文|摩根商研所

 在啤酒行业龙头品牌持续降本增效的现状下，一家小众企业却逆势涨薪。

近日，黑龙江辛巴赫生物科技有限公司在宣讲会上透露，公司将专项投入454万元进行本次全员调薪，人均年度涨幅达2.6万元，个人或团队做出突出贡献还可申领额外奖励。

天眼查APP显示，黑龙江辛巴赫生物科技有限公司（以下简称“辛巴赫”）成立于2015年，是一家精酿啤酒生产公司 。

辛巴赫的核心产品是OAK橡木桶精酿啤酒，主打超高端线，终端零售价高达98元/瓶。

在中国高端啤酒市场节奏放缓，百威亚太、华润啤酒等头部品牌纷纷面临业绩压力时，辛巴赫却逆势增长，2025年的销售额突破3亿元，同比大涨66%。

随业绩增长的还有野心，辛巴赫的投资人吴向东曾表示，辛巴赫2026年可能冲刺IPO上市

增长的秘密是什么？能不能持续？

一、白酒思维，成就商务宴请的“第二瓶酒”？

主流分析一般认为，辛巴赫是用白酒的思维做啤酒。

产品上，辛巴赫没有去卷工业啤酒的性价比，而是直接锚定高端白酒消费者的“分化需求”，其核心单品OAK橡木桶精酿渠道利润率高达20%。

京东数据显示，辛巴赫的消费群体与名优白酒消费者的重合度约82%，其中与茅台用户的重合度最高。

渠道上，辛巴赫完全复刻了名白酒的打法。它通过发展名白酒经销商、成立高端联盟体“辛鹏荟”，并实行严格的“先价后量”策略。

为了维护价盘，品牌甚至不惜暂停全国招商、重拳整治窜货，确保经销商的高利润空间。

营销上，辛巴赫强调全球顶级原料（如法国橡木桶、澳洲麦芽）和长周期酿造，甚至借鉴白酒实现“单瓶溯源”。

同时，通过主动控量、停单来营造稀缺性，这与高端白酒通过年份酒、限量版拉升品牌势能、反哺大单品的逻辑如出一辙。

华润、燕京等头部企业虽然也在走啤酒高端化路线，但大多数产品的基本盘仍然是大众消费，而辛巴赫则成功地让自己变成了“高端商务宴请”的第二瓶酒。

总之，凭借对细分市场的精准捕捉，辛巴赫实现了逆周期增长。

不过，从增长的可持续性上看，辛巴赫的护城河可能仍有加固的空间。

一方面，辛巴赫的产品似乎没有绝对的不可替代性。其核心卖点是“法国橡木桶二次陈酿”。但这在精酿啤酒行业并不是什么绝密配方。

只要竞争对手愿意投入时间和成本，完全可以复刻出风味相近的产品。辛巴赫的成绩，更多来自先发优势。

另一方面，辛巴赫跑通商业模型后，新入场的竞争对手可能会越来越多。

首先，白酒行业进入深度调整期后，大量名酒企业带着充裕的资金和成熟的高端渠道杀入精酿赛道。

比如珍酒李渡推出“牛市啤酒”，董事长吴向东亲自带货，定价88元/瓶，与辛巴赫的“超高端+情绪价值”打法极为相近。

泸州老窖此前推出了88元/瓶乃至198元/瓶的百调啤酒。2025年春季糖酒会期间，泸州老窖宣布百调MINI BOXX“百城千店”计划已正式启动，计划3年内在全国范围内打造5000家新社交空间。

其次，啤酒行业巨头也迅速跟进这场高端化竞赛。华润啤酒推出了“醴”系列（999元/2瓶）、青岛啤酒推出了“一世传奇”（1399元/1.5L）等。这些产品更多是树立品牌价值标杆，与辛巴赫在超高端价格带形成象征性竞争。

和巨头们相比，辛巴赫像是一家新锐的“特种兵”面对一群财大气粗的“正规军”。它虽然有独特的战术和定位，但在家底、根基和抗风险能力上存在不小的差距。

首先是规模上的差距。辛巴赫2025年销售额突破3亿元，增长迅猛但基数仍然很小，和百威、华润等啤酒巨头年营收数百亿至千亿级别比起来仍然不可同日而语。

其次是产能上的瓶颈，辛巴赫的核心单品OAK橡木桶精酿，生产过程需经过法国新橡木桶二次陈酿，酿造周期长达45至60天，很难标准化量产。

去年6月，辛巴赫发布了通知，暂停了全国范围内所有招商工作。业内人士分析称这是由于2025年上半年订单量激增超一倍，受限于产线不足，只能暂时关闭招商通道，减轻生产压力。

公开信息显示，辛巴赫正在加速产能扩张，二期工厂预计2026年年底完工。但和巨头们成熟、庞大的工业产能相比，辛巴赫可能仍然有很大的进步空间。

此外，更大的瓶颈可能在于，高端商务宴请消费场景的天花板已经肉眼可见。

由于企业扩张放缓、成本控制收紧，以及政策对公务接待的严格规范，企业的商务宴请需求大幅减少。

据《华夏酒报》报道，2025年西式正餐、中式正餐等高端宴请品类客单价降幅分别达到5.1%和4.6%。同时据《大象新闻》报道，千元餐厅数量整体缩减50%，米其林高端餐厅倒闭率达到30%。

