（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻6月26日讯（记者 邵雨婷）近日，奥康国际（603001.SH）同步披露两份重磅公告。一边是公司正筹划涉及资产购买的重大事项，股票自6月25日起停牌；另一边是实际控制人王振滔在停牌前一日完成“解押再质押”，累计质押比例已高达99.08%。

根据公告，公司正在筹划涉及资产购买的重大事项。鉴于近期公司股价涨幅较大，相关事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露、维护投资者利益，经向上交所申请，公司股票自2026年6月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

在停牌消息正式披露前，奥康国际股价已悄然启动。6月24日，公司股票报收14.14元/股，涨幅10.04%，成交额高达4.47亿元，换手率8.02%。近四个交易日累计涨幅超30%，收获两次涨停；拉长至7个交易日，涨幅达46.68%，股价创2017年11月以来新高。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，“公司一边筹划资产购买扩张，一边实控人近乎全额质押股权补充流动资金的矛盾局面，本身就存在明显的不合理性，也透露出企业当前资金链已经处于较为紧张的状态。实控人99.08%的质押比例已经远超市场安全线，一旦公司股价出现大幅波动，很容易触发平仓风险，不仅会动摇公司的控制权稳定性，也会直接影响本次资产购买的推进。”

对此，蓝鲸新闻记者已多次向奥康国际致电发函，但截至发稿前，仍未获得回应。

实控人质押率高达99.08%，多次跨界效果不佳

与收购事项同步披露的股权质押公告给这场扩张蒙上了一层阴影。

公告显示，公司创始人、实控人王振滔于6月23日解除其所持有的3600万股股份质押后，当日即将前述股份办理再质押，用途为补充流动资金。本次变动后，王振滔累计质押股份达6000万股，占其持股总数的99.08%，几乎“满仓”质押。控股股东奥康投资及其一致行动人合计累计质押比例也高达79.84%。

截至2026年6月23日，王振滔直接持有奥康国际15.10%股份，通过控股股东奥康投资间接持股27.73%，合计42.83%。奥康投资由王振滔持股90%，王振滔之子王晨持股10%。

值得注意的是，控股股东奥康投资未来半年内将有3374.01万股质押股份到期，占其持股的30.35%，对应融资余额约1亿元。在股价大幅波动的情况下，高比例质押的平仓风险不容忽视。

对此，袁帅认为，“通常来说，高比例的股权质押协议中都会设置关于上市公司重大资产重组、定向增发的相关限制条款，要求质押方在进行此类重大资本运作前需征得质权方的同意，甚至部分协议会明确规定在质押比例超过一定阈值时，不允许上市公司开展高风险的投资、并购活动，这些条款都会成为本次资产收购的潜在障碍。就算本次资产购买能够顺利推进，后续的定增融资也会因为实控人的高质押问题受到影响。”

公开资料显示，1988年，王振滔创办永嘉奥林鞋厂，即奥康国际前身，旗下拥有两大主品牌奥康、康龙。2012年，他带领奥康国际登陆上交所，拿下国内A股首家男鞋上市企业，人称“温州鞋王”。2015年，奥康国际拿下斯凯奇南方区域代理权、2017年又引入彪马，巅峰时期线下门店超千家。

卖鞋的同时，奥康国际曾多次频繁跨界。

2004年，王振滔跨界投资创立疫苗企业康华生物（300841.SZ），核心产品为国内首款人二倍体细胞狂犬病疫苗；2020年登陆创业板，巅峰市值近600亿。2025年7月以18.51亿元向上海国资转让控股权，彻底退出疫苗赛道。

2015年，奥康国际斥资7734万美元收购美股兰亭集势，布局跨境电商；平台持续亏损，多年大额资产减值，累计亏损超2亿元，最终剥离。2024年底，公司发布公告称，拟筹划收购联和存储，切入存储芯片赛道，王振滔因筹划收购半导体企业短暂辞任董事长，于次年复职。仅半个月后交易终止，6个月内不得再推重组。

随着此前投资失利，以及两家上市公司股价大幅下跌，王振滔的财富也大幅缩水。2020年胡润榜单，其身家为130亿元，2024年缩水至51亿，2025年直接跌出百富榜。

主业萎缩：四年累计亏损9.24亿，十年代理门店全部关停

近年来，奥康国际深陷经营困境。

2025年年报显示，公司全年实现营业收入19.24亿元，同比下滑24.23%；归母净利润亏损2.41亿元。这已是公司自2022年以来连续第四年亏损，四年累计亏损额达9.24亿元。

2025年，奥康国际全品类营收全线走弱，男鞋、女鞋、皮具板块营收分别录得 11.44 亿元、5.74 亿元、1.396 亿元，同比各下滑 27%、23.58%、20.41%。拆分品牌维度，核心两大主品牌同步承压，奥康、康龙营业收入分别为 14.16 亿元、1.02 亿元，同比降幅达 17.08%、45.29%。

对于奥康国际主业的持续萎缩，袁帅认为，“传统商务男鞋赛道的萎缩是消费趋势变化的必然结果，当下商务场景着装休闲化的趋势已经十分明显，年轻消费者对正装鞋的需求持续下降，整个赛道的市场规模已经连续多年收缩。”

在业绩持续承压之下，奥康国际选择收缩战线，挥手“斩断”十年的代理线。

2025年，奥康国际关闭了全部斯凯奇代理门店，公司旗下所有品牌全年合计关闭399家门店。财报显示，截至2024年末时，公司尚有125家斯凯奇门店，到2025年末直营与经销门店均已清零。2025年，斯凯奇收入同比暴跌55.45%至1.14亿元，毛利率从30.45%跌至19.49%。

同时，今年1月27日，安踏集团宣布收购彪马公司29.06%股份，预计2026年底完成交易，届时安踏将成为彪马公司单一最大股东。截至2025年末，奥康国际旗下仅余7家彪马门店，彪马所属的“其他品牌”业务毛利率更是低至8.37%，未来也面临着被进一步被收回的不确定性。

作为对比，同样代理运动品牌的滔博国际，旗下代理产品包括阿迪、耐克、彪马等国际运动品牌，2025财年上半年，毛利率为41.0%，近三年毛利率均稳定在40%以上。

袁帅认为，“斯凯奇代理业务运营十年最终全部关停，本质上是奥康用商务男鞋的批发铺货逻辑去做运动品牌，既没有跟上运动品牌精细化运营、场景化营销的行业趋势，也没有在代理过程中积累属于自己的运动赛道运营能力，反而因为代理业务占用了大量资源，拖慢了主品牌的升级节奏。”

袁帅进一步分析称，“奥康国际本次筹划资产购买的动作，其背后是企业在主营业务承压下试图寻找第二增长曲线的迫切性，同时也暗藏着过往转型失利留下的战略惯性风险。如果奥康能聚焦主品牌的产品升级，调整渠道结构，砍掉低效门店，依然存在修复的可能性，在细分赛道里找到属于自己的利基市场。"