量密码。这已经不只是技术市场，而是一个流量市场，而流量，就是真金白银。

在这样的背景下，上市就像一张“三好学生”奖状。谁能率先登陆资本市场，就意味着谁更被看好、更有先发优势。这也不难理解，为什么这么多机器人企业争相冲刺IPO。

#云深处科技 #智元机器人 #星动纪元 #银河通用 #港股IPO #具身机器人 #机器人产业 #中国供应链

（本文不构成投资建议，封面AI生成）