文｜斑马消费 徐霁

12家中华老字号、9家省级老字号、16家市级老字号、2个国家级非物质文化遗产、10个省级非物质文化遗产、8个市级非物质文化遗产……

试问，在中国餐饮江湖，除了西安饮食，谁还有如此深厚的底蕴？

然而，扛着一众闪亮的金字招牌，守着文旅名城西安，西安饮食却始终无法摆脱持续亏损的命运。

连续13年主业亏损

十三朝古都西安，拥有深厚的历史文化底蕴，一直以来，也是国内文旅热度最高的城市之一。

当地国资控股的西安饮食，手握12家中华老字号，西安饭庄、老孙家、德发长、同盛祥……随便拿出来一个，都如雷贯耳。

然而，在西安这个文旅名城，扛着一众餐饮金字招牌的西安饮食，始终未能将城市的消费红利，落到公司财报里。

8月20日，西安饮食（000721.SZ）披露2026年半年度报告，依旧没有给投资者带来任何惊喜。当期，实现营业收入2.57亿元，同比下滑16.09%；归母净利润-5230万元，同比小幅减亏3.44%。

细看财报，公司的减亏和经营改善并无太大关系，主要是靠费用压缩。

今年上半年，公司餐饮服务和食品工业两大核心业务全部走弱，基本面没有出现明显修复迹象。

餐饮是西安饮食的基本盘，常年亏损运营。今年上半年，餐饮服务实现营收1.85亿元，同比下滑15.12%，毛利率-6.72%。收入和成本倒挂，卖一单亏一单，这在餐饮行业并不常见。

食品加工原是市场寄予厚望的第二增长曲线、公司转型的重要抓手。现实是，这块业务持续萎缩。

今年上半年，西安饮食食品工业收入仅有4759.17万元，同比下滑25.17%。毛利率23.82%，较上年同期下降3.72个百分点，虽保持盈利，但体量仍然太小，无法对冲餐饮主业的大额亏损。

熟悉西安饮食的投资者，或许对此早已习惯。作为一家1997年就已在深交所挂牌的老牌上市公司，早期尚能保持稳定盈利，但从2013年至今，公司已连续13年扣非净利润亏损，再也没有尝到过主营业务盈利的滋味。

成本锁死盈利空间

西安饭庄的葫芦鸡、老孙家红烧牛尾、同盛祥羊肉泡馍、东亚饭店响油鳝糊……西安饮食旗下老字号餐饮店的这些招牌菜，个个制作技艺精湛，拥有文化传承。

然而，整个公司的运营模式，却已跟不上当下消费市场的节奏。

如今的年轻人外出旅游，更在意的是体验，正儿八经地坐在一家大饭店，吃一顿当地特色的大餐，已经不是年轻消费者的必选项。

西安饮食旗下门店，扎堆在钟楼、回民街等核心文旅商圈，收入高度依赖外地游客。近年，西安本土平价小吃、网红餐饮快速崛起，游客消费被快速分流。

在这一市场环境中，西安饮食以餐饮为主的业务结构，门店租金、人工等各项刚性成本无法压缩，只能持续负毛利率硬撑。

以2025年为例，该年度公司共有员工2734人，全年实现营收5.63亿元，人均贡献营收仅有约20万元。而该年度，公司支付给职工以及为职工支付的现金就高达1.84亿元。

通过对比，或许更能看出问题。

同样是老字号的广州酒家，2025年员工数量为5414人，全年营收达53.82亿元。具体到餐饮板块，该年度广州酒家的餐饮人员是2025人，实现收入15.39亿元。

双轮驱动动力不足

老字号餐饮的转型路径，市场已有成熟范本，广州酒家（603043.SH）的模式值得借鉴。

该公司用线下餐饮门店守住品牌口碑，依托广式点心、月饼、腊味等产品，做大速冻、预制、礼盒食品业务，搭建全国经销网络。

如今，广州酒家的食品板块贡献近七成营收，成为核心利润来源，堂食门店仅作为品牌窗口，摆脱了单一餐饮业务的周期性影响。

“餐饮+食品工业”双轮驱动，也是西安饮食多年前就已确立的转型方向。但始终未见明显成效，如今，更是陷入两大核心业务同步走弱的局面。

品类先天属性，或许是绕不开的制约因素。泡馍、葫芦鸡等陕菜，地域标签极强，标准化、工业化难度偏高，全国受众有限。

对比月饼、速冻点心的节庆刚需产品，西安饮食的预包装伴手礼受众相对狭窄、复购率低，始终孵化不出能够走量的全国性大单品。

渠道短板进一步限制了西安饮食食品业务的成长空间。公司预包装产品主要覆盖本地商超、景区门店，未能搭建起全国性经销体系，线上运营、品牌推广能力偏弱。

以至于时至今日，公司几乎全部收入依然来自陕西省内。