蓝鲸新闻8月24日讯，8月23日，彩虹集团（003023）披露2026年中报，2026年上半年，公司实现营业收入5.54亿元，较上年同期增长2.18%；归属于上市公司股东的净利润为2344.12万元，同比大幅下降60.02%。尽管营收保持微增态势，但利润端出现显著滑坡，扣非后净利润亦同比减少58.88%至2245.86万元，呈现出典型的“增收不增利”特征。

销售费用激增致净利腰斩，核心业务毛利承压

净利润的大幅下滑主要归因于期间费用的快速膨胀，尤其是销售费用的显著增加。当期销售费用达到1.28亿元，同比增长20.79%，这一增幅远高于营业收入2.18%的增速。数据显示，公司为强化线上渠道布局，加大了营销资源投放力度，导致网络平台费用大幅攀升。然而，获客成本持续走高且投放转化效率未达预期，直接压缩了利润空间，致使净利率由上年同期的10.81%降至4.23%。

在成本端，整体营业成本同比增长6.73%，高于营收增速，导致综合毛利率承压至41.15%。作为公司收入支柱的两大核心板块，盈利能力均受到不同程度挤压。其中，家用柔性取暖系列实现营收3.53亿元，占总营收比重达63.63%，但其毛利率同比下降2.53个百分点至42.87%；家用卫生杀虫用品系列贡献营收1.94亿元，占比35.01%，毛利率同样下滑2.50个百分点至38.21%。这表明在成本上升与营销投入加大的双重作用下公司主营业务的盈利结构正在发生不利变化。

从区域分布来看，西南外地区以2.49亿元的营收成为最大市场板块，占比44.89%；四川省内市场紧随其后，贡献营收1.34亿元，占比24.17%；线上直销渠道实现营收1.25亿元，占比22.56%；云贵渝地区营收为4376万元，占比7.90%。虽然线上渠道已成为重要的收入来源，但其高昂的获客成本也成为拖累业绩的关键因素。此外，公司本期研发投入1501.33万元，同比微增0.57%，占营业收入比例为2.71%，研发人员薪酬支出为980.15万元，研发支出保持相对稳定。

现金流显著改善，募投项目进度延期

尽管利润端表现疲软，公司经营活动产生的现金流量净额却实现显著改善。上半年该指标由上年同期的净流出1565.21万元转为净流入8433.75万元，同比增幅达638.82%。现金流的好转主要得益于销售收款较2025年同期增加，同时支付货款较上年同期有所减少，显示出公司在营运资金管理方面的一定成效。

在资产结构与偿债能力方面，公司资产负债率为22.45%，流动比率为3.49，短期偿债压力相对可控，财务结构保持稳健。控股股东成都彩虹实业股份有限公司持股50.77%且未发生变更，前十大股东中万柳军、万星、黄红友构成一致行动人关系。

值得注意的是，公司部分募投项目实施进度出现滞后。柔性电热产品产业化项目累计投入进度仅为25.05%，预计完成时间已延长至2027年6月30日；营销网络及信息系统提升建设项目累计投入进度为48.47%，完成时间调整至2026年12月31日。这反映出新产能建设与市场拓展的节奏有所放缓。

在其他资本事项方面，公司以自有资金850万元认购三家股权投资基金份额，并同意注销全资子公司成都彩虹医疗器械有限公司，目前该公司处于清算过程中。鉴于当期业绩表现，公司计划2026年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。整体而言，公司虽在现金流管理上取得进展，但如何平衡线上营销投入与产出效率、缓解核心产品毛利下滑压力，仍是后续经营需要解决的核心问题。