蓝鲸新闻8月19日讯，8月18日，西域旅游(300859)披露2026年半年度报告。2026年半年度，公司实现营业收入1.07亿元，较上年同期下降6.08%；归属于上市公司股东的净利润为367.91万元，同比大幅下滑67.23%。扣除非经常性损益后的净利润为364.72万元，同比下降67.41%。净利润的显著下滑主要受营收收缩与成本上升的双重挤压，报告期内营业成本同比上升4.74%，在收入减少的背景下进一步压缩了利润空间，导致毛利率降至28.75%，净利率仅为3.45%。

核心业务依赖疆内市场，盈利空间遭双重挤压

从业务构成来看，旅游客运作为核心收入来源，贡献营收6811.13万元，占总营收比重约63.8%；索道运输业务实现收入1512.89万元，占比约为14.2%。两大主营业务合计支撑起公司近八成的营收基本盘，但所有营业收入均来源于疆内市场，区域收入结构保持单一集中状态，缺乏地域多元化带来的风险对冲能力。这种高度集中的市场布局使得公司业绩与新疆本地旅游市场的波动紧密绑定，反映出核心产品在市场端的需求收缩。

在成本控制方面，尽管上半年销售费用为308.70万元，同比下降11.05%，显示出公司在市场推广端的支出缩减，但未能抵消成本上升带来的压力。营业成本的刚性增长与销售收入的萎缩形成剪刀差，致使盈利能力指标全面下行。此外，公司在2026年上半年的研发费用为零，财报亦未披露具体的研发人员数量及构成变化，显示当期公司在技术创新或新产品开发层面未进行直接的资金投入，资源主要集中于存量资产的维护与既有项目的收尾工作。

非经常性损益方面，总额仅为3.19万元，占归母净利润比例不足1%，其中计入当期损益的政府补助为6.24万元，表明公司当期利润几乎完全依赖于主营业务表现。

现金流随营收同步下滑，募投项目调整伴随诉讼风险

经营现金流的变动与营收走势保持一致，经营活动产生的现金流量净额为3727.24万元，较上年同期的5491.06万元下降了32.12%。财报指出，现金流入的减少直接归因于本期经营收入较上年同期的下降。

在资本结构方面，控股股东新疆天池控股有限公司持股比例维持在28.64%不变，资产负债率控制在27.06%的较低水平，流动比率约为2.54，显示短期偿债能力尚可。尽管存在5078.63万元一年内到期的非流动负债，但短期借款余额为零。公司计划2026年半年度不派发现金红利，不送红股，亦不以公积金转增股本。

募投项目进展方面，“天池景区灯杆山游客服务项目”和“天池游客服务中心改扩建项目”已终止并变更剩余资金用途，“天山天池景区区间车改造项目”已结项，“天山天池景区区间车更新项目”投资进度达94.24%。截至报告期末，尚未使用的募集资金金额为1064.25万元。

然而，公司当前仍面临一定的运营风险与不确定性。子公司智旅云因合同纠纷起诉景宇宙公司，涉案金额约776.50万元且尚在一审审理中；公司向关联方采购支出821.28万元用于特定项目；此外，关于新疆天然芳香农业科技有限公司未达成业绩承诺的回购事项仍在协商未决。人事方面，陈昊当选董事，刘江、都云飞聘任为副总经理，李强离任董事。这些因素共同构成了公司未来的潜在挑战。