蓝鲸新闻8月20日讯，8月20日，鹿山新材(603051.SH)公布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入7.39亿元，同比微降0.22%；归母净利润4455.00万元，同比增长179.55%；扣非净利润3228.75万元，同比大幅增长1689.60%。毛利率由上年同期的11.66%提升至18.65%，上升7.01个百分点。经营活动产生的现金流量净额为1709.03万元，同比下降58.59%。

毛利率显著提升驱动盈利质量改善

公司2026年上半年毛利率达18.65%，较上年同期提升7.01个百分点，主要受益于功能性聚烯烃热熔胶胶粒和太阳能电池封装胶膜两类核心产品毛利率明显提高。其中，功能性聚烯烃热熔胶占总营收比重达63%，为第一大收入来源；太阳能电池封装胶膜作为功能性胶膜核心品类，与光学透明胶膜并列主营产品线。出口光伏组件金额同比增长14%，光学透明胶膜面向全球平板显示市场，但财报未披露具体地区收入占比结构。

在盈利结构方面，扣非净利润增速远超营收变动幅度，反映经营性盈利质量实质性提升。非经常性损益总额为1226.25万元，占归母净利润比例为27.52%。其中，委托他人投资或管理资产的损益为1041.61万元，计入当期损益的政府补助（与日常经营无关部分）为351.12万元。剔除上述影响后，公司主营业务盈利能力持续增强。

研发投入为2831.21万元，同比下降6.60%，占营业收入比重为3.83%。研发节奏调整同步体现在募投项目进展上：“功能性聚烯烃热熔胶扩产项目”及“TOCF光学膜扩产项目”均已终止，节余资金永久补充流动资金；“研发中心建设项目”及“太阳能电池封装胶膜扩产项目”均延期至2027年12月。

现金流承压与战略调整同步显现

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为1709.03万元，同比减少58.59%，财报披露原因为本期销售商品收到的现金减少。销售费用为1617.25万元，同比增长28.79%，增幅高于营收变化，反映公司在市场拓展及客户维护方面投入加大。

资本运作层面，控股股东汪加胜在报告期内减持462.81万股。前十大股东中，汪加胜与韩丽娜为夫妻关系，韩丽娜通过广州市鹿山信息咨询有限公司间接持股。分红方面，公司2026年半年度不分配、不转增；2025年度因经营亏损未实施利润分配。

业务拓展方面，人形机器人电子皮肤项目已落地多技术路线产品，向下游客户送样测试并实现样品订单。公司亦于报告期内被认定为国家级制造业单项冠军示范企业及专精特新“小巨人”企业。

值得注意的是，尽管营收基本持平，但盈利指标呈现结构性跃升：归母净利润同比增长179.55%，扣非净利润同比增长1689.60%。该表现与产品结构优化、高毛利品类占比提升及成本管控成效密切相关。与此同时，多项募投项目终止或延期，表明公司正动态调整产能布局与研发节奏，将资源进一步向高确定性、高附加值方向集中。

财务数据显示，公司当前盈利增长主要依托既有主业的效率提升，而非规模扩张。毛利率提升带动净利率改善，但经营性现金流阶段性承压，提示收入确认节奏与回款周期可能存在阶段性错位。

销售费用增长与研发投入下降形成对比，或反映公司现阶段更侧重市场转化效率而非基础研发强度。在光伏与显示两大应用领域保持增长的同时，人形机器人等新兴方向已进入样品验证阶段，构成中长期技术储备的重要支点。