白酒行业因此迎来寒冬，据《大河财立方》，截至7月15日，共7家A股白酒上市企业披露上半年业绩预告，其中6家酒企预计出现业绩亏损或大幅下滑的情况。

白酒行业市场总需求萎缩，以白酒思维经营的辛巴赫，市场天花板可能也随之被波及。辛巴赫之所以能保持业绩高速增长，主要原因可能还是供给尚未饱和。

但消费品领域无数经验证明，一个空白赛道一旦商业模型跑通，很快就会有大量新玩家扎堆涌入，迅速将其填满。

因此，尽管辛巴赫当前业绩表现一路向好，但未来要应对的挑战可能仍然很多。

二、出路在何方：从“商务局”转向“生活场”？

客观来看，辛巴赫在自身的细分赛道上，已经做到了遥遥领先。

2025年，研究机构尚普咨询授予辛巴赫“中国过新橡木桶啤酒开创者”和“过橡木桶啤酒全国销量第一”两项认证，其核心产品“OAK橡木桶”也稳居该品类的销量第一。

那些喝茅台和五粮液的高端酒局，如果有喝啤酒的需求，辛巴赫可能是第一选择。

尽管如此，辛巴赫可能还是很难与茅台和五粮液站在同一水平线上。

高端白酒除了饮用价值，还有商务送礼和收藏价值。特别是茅台，收藏时间越长，价值可能越大。

但对啤酒而言，即便原料、酿酒工艺、储存方法都是顶尖，保质期仍然最多一两年，口味最佳，最适合饮用的时间段可能更短。

而且啤酒并没有白酒那样的文化认同，不具备很强的礼赠价值。

简单来说，即便是高端啤酒，可能仍然只能当一种纯粹的消费品，饮用量就等于销量。

因此，辛巴赫想要突破天花板，可能不得不设法让自己从“小众”走向“大众”。

目前啤酒行业高端化趋势已经呈现出全面放缓的趋势。《第一证券研究》报告显示，当前消费者对10元以上超高端的敏感 度明显提高，8–10 元价带成为兼顾理性价格与可感知品质的中枢档位，是目前扩容最快的次高端区间。

典型代表是燕京啤酒，其凭借大单品U8在这个价位快速放量，成为当前增速最突出的头部品牌。青岛啤酒4月焕新升级“经典1903”，主打100%全麦，瞄准的也是8-10元价格区间。

另外，精酿啤酒领域也正在经历一场从“小众奢侈品”到“大众消费品”的认知变革，主流价格带从过去的30-50元/400ml，大幅变迁至更具亲和力的10-20元/1L。

面对这场冲击，辛巴赫自己也在主动求变。据《新华网》报道，辛巴赫正试图从单一的商务场景向更多元的生活场景延伸，例如推出定价更亲民的“314小麦白啤”来吸引聚会、露营的年轻人。

从竞争格局上看，目前精酿啤酒领域很适合新玩家入局。

一方面，整体市场规模还在快速增长。

据机构预测，风味精酿这一细分品类在2026至2028年间，有望保持30%—40%的复合年增长率，市场规模扩张迅速。

另一方面，精酿啤酒领域的行业集中度不高。

中金公司的研报数据显示，2025年，中国精酿啤酒行业的集中度CR5（前五大品牌市占率）仅为22.4%。

当然，准入门槛低意味着竞争对手会很多。

大厂动作频繁。华润啤酒与歪马送酒合作开发即时零售专属精酿，金星啤酒推出的“信阳毛尖”茶啤，通过“中式精酿”的创新实现了差异化突围。

小众厂牌紧随其后。来自原阳的失眠企鹅舍弃传统渠道，将精力放在自建的连锁小酒馆上，目前已经在全国开出近500家门店。

锤子精酿在风味创意上大做文章，经典系列和风味系列加起来，已推了12种口味，年产能达到1500吨。

跨界势力也不容忽视。除了将“白酒染啤”的白酒巨头外，胖东来、盒马等零售巨头也对这块市场虎视眈眈，各自推出DL精酿小麦啤酒和浑浊印度淡色艾尔。

这种情况下，辛巴赫向大众化的转型，很大可能要遭受很多挑战。

当然辛巴赫也有自己独特的竞争力。

一是辛巴赫已经在超高端市场建立起一定的品牌认知。这使其在大众化转型时，能够形成一种“高维打低维”的势能。

“啤酒茅台”这一标签客观上赋予了品牌极大的话题性和价值感。当它推出价格更亲民的产品时，消费者会感觉用更低价格享受到了高端品牌的品质。

二是精酿啤酒领域如今正处在百花齐放的阶段，企业推出差异化产品的能力暂时可能比产能和渠道更重要，而这一点可能正是辛巴赫的优势之处。

辛巴赫的创始人能够在白酒行业遇到瓶颈时，精准捕捉到高端商务场景的啤酒需求，在集中度很高的啤酒行业撕开一道口子，证明其拥有极其敏锐的市场洞察力。

所以在精酿啤酒的产品竞争阶段，辛巴赫或许有很大的机会发挥自己的优势。

辛巴赫的故事，是一场关于“边缘崛起”的商业寓言。

它用白酒的旧地图，在啤酒的红海中找到了一片新大陆，凭借敏锐的洞察和精准的卡位，完成了从零到一的惊艳跳跃。

一瓶啤酒卖到98元，不仅是价格的突破，更是对行业认知的一次颠覆。

但商业史的迷人之处，恰恰在于它从不相信一劳永逸的胜利。

当“小众”的暗号被破译，当“蓝海”的潮水退去，辛巴赫必须面对从“破局者”到“守成者”的身份切换。

它的真正考验，不在于能否在茅台的宴席上占得一席，而在于能否走出那张宴席，走进更广阔的人间烟火